LPR是由具有代表性的報價行，根據本行對最優質客戶的貸款利率，以MLF（中期借貸便利利率）加點的方式報價，即“LPR利率=MLF政策利率+商業銀行加點”，各金融機構應主要參考LPR進行貸款定價。LPR報價行報價時將綜合考慮自身資金成本、風險溢價和市場供求等因素，LPR會及時充分反映市場利率變化。

2020年4月，1年期LPR下調20個基點至3.85%，5年期LPR下調10個基點至4.65%；隨后LPR連續19個月維持不變。直至2021年12月，新一輪降息周期開始，1年期LPR下調5個基點為3.80%，5年期LPR為4.65%維持不變。2022年1月，1年期LPR為3.7%，5年期LPR為4.6%，分別再次下調10個基點與5個基點。2022年2月、3月LPR保持不變。

當前，從外部環境來看，俄烏沖突對國內經濟發展的影響主要有兩大方面。第一，國際上游原材料價格大幅上漲，對國內實體經濟，尤其是中下游中小微企業持續造成供給沖擊；第二，投資者避險情緒升溫，疊加美聯儲開啟加息周期，造成全球金融市場，尤其是中國資本市場劇烈波動，一方面使得國內上市公司及中概股的再融資的信心與機會被壓縮，實體投資將大幅減少，另一方面使得居民財富縮水，將影響居民消費，最終影響企業的終端需求，造成需求收縮。可以看出，俄烏沖突所產生的連鎖反應，對中國經濟的本質影響，最終是大幅削弱了市場主體，尤其是中小微企業投資發展的預期與信心。

此外，從1-2月社會融資規模增速可以看出，當前政策推動的社融相關科目正在實現快速回升，即票據融資、政府債券、企業債、企業短期貸款同比多增2.3萬億，而與市場自主融資意愿相關的社融科目依舊較弱，即企業中長期貸款、居民貸款同比少增1.4萬億，尤其是2月居民中長期貸款同比增量歷史上首次為負。僅從社融的一多一少，便可以清晰看出，當前實體融資發展需求疲弱，信心依舊不足。因從寬貨幣（增加基礎貨幣）到寬信用（實體使用貨幣），中間隔著一層關鍵的寬信心。當前因信心不足，實體實現寬信用依舊存在著較大障礙。

3月16日上午，國務院金融委專題會議上，提出“切實振作一季度經濟，貨幣政策要主動應對，新增貸款要保持適度增長”，“積極出臺對市場有利的政策，慎重出臺收縮性政策”，以及“金融機構必須從大局出發，堅定支持實體經濟發展”。3月16日中午，人民銀行第一時間召開會議，傳達學習國務院金融委專題會議精神，提出“貨幣政策要主動應對，新增貸款要保持適度增長，大力支持中小微企業，堅定支持實體經濟發展，保持經濟運行在合理區間”。

從會議的相關表述來看，貨幣政策邊際寬松立場明確?！靶略鲑J款要保持適度增長”表明后續貨幣政策將重點圍繞寬信用進一步發力，“大力支持中小微企業”則表明寬信用的重點方向。但是，寬信用主要是在需求端消化基礎貨幣，可能讓貨幣更緊張，市場利率傾向于上行。而市場利率上行，又會影響寬信用的進展。所以，寬信用的關鍵階段，更需要降息相配合。

此外，在國務院金融委專題會議結束后，因涉及經濟穩增長的多項政策具備明確的落地預期，短期資本市場迎來了一定的反彈，但是從內外部環境來看，長期依舊充滿較強的不確定性，市場更加期待具體政策落地。

可預計，2季度將是宏觀、微觀、結構等政策密集落地與集中發力期，通過跨周期和逆周期調節，也將使得中國經濟從二季度開始逐步走向新一輪復蘇期。市場主體也應堅定信心，走在經濟周期的曲線之前，為后續的發展注入確定性的新動能。

說實在看到3月份的LPR沒有動，很多人都會很奇怪，畢竟現在降息的預期已經非常明顯了，大家都在期待降息，然而最終的結果是并沒有出現降息的現象，那么我們到底該怎么看待這件事呢？
首先，從整個宏觀趨勢的角度來看，當前LPR報價下調趨勢沒有變，當前實際上應該還是在繼續的過程之中的，二季度的整體下調空間依然是存在的，有可能央行會進行一次全面的降息，所以在這樣的情況之下，月度的報價不動，實際上也是很正常的一個現象，這一點倒是沒必要過度擔心，而且整個MLF的利率也存在下調的可能，所以整個市場下調的可能性還是明確存在的，所以在這樣的大背景之下，我們還是要有一個信心，這就是國家會根據整個市場發展的方向來進行利率的調整。
其次，我們再來看整個信貸市場，其實3月份以來整個信貸市場依然處于一個景氣度偏弱的狀態，實體經濟的有效需求不足，依然是整個市場最大的問題所在，所以在這樣的情況之下，市場下行的空間實際上依然存在的，按揭貸款的利率仍有進一步下行的空間，所以我們有充分的理由相信當前的房地產市場實際上還在調整的過程之中，但是因為有因城施策的作用在其中發揮，前期部分按揭貸款利率比較高的城市，很有可能依然存在比較大的下行的可能性。
第三，我們要明白，雖然房貸利率下行的可能性是存在的，但是對于整個房地產市場來說，其實整個市場的趨勢還是很明確的，這就是房子是用來住的，不是用來炒的，當前房貸利率的下行更多是為了讓一些。真正有購房剛需的人可以通過一定的利率下行，從而更容易的購買房子，而當前的整體利率也是為了降低買房者的負擔，讓已經有房貸的人負擔進一步減輕，從而真正推動居民可支配收入水平的提升。
因此，我們要有充分的理由相信當前整個市場利率的變化是在預期的范圍之中，雖然可能會有短期未達到預期的現象，但是這些也都是可以理解的。