這篇騰訊新聞對網易云音樂通過港交所聆訊的報道，有一句話值得玩味：“今年第二季度以來……因為好的標的并不多”。

在騰訊眼里，網易云可能真算不上好標的。騰訊旗下任何一款音樂APP組團，都是網易云音樂難以招架的對手。音樂APP的MAU（月活數）前三名，都是騰訊旗下——酷狗音樂、QQ音樂、酷我音樂，網易云音樂的MAU為1.8億，只能排到第四。依托于微信的音樂分享便利，騰訊旗下還產生了全民K歌這樣具有數億用戶的應用。

不過，即便微信曾數度封殺網易云音樂的分享鏈接，丁磊一手抓起來的音樂應用還是培養了大批更年輕化的死忠粉，這是網易云音樂最具價值的資產：數據顯示，網易云音樂89%的用戶生于1990年及之后，超過六成的月活用戶來自一、二線城市，平臺日活用戶日均聽歌時長達76分鐘。

評論區比平臺內容更好看，“蓋樓”一如既往是網易的特色，網易云的樂評曾數度在年輕人當中翻紅，具有獨特氣質的音樂社群已經形成。后臺數據顯示，網易云音樂48%的用戶會去翻看樂評，25%的活躍用戶會在APP上生產內容。

即便網易云音樂已連續虧損數年，近三年的虧損都在15億元以上，但是在反壟斷延伸至音樂版權領域之后，我們也可以這樣理解，一個年輕人集中的平臺，往往具有資本的遐想空間，這是網易云音樂給市場的特殊預期。

有滴滴做先例，再加上在國內出臺規定100萬以上用戶的公司赴美上市要進行安全審查之后，能看到一大堆公司都叫停了赴美上市的步伐。A股對公司上市的盈利和業績審查比較嚴格，剩下去香港上市、成為了很多互聯網公司唯一的選擇。比如網易云音樂也是這樣。

不得不說，網易云音樂選擇這個節點上市也算比較合適，前兩天騰訊音樂的獨家版權剛剛被叫停，這對于作為競爭對手的網易云音樂來講確實是個利好。