2020年8月，貝殼公司以20美元的發行價上市，此后股價一路走高，甚至一度達到79美元的高位。一個重要的轉折點是，貝殼的靈魂人物左暉于2021年5月20日去世，彼時貝殼的股價尚在50美元左右。在這之后，作為貝殼的重要投資者，融創選擇從6月1日開始接連減持，在不到一個月的時間內累計減持約4535.2萬股，套現金額達69.02億元。融創此舉還曾引發較大爭議，但從事后來看，這一時間段可以說是留給投資者出逃的最后窗口（5月20日-6月25日）。在那之后的兩個月里，貝殼股價斷崖式下滑，從50美元左右一路跌至15美元左右，截至目前的最新股價仍未回到20美元的發行價之上。

實際上，除了融創之外，美國明星投資人“木頭姐”也在三季度選擇了清倉貝殼。

而這一切，都發生在渾水做空貝殼之前。

渾水的做空調查一般都非常的扎實，其也舍得花錢聘請專業的調查人員，因此有理由相信渾水報告的含金量，因為其在過去可謂是“戰績”輝煌。至于說是不是100%的準確，恐怕也不見得。對于渾水而言，能把股價砸下來，才是最重要的，至于說貝殼和渾水不斷開撕，那自然也是正中渾水下懷，只有不斷掰扯，公眾才能看的越來越清楚。

貝殼跌破發行價也是早的事情了，2021年9月的時候歷史最低點才15.15美元，而最高點接近80美元。但從財報來看，似乎盈利和營收都比較不錯，當然前提是這些數據是真實可靠的。券商們似乎都比較看好貝殼，譬如中金公司維持貝殼跑贏行業評級，目標價26美元。