沒有加息的抗通脹是假的抗通脹。
加快taper和加息其實是兩個事情。加快taper實際上是減緩“放水”的力度，本質上仍然處于擴張的階段，不過是擴張的速度在減慢。所以十二月的議息會議后美股不跌反漲，當日收盤標普500漲1.7%。通脹減速，依然是通脹。
只有加息才能使得現金的價值提高，使得儲蓄劃算，才能減少股票和房產等資產的吸引力，資金更愿意流向銀行信貸、大宗商品等實體領域以增加實物供給。只要聯邦基金利率依然在零附近，達力奧就說的對，cash is trash。
但是加息以抗擊通脹并非沒有成本。加息的確會對全球股票市場形成威脅。不能說加息就會引發債務危機和股市收縮，但債務危機和股市收縮的確容易發生在大幅、長期降息之后的加息階段，比如1929大蕭條和2008的次貸危機皆是如此。
對于我國這樣的新興經濟體來說，美聯儲加息也會帶來很大風險。首先是美元偏好增強帶來外資流回美國，降低對于本國資產的購買或投資。其次是美股上漲不一定帶來國內股市上揚，但下跌卻總是會負面影響國內的股票市場預期。第三是加息若引起美國國內市場收縮，則會降低我國的外需，使得制造業投資和生產受損。接著，出口順差的降低會使得國內基礎貨幣的被動投放降低，美聯儲加息背景下又制約國內央行擴大基礎貨幣加大投放，最終美國加息會在貨幣供給層面對我國起到收縮外溢的不利影響。

鮑威爾在贏得連任之后立刻“由鴿轉鷹”，這次更是“鷹”得令市場都驚訝了——美聯儲現在預測明年將加息三次，這和幾個月前他們猶猶豫豫、堅稱美國通脹是“暫時”現象的樣子，發生了一次180度大逆轉。

與此同時，美聯儲將加速taper——也就是說，從疫情初期開始的、大規模的債券購買規模將加速縮小。美聯儲將從1月份開始，每月削減300億美元的購買量，以便比原計劃提前幾個月完全取消這一刺激措施。做到這一點，就給加息鋪平了道路。

最近幾天幾項美國經濟指標看上去不錯，失業率降至4.2%，給了美聯儲底氣。它現在預測今年核心通脹率將提高到4.4%2022年下降到2.7%。它還降低了對失業率的預測，從2021年底的4.3%，降到明年的3.5%。

美聯儲的此類會議，總是信號意義強過實際意義。等到它真正加息時，市場已經基本將沖擊消化完畢。從上一輪美聯儲Taper的經驗來看，此舉對市場沖擊最大的階段是預期階段，而Taper落地實施的過程對市場的影響相對并不明顯。

美國加息，對一些經濟基本面較差的新興經濟體可能沖擊更大，主要可能表現在資本流出、匯率貶值和金融市場聯動效應，但對中國來說應該影響有限。