先有監管后有天，股價不降是神仙。
故事沒了，泡沫小了，有時候也未必不是好事，現在的估值，除了怕下一張A4紙，應該比任何時候都適合買入了。

阿里股價的下跌主要是源于監管的壓力。畢竟股價的下跌之路就是從螞蟻IPO被叫停開始的，然后到了12月又因為在雙11這種大促活動中對商家搞二選一涉嫌反壟斷，收到市場監管總局開出的182億天價罰單。螞蟻上市受阻后，市場對其金融業務受到的監管有了更強的預期，就是說以后支付寶很有可能就僅僅只是一個第三方支付工具了，目前已經要求花唄、借唄統一接入征信，不排除今后金融業務的進一步剝離，那么其估值肯定會受到影響。阿里股價的下跌與監管的壓力肯定有關系。

看到當前阿里巴巴的整體財報，讓人最大的感覺是意料之中，作為中國互聯網市場最重要的市場參與方，阿里巴巴可以說這些年的發展一直都是可圈可點，甚至于說在整個市場上大家都非常認可的一家公司，然而就是這樣的一家巨頭卻出現了嚴重不及市場預期的財報表現，那么這件事我們到底該怎么看呢？
首先我們要明白的是，對于阿里巴巴這樣的公司發展到一定階段之后，想要保持之前那樣的高速增長，實際上是非常困難的，這是因為對于一家上市公司而言，高增長意味著是你無論什么業務在什么時期都有不錯的表現，但是對于阿里巴巴來說，其實要做到這一點是非常不容易的，因為像阿里巴巴這樣的公司，經歷了前期的高增長之后，必然會有一段時間的平臺期，而當前無疑就是平臺期的一個發展狀態。再加上阿里巴巴當前本身的市場發展已經進入了一個較為成熟的發展階段，再想保持之前的高增速，無疑是難度非常大的一件事，所以發展速度下降也是可以理解的。
其次我們雖然可以理解阿里巴巴的發展速度下降，但是我們不能忽略的事情就是阿里巴巴在整個核心業務也就是阿里巴巴的主要電子商務市場之上，其實這段時間的發展是不太景氣的，這是因為對于阿里巴巴的整體市場來說，它面臨著非常激烈的市場競爭，在市場之上向阿里的主要競爭對手，比如說京東在自營電商上有非常不錯的表現，像拼多多在下沉電商和拼購市場上的占比是非常高的，而對于阿里巴巴來說讓人最大的感覺是阿里雖然做的不錯，但是本身的核心業務讓人感覺有一些。不上不下不高不低的感覺，這種感覺實際上對于阿里巴巴這樣的公司來說是具有非常大問題的，因為一旦自己沒有足夠的差異化，競爭優勢和市場護城河的話啊，里巴巴就很有可能面臨發展瓶頸的狀態，而對于當前的阿里來說，其實就面臨了這樣的發展瓶頸。
第三，我們從整體阿里的收入結構來看，當前阿里的主要業務依然依靠的是電商業務，雖然阿里云的發展非常不錯，其他的娛樂業務創新業務的發展也都可圈可點，但是其在阿里整個體系中的占比還是相對比較低的，作為占據其比重絕大部分的核心電商業務來說，阿里現在面臨的壓力無疑是非常巨大的，特別是當前整個資本市場越來越不相信故事，如果一個企業的核心業務沒能給資本市場以足夠的說服力的話，很有可能就會出現資本市場不看好的狀態，而這種不看好一旦成為一種共同的認知的話，將有可能帶來巨大的問題，而阿里無疑就面臨著這樣的潛在問題。

這家企業是一家非常不本分的企業，從horse cloud的所作所為，到其它企業高管的各種丑聞，到基層員工的變態激勵機制。企業就像一個人，品德敗壞，人品不行的人就算一時獲得成功，但無法長久下去。林肯說過“能力可以讓你到達頂峰，但只有品德才能讓你留在那里”。從根子上就爛了的企業，其未來的命運就是平庸消逝，無法基業長青。