中國作為美債海外第二大買家，將美債持有量由5月份的1.078萬億美元減持至1.061萬億美元，共拋售165億美元美債，創我國5年以來（2016年起）最大的美債拋售幅度。至此，我國自今年2月份起，已經連續4個月拋售美債，累計共拋售了423億美元。

從最近一年的時間來看，俄羅斯以清倉的速度在減持美債，截止6月，也已經拋售了占比高達96.43%的美債至30億美元。現在不僅是俄羅斯，還包括日本、英國、法國、德國、沙特等美國盟友在內的投資者也都在遠離美債，外國央行買家在5月連續三個月凈賣出美債934億美元，市場對美國債券的需求和信心在下降。

美聯儲的超級寬松政策和實際負利率在新冠病毒持續迅速傳播背景下，如果美國通脹數據在接下去的數月內持續攀高乃至升到兩位數，將意味著美國債務在通脹環境下對沖了持有債務的成本，從而降低美國的債務負擔，相當于逐漸隱形違約。

目前調整程度不大，但已形成周期性趨勢，中國和其他主要參與者會繼續選擇購入更加穩定保值資產，例如據世界黃金協會在8月15日公布的數據，6月份中國的黃金進口總量為68噸，這令今年二季度的黃金進口總量達到了247噸，同比增加高達232噸。

對于整體萬億美元體量的國債持有，這個小體量的減持說明不了太大的問題。要看到，雖然減持美債，但外匯儲備卻是增長的，可能是調整了資產組合。截至2021年7月末，我國外匯儲備規模為32359億美元，創下2016年以來的新高。而外匯儲備中有很大一部分的資產就是美國國債。

人民幣國際化這些年取得了突破性的發展，其中重要的一個標志就是人民幣成為了許多國家的外匯儲備貨幣。國際貨幣基金組織最新數據顯示，全球各央行持有人民幣外匯儲備額度在今年一季度末已達2874.64億美元。從各央行外匯儲備結構來看，人民幣占比達到2.45%，維持第5位，位于美元，歐元，日元和英鎊之后。美元作為外儲的份額雖然不斷下降，仍然占比接近60%。