“京東三季度營收猛漲25%，卻仍虧損28億元”，這條新聞懸念感十足。為了搞清楚一些其中原因，去翻看了京東昨天和機構分析師的電話會議紀要。

營收漲，但不賺錢的這個問題，把京東零售CEO徐雷、CFO許冉在會上的回答來劃個重點：（有些話沒說那么透）

虧損的主要原因，所有人感同身受，各項成本都在上漲。（京東的倉儲、物流都是自營，受到的成本沖擊比淘寶、拼多多要大的多。）

徐雷說了這幾點：下半年整個宏觀的消費相對疲軟；供應鏈緊張、原材料價格上漲；多地疫情包括極端天氣，對整個零售市場產生了多種的挑戰。

營收漲25%的原因：京東目前消費的主力人群是還是以城鎮化、家庭消費、目的性，確定性和計劃性為特征，這類消費人群占整體消費人群的占比更高，所以京東受消費疲軟的影響相對來說是較小的。

利潤低的一個原因：10年前，京東的新用戶集中在電子產品這一類的大件，但是在今年三季度，新用戶主要是購買超市商品。（超市商品這個品類占比越來越高，但利潤貢獻不高。）

阿里巴巴和京東的業績公布后，市場的反應可謂是冰火兩重天。阿里巴巴的最新業績因為不及預期，今天港股開盤暴跌11%，幾乎會吐了過去一個多月的漲幅，報143港元，逼近了歷史最低點的138港元。然而京東的業績因為略高于市場預期，目前大漲5%，而且其股價也漲到了最近9個月以來的高位。

雖然比起阿里巴巴，京東的財務表現相對還不錯，加上由阿里巴巴主導的“雙十一”今年也讓人大跌眼鏡，這可能是股市上京東大漲背后的邏輯。但仔細閱讀京東的財報也會發現，京東物流及新業務在第三季度的虧損均出現擴大，而京東的整個營業成本也同比暴增27.3%，而整個京東新財季的凈利潤同比轉虧，本季度錄得凈損失28億元，去年同期凈利潤76億元。