恒大物業到底賣還是不賣、是真賣還是假賣，現在倒真的成了一個問題。

恒大物業作為目前恒大旗下尚能產生穩定現金流的業務，此時承擔起賣身救主的責任當然是義不容辭的。在恒大物業和合生創展簽下逾200億港元轉讓控股權的協議后，眼看著一貫低調的老華南五虎之一的合生創展就要抱得恒大物業這個現金牛的美人歸，而恒大也可借這200億元港幣稍事喘歇一下了，可是這樁“美好姻緣”至雙方約定的10月12日并未交割。

雙方的公告各執一詞。

恒大公告說合生創展不符合買受人的條件。既然如此，恒大何以十天前卻偏偏就相中了合生創展許下妾身？

合生創展公告說堅決不放棄此筆交易，并聲稱恒大單方面要求改變付款方式和條件未獲合生創展同意后才提出毀約。

這真是，公說公有理，婆說婆有理。

不過，據說毀約的違約金雙方商定是10億港元。

有坊間傳聞說恒大本不想賣掉目前自己唯一的現金奶牛恒大物業，無奈近期有大筆債務到期需要償還，所以想虛晃一槍先拿到合生創展這筆錢來救急。至于后邊的問題嘛，后邊再說。

不過，雙方都是老江湖了，這種小兒科的“游戲”還真是不太容易玩成的。所以恒大要求合生創展直接付款給恒大物業而不是出售恒大物業股權的賣方，這當然遭到了合生創展的拒絕。合生創展應該是擔心直接付款給恒大物業會有或然風險，而堅持按照協議約定的條款來執行。也就是說，可能恒大方對資金需求有較強的急迫性，希望改變協議約定的付款方式，由合生創展直接付款給恒大物業。在不能滿足這一要求的情況下恒大單方面宣布撤銷該交易，但是合生創展堅持協議有效并要求繼續執行該協議。

也有傳說恒大毀約原因，是恒大嫌與合生創展的交易估值過低，這個說法顯然是不成立的。目前恒大物業的市值約500億港元，而這種大額的協議出讓，以打八折賣掉50.1%的股份獲得200億港元的對價也并不算賤賣。

恒大物業不想賣了，其實與折價200億港元的交易價格關系不大。因為如果此時不賣掉恒大物業來救恒大，恒大的基本面會更加惡化，以后再賣恒大物業則恒大方會更加被動。當然，如果恒大真的如坊間傳聞的那樣只想虛晃一槍拿到200億港元給自身救急一下，或者恒大現在已經找到了出價更高的買家，則又另當別論。

但無論是前者的原因，還是后者的原因，恒大在市場信用已基本歸零的情況下，如果再找借口與合生創展毀約顯然有違商業誠信，加之合生創展也有充足的理由不愿終止這一收購協議。對這些年來顯然已經落后于行業第一梯隊的合生創展而言，能夠以這個價格買到規模夠大、現金流足夠穩定而且還是上市公司的恒大物業真是不多的天賜機遇，合生創展豈能輕易放棄已經咬到口中的這塊肥肉？事實上，合生創展也已經公告堅決不予放棄此筆交易。

而對恒大而言，之前與碧桂園就賣恒大物業的問題價格沒談攏，現在好不容易有合生創展來接盤了，而且是在恒大自身已陷入水深火熱、流動性差不多徹底枯竭的情況下，如果此時放棄與合生創展的此筆交易，對恒大而言就不僅僅是200億港元的一筆錢的事情了，而是在恒大本已極差的市場形象以及基本枯竭的流動性方面更是雪上加霜的事情。這會讓恒大接下來情況會更惡化，再賣恒大物業會更加被動和不易。

退一萬步說，恒大現在與合生創展毀約，恐怕連那個10億港元的違約金都拿不出來了。看來，好戲還在后頭。

不過我估計，這次收購鬧劇的終局，恒大會在不得已之下與合生創展達成和解，有可能在稍微修改交易條件后讓雙方體面下臺，這筆交易會繼續完成。

要讓朱老農的合生創展出局，應該是小概率的事件。

恒大遭遇了新挫折。恒大取消向合生創展以26億美元出售恒大物業50.1%股份的計劃，這也許是恒大緩解流動性危局重要一役的挫折。

該出售計劃被恒大叫停。恒大在監管公告中表示，公司“有理由相信買方未能符合對恒大物業股份作出全面要約收購的先決條件。”恒大物業在香港上市，按照香港證券監管規定要求，收購一家上市公司30%或以上股份的買家必須向其所有股東提出收購要約。

近年來，恒大經營管理不善，未能根據市場形勢變化審慎經營，直接導致經營和財務指標嚴重惡化，釀成了風險。恒大咎由自取，需要對揮霍無度行為的后果負責。

作為債臺高筑的中國債務最大的房地產巨頭，恒大正在掙扎求生，其財務困境引發全球金融市場高度關注。

近日，高層表態：目前房地產市場出現了個別問題，但風險總體可控，合理的資金需求正在得到滿足，房地產市場健康發展的整體態勢不會改變。

近日，央行行長易綱稱：“恒大風險是個案風險。總體上恒大事件對金融行業的外溢性可控。”

