俄烏戰爭、地緣政治一腳把全球市場踢入技術性熊市，主要市場美股、A股、港股連日下挫，股民哀嚎遍野。熊市選擇堅守還是離場？既考驗人心，更考驗專業。

除了美國情報系統和局中人普京，誰也沒有料到俄羅斯真敢對烏克蘭開戰。我承認我和大多數普通人一樣預測錯了，我斷定了俄烏矛盾不可調和，但戰爭爆發以及局勢發展過于復雜根本無法線性外推，所以不會料到美國拜登政府真敢經濟、金融、貿易、技術全方位制裁制裁。目前俄羅斯共受到5532項國際制裁，遠遠超過了伊朗（3616）、敘利亞（2608）、朝鮮（2077），并且還在增長。

隨之而來的是，全球石油、天然氣、有色金屬、糧食供應緊張，俄國內經商環境惡化，盧布大幅貶值，跨國公司損失慘重，例如麥當勞、可口可樂、星巴克都已宣布暫時退出俄國市場。中國企業如長城汽車在俄工廠盡管采取了一定的避險和減損措施，但未必像歐美企業那樣決絕地退出或暫停，實際損失則在擴大。一旦歐美一直制裁下去，中國企業開展涉俄業務也可能隨時會遭受美國制裁的無妄之災。

在以美國為代表的西方與俄羅斯的多重博弈中，中國當局角色吃重卻進退維谷，既要戰術聯俄又要戰略聯美，兩邊都說了不少誰也不得罪的場面話，但事與愿違、于事無補，更是置中國經濟利益和發展權益于比國內政策變動風險更大的地緣政治和國別風險中。股市的動蕩，經濟的黯淡，可能會動搖對于國本和國運的信心。

有經濟學家表示，俄烏戰爭對中國經濟的影響將體現在企業利潤和貿易數據的疲軟上，而不是像西方國家現在面臨的嚴峻通脹形勢。 “中國也不能幸免，但中國將受到迥然不同的影響，”他說。“沒有什么能阻止他們通過進一步放松來應對這一沖擊。”

此時此刻，我們寄希望于包括中國在內的國際社會積極斡旋調停下盡早結束俄烏戰爭，中國為了自身的安全和發展利益，應該也完全可以發揮好橋梁紐帶作用，壓一壓俄羅斯同事冒險好斗的火氣，安慰好本來就需要戰略交好的歐美，才能中國將經濟和股市前景重回正軌。不過，似乎馬上回到戰爭之前的那種局面已經不可能了，因為不是完全可逆，除非俄烏立刻達成和解，俄羅斯讓步取信歐美，歐美也可以放心順利地取消全部制裁。

作為散戶來說，股市正處于極度恐慌的至暗時刻，常聽到別人講“莫在低谷轉身而去，莫在頂峰慕名而來”，但何（時）為峰、何（時）為谷因人而異大有不同，無論是擇股還是擇時都要謹慎，需要等待更積極的信號（戰爭結束、政策寬松）。在沒有明確信號方向的情況下最好不要隨機無腦亂動，情緒修復一定有反彈，標的如果長期來看選對了更值得耐心堅守。如果標的確實選錯了又毫無希望，認罪悔罪當割則割是沒有辦法的辦法。從此以后，如果在投資上變得從善如流、嫉惡如仇也是一種收獲吧。

越來越多的機構都開始用“冰點”來形容此刻的A股市場，相比于1月2月市場下跌中仍有許多投資者抄底，主動“買跌”，但現在，投資者的情緒顯然是越來越“冷靜”了，以至于各家財富管理機構紛紛祭出各種花樣來達成產品募集的目標。

有消息傳言，某頭部公募基金為了保證其首發基金的成立，竟然委曲求全地把自己近千人的代發工資換到另一家銀行，以換取更多的募集規模，市場的“冰點”可見一斑。

公募基金從去年此時的幾百億首發不在話下，到現在需要卑微地確保成立，一年過后形成了極大的反差，這固然有市場下跌特別是近期地緣沖突加劇對市場造成的情緒影響，但核心所反映的依然是投資者在情緒推動下的不冷靜。

誠然，在“別人恐懼的時候我貪婪”很難做到，“別人恐懼的時候我也恐懼”才是人之常情，但在別人瘋狂的時候我冷靜，卻并不難實現，但事實上這么多年下來，A股投資者還是老樣子，只有當賺錢效應來臨的時候才會瘋狂買入，碰上A股市場“牛短熊長”的格局，結果總是感嘆賺錢很難。

反過來說，A股投資者這種不理性的行為，財富管理機構也難逃干系，在行情大熱的時候不提示風險，慣于順水推舟，業績考核的壓力讓基層的動作變形，最終讓投資者吃了虧，在狂歡的盛宴下，誰還會去想未來的麻煩呢？你現在打開申購了，當年市場高位時候，你瘋狂“圈錢”時候你說什么了？

有人評價這條新聞時候，總會講“明星基金經理在募資時候具有主動擇時”、“機構對于市場低點具有敏銳的判斷”。先不說這話對不對，但在市場高點的時候，你怎么沒號召大家要冷靜？幾百億的資金要交給你，能掙到幾個億管理費的時候，你為啥不手軟？你是只會判斷低點不能判斷高點么？從這個角度看，改善A股市場的資金格局，并不能單純的呼喚投資者教育，只有改善資產管理機構和財富管理機構的行為，才能真正對投資者形成引導從而扭轉市場，這是我們長期以來忽視的盲點。

在上一個投資周期里，張坤因為對白酒股的押注，成為了廣大基民心中可以媲美流量明星的“投資頂流”，認購其管理基金的基民不計其數。張坤的基金不斷放開限購，提高額度，也側面反應了這種投資需求的旺盛。

不過，按以往的投資經驗來講，在上一個周期內收益率可觀的基金，并不一定能延續到下一個周期，而在上個周期中大家追捧的白酒股，也已經有乏力的趨勢。對于普通投資者來講，還是要謹慎，不能盲目崇拜某個基金經理。