之前有人開玩笑說，但凡是上了支付寶推薦的基金，后續(xù)的業(yè)績表現(xiàn)都不理想。事實上，把這個問題歸罪于支付寶是非常不合適的，“大熱必死”這個現(xiàn)象不獨支付寶所獨有。站在投資者的角度，只有前期業(yè)績表現(xiàn)良好，才能進入投資者的視野，從而引發(fā)大家的熱情申購，銷售機構(gòu)只不過是迎合大家的需求罷了；更何況是葛蘭、張坤這種有自己品牌和影響力的基金經(jīng)理呢？

但是，“均值回歸”是滲透到人類世界不同領(lǐng)域的一項普適性原則，漲得高了就會回調(diào)，基金長期業(yè)績居前，也必然要向平均水平回歸，要是不這樣，姚明的孩子比他還高，我們很快就會培養(yǎng)出身高3米的巨人了！結(jié)合銷售機構(gòu)“順人性”的銷售方式，我以為這本質(zhì)上是境內(nèi)財富管理還不完善、投資者教育還不充分的一個鮮明寫照，開放式公募基金已經(jīng)在境內(nèi)存續(xù)21年了，但還有大量的客戶熱衷于購買首發(fā)基金、低凈值基金，也還有大量銷售機構(gòu)通過順人性的方式去做“割韭菜”的事情，中國的財富管理，理性回歸的路依然很漫長。

回到葛蘭和醫(yī)藥主題基金，這怕是最讓投資者糾結(jié)的一個賽道了，一方面是國家集采下仿制藥利潤的暴跌；另一方面是創(chuàng)新藥重合度高、技術(shù)能力有限，競爭也非常激烈，似乎我們都看到了歐美的輝瑞、默沙東的光明前途，但如何一點點實現(xiàn)偉大的轉(zhuǎn)型目標(biāo)，這是需要時間和耐心的。跳出投資的角度，這些投資者的熱情為中國醫(yī)藥的轉(zhuǎn)型提供彈藥，也正在一點點推動醫(yī)藥這個賽道完成歷史性轉(zhuǎn)型，這是我們所需要的，也是資本市場最大的魅力所在。投資不是投機，投資是有價值的，投資也在推動經(jīng)濟越來越好！

跟前年一整年的白酒和醫(yī)藥熱潮不一致的是，從去年下半年到現(xiàn)在，醫(yī)藥類的基金整體表現(xiàn)都非常差。這一點是醫(yī)藥類股票表現(xiàn)不佳決定的，而這背后由盛轉(zhuǎn)衰的關(guān)鍵節(jié)點就是醫(yī)藥集采。

醫(yī)藥集采之后，醫(yī)藥公司的盈利預(yù)期都在下調(diào)，隨著集采范圍的擴大，可能未來很長一段時間里醫(yī)藥的股票和基金表現(xiàn)都不會盡如人意，葛蘭的基金越是下跌，越有很多基民補倉，對于這些基民來講，未來收益可能要讓他們失望了。