美聯儲公布的最新一次FOMC會議紀要顯示，美聯儲決策者承認，美國高通脹可能會持續的較此前預期的還要久，必要時將加快縮減購債規模（Taper）節奏，并提前加息。美聯儲此番表態不同以往值得注意，但是美聯儲對階段性通脹高企的容忍度還是比較高。

隨著經濟和社會回歸正常，尤其是供應鏈問題逐步修復、政府釋放國家石油儲備等措施，美國發生持續惡性通脹的可能性比較低，如果細拆看一下通脹數據還是結構性的大通脹，能源、交通、房價、房租占比更高一些。當供給正常、需求滿足，經濟動能的速度就會見頂，通脹水平也會隨之見頂，并逐步回歸到合理區間。美聯儲縮減購債規模（Taper）已經給了市場貨幣政策回歸的預期，也將有利于高通脹風險緩釋。

當前，美聯儲除了關注通脹數據及其持續性之外，還非常在意的一個指標就是就業數據。從實際情況來看，距離供給正常、通脹高企、充分就業的經濟過熱狀態還比較遠。美國對階段性通脹高企的關注度更高了，同時容忍度還是比較高，只是不確定階段性通脹高企持續多長時間。因此，不會馬上改變縮減購債規模（Taper）節奏并提前加息，而是認為必要時才會考慮這樣做。

總體來看，美聯儲在控制通脹方面加息是最后一道“閘門”，美國政府在抑制通脹和促進就業方面應該可以做更多事情。一項最新民調顯示，隨著假日臨近，超過四分之三的美國人認為當前的通貨膨脹已經影響到了他們的生活，超半數的美國人認為政府應該為高物價負責。美國財政部長耶倫日前表示正考慮降低特朗普針對中國實施的關稅，如果中美在關稅上取得實質進展將在邊際上增加輸美商品供給，降低通脹水平。

從投資者角度來看，宏觀對于投資重要但不主要，我們無法判斷美聯儲什么時候決定加息，或者中國央行什么時候會“放水”。但是，我們可以通過資產分散配置的策略和方法盡可能降低或分散宏觀變動的風險和影響。

通脹已經如脫韁野馬。需求強勁而供應持續短缺推動美國通脹飆升，最近幾周，眾多跡象表明，供應瓶頸問題已略有緩解，但通脹擔憂卻有增無減。在美國和歐洲，強勁需求與供應短缺已導致企業成本和售價加速上升，美國的企業都表示，11月份的需求強勁，再加上零部件和勞動力持續短缺，已導致創紀錄的價格上漲。在美國，抗疫限制措施的取消提振了企業的產出，特別是在服務行業。根據IHS Markit對企業進行的調查，在美國強勁需求與供應短缺問題的疊加已導致企業成本和售價加速上升。
提前加息之箭一觸即發。美聯儲會議紀要顯示，若通脹持續高企， 應準備提前加息。在最新公布的會議紀要中，美聯儲官員們對于通脹高企的擔憂和調整政策節奏的焦慮也躍然紙上。紀要顯示，美聯儲官員們在11月會議上雖然判斷通脹繼續走高主要反映一些臨時性因素，但也表示通脹壓力本身可能會需要(比美聯儲預期)更長的時間來消退。與會者也坦承，雖然目前仍預期隨著供需關系再平衡，2022年能夠看到通脹顯著下降，但他們自己也認為這一判斷的不確定性正在提升，最終可能會證明通脹比預期來得更頑固。直擊市場痛點的是，相較于以往含糊不清的表態，今天的會議紀要明確點出了“提前加息日程”的說法。這表明，整治通脹已經成為美聯儲的當務之急。必須指出的是，通脹成為經濟學家和政府政策制定者面臨的最棘手問題之一，這些決策者包括制定利率的美聯儲官員，以及拜登政府和國會。

果斷出擊的時機已到。雖然也有與會者強調要保持耐心，仔細審視供應鏈問題的進展，但這一段的結論落在“與會者表示FOMC在應對威脅長期價格穩定和就業目標的通脹壓力時，應該毫不猶豫地采取適當的舉措”。在11月FOMC后，最新出爐的勞工部十月CPI(6.2%)和商務部PCE(5%)指數均進一步上沖至三十年來新高，周四的初請失業金人數(19.9萬)驟降至1969年以來的最低水平。

美國在經濟增長及遏制通脹上難以兩全其美。通常用來遏制通脹壓力的工具在某些情況下可能會將美國經濟推向衰退，應對嚴重通脹，讓經濟大幅降溫。這樣做的后果必然是風險在通脹失控與經濟盛衰之間平均分配。美國如果想防范更大的風險，就必須在貨幣政策上采取強有力的行動。

通脹可能是今后的新常態。當前，美國通脹飆升至30年高位，造成通脹的原因是多方面的，而遏制通脹壓力的工具是單一或者是無效的，因此，我認為，遏制通脹，要有理想，但不能理想化，未來，高通脹可能若影相隨般嵌入式固化。一切皆有可能，最為悲觀的情況極有可能發生，人們應該做好把高通脹作為新常態的心理及行動準備，而不是簡單地憑天由命，有一句話說的好，有備無患。
　　

就現在的通脹水平看，提前加息的概率非常大。從最近的數據看，美國消費者價格增長以大約三十年來的最快速度躍升。10月份，美國剔除食品和能源成本的核心個人消費支出指數同比上漲4.1%，高于9月份的3.7%。

這樣的數據結果或許說明了現在的強勁通脹水平，不少美國高層經濟官員傾向于認為美聯儲應更快收緊政策，就此看來，提前加息還是很有可能的。