1、過去的幾天，對于恒大和許家印來說，匯總各方面發出來的信號，可以說是一個好消息、一個壞消息：好消息是監管層不會坐視恒大危機擴大傳導，尤其是不會讓目前在建的樓盤爛尾，壞消息是恒大擬出售資產連續被買家“退貨”，總部大樓越秀地產不要了，物業資產的收購方合生創展也反悔了，目前看上去最具吸引力的汽車資產，似乎成為許家印唯一的希望。

2、先說好消息：明確恒大的問題是行業個別現象，三千億美元的負債中，金融負債不到三分之一，也就是不到1000億美元，外溢風險可控，其中最為關鍵的一條：金融部門將配合住建部和地方政府，做好項目復工的金融支持。

3、恒大樓盤停工是導致一系列事件的重要轉折點，而且從過去開發商的案例來看，一旦樓盤停工超過一定時限，就相當于給原開發商宣判了死刑，重新復工需要等司法程序來進行破產重組和拍賣程序，對于開發商、供應商、買房的消費者都是三輸，而最近的這番做好項目復工的金融支持的表態，顯然就是不希望恒大目前大量停工的樓盤，走到最后的那一步。

4、不能讓樓盤爛尾，對于恒大事件來說，這樣的態度是極為明確的。如果考慮到恒大的樓盤主要位于三四線城市，不是那種動輒幾十億的樓盤項目，單個項目的復工成本也相對較低，加上地方的介入，可以把問題逐步化整為零，實現軟著陸。

5、而且，對于整個地產行業的信貸，這次也發出來明確的信號，就是不能把“三道紅線”簡單化，這是2020年8月提出這個政策之后，首次明確回應部分銀行在執行過程中有誤讀，加劇了一些房企資金鏈緊繃，那么接下來應該就是糾偏了，這對于地產行業來說，這樣的表態無疑是及時雨，也是最大的好消息。

6、當然，從發出信號到具體執行還有一個過渡期，對于資金鏈拉起警報的地產商來說，收縮還是大勢所趨，地產的暴利時代已經終結，不要再抱有不實際的幻想。而對于恒大來說，已經不是如何收縮的問題，而是必須趕在春節前把能賣的資產都盡快賣掉，價格不是問題，問題是誰愿意來接手！

7、春節前一兩個月是供應商集中結賬的時期，現在恒大力保的是美元債不違約，但是跟供應商手上的商票相比，只是九牛一毛，這里面還會涉及到一大堆衍生問題，牽一發而動全身，從現在來計算，最多也就只有兩個多月的時間，可以說，留給許家印的時間是真的不多了，但是恒大資產的出售卻出了簍子。

8、恒大出售位于香港灣仔的總部大樓給越秀地產、出售物業資產給合生創展，本周內都被否決，這本來是恒大相對容易變現的資產，現在卻又要重新尋找買家。買家反悔，可能跟香港財務匯報局在10月15日對外發布一份公告有關。公告稱將對恒大的2020年和2021年財務報告開展調查，連同被調查的還包括給恒大財報負責審計的羅兵咸永道（內地稱普華永道）會計師事務所。

9、目前，恒大及普華永道均未對財報的問題進行回應，但是在香港財務匯報局發現“瑕疵”之后，恒大港股在今天（10月21日）開盤又大跌了一成。這對于本來就是意興闌珊的接盤者而言，恐怕就會變得更加謹慎了。而在目前許家印手上的資產之中，恐怕只能寄希望于新能源汽車項目能夠在三個月后量產，從而有買家愿意接盤了，這塊資產在目前來看，有房有地有造車資質，算是恒大目前最具價值的資產了。畢竟，門外想進場造車的企業，還是排著一個長隊的。

這幾年上市的物業公司在市場上都屬于優質的資產，從恒大物業出售吸引了萬科和碧桂園就可見一斑。恒大出售資產也是迫不得已，前幾天央行給恒大債務風險背書后，似乎市場的情緒也略有緩和。從合生創展的公告看，恒大不愿意賣了，想要更多的錢。合生表示“恒大方面在訂立該協議后提出修改其中包括代價的付款條款，公司認為不可接受。” 但合生還是希望能拿下這部分資產，因此不排除未來兩家對簿公堂的可能性。

市場關注的恒大汽車引入戰投目前尚且沒有實質性的進展，但恒大已經開始集中調整汽車集團的人事布局。而恒大集團旗下國能電動汽車瑞典有限公司也正在尋求買家。恒大汽車也正在積極奮戰首款車型的量產，但在負面消息如此多的情況下，還能贏得消費者嗎?