股價(jià)的大幅波動(dòng)，會(huì)導(dǎo)致以股票為基礎(chǔ)資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)化票據(jù)（股票掛鉤票據(jù)）出現(xiàn)違約糾紛。如果對(duì)這些帶杠桿的境外金融衍生品缺乏深入了解，慎入。

在我看來(lái)騰訊控股有如此跌幅原因可能有很多，包括從去年以來(lái)國(guó)家的反壟斷舉措到近期對(duì)教育市場(chǎng)整頓引發(fā)的連鎖反應(yīng)。

股價(jià)的走勢(shì)短期內(nèi)無(wú)法預(yù)測(cè)，但是長(zhǎng)期來(lái)看一定是業(yè)績(jī)支撐起來(lái)的。這也是巴菲特堅(jiān)持“長(zhǎng)期主義”的投資理念的原因之一。雖然短期下跌，我想大多數(shù)投資者都是長(zhǎng)期看好騰訊的。

為什么這么說(shuō)？原因也簡(jiǎn)單，你可以看它成立十幾年來(lái)的凈利潤(rùn)，凈利潤(rùn)增速和股價(jià)增速是正相關(guān)的關(guān)系。如果這類公司大跌，你對(duì)這家公司又有深入研究，眼光當(dāng)長(zhǎng)遠(yuǎn)，那當(dāng)下或許是買入的機(jī)會(huì)。就像文中深圳某公募基金負(fù)責(zé)人所說(shuō)“對(duì)騰訊控股這種優(yōu)秀的企業(yè)，我們的基金經(jīng)理是越跌越買。” 這讓我想起巴菲特另外一句名言“別人恐懼我貪婪，別人貪婪我恐懼”，就是這個(gè)道理。

股價(jià)復(fù)制2018年？騰訊投資帝國(guó)如何轉(zhuǎn)向
1、騰訊這一輪下跌并不令人驚訝，2018年騰訊因?yàn)橛螒虬嫣?hào)被暫停的原因，也有一次從400多港元跌到200多港元的走勢(shì)，只是因?yàn)槿ツ旯蓛r(jià)的一輪暴漲，使得今年的這一輪下跌可能還要慘于2018年。

2、無(wú)論是版號(hào)暫停還是反壟斷，都是政策因素，但是反壟斷的殺傷力，尤其是在并購(gòu)領(lǐng)域的諸多新罰單，使得過(guò)去那種“大樹下面好乘涼”的并購(gòu)邏輯完全被顛覆了，投資是騰訊的最核心三條腿之一，而反應(yīng)到股價(jià)上，對(duì)于騰訊投資版圖的估值，甚至還要遠(yuǎn)遠(yuǎn)高過(guò)游戲這個(gè)印鈔機(jī)。

3、翻開騰訊的投資版圖，除了騰訊自家的閱文集團(tuán)、騰訊音樂(lè)、騰訊影視，國(guó)內(nèi)的美團(tuán)、京東、拼多多、B站之外，還有海外的一大堆公司，包括特斯拉、Supercell、Sea、暴雪等，僅僅在文娛上的投資，構(gòu)成了一個(gè)數(shù)字時(shí)代下比迪斯尼還大得多的版圖。

4、在2020年之前，騰訊的市值一直被阿里壓一頭，但是去年全球科技股的暴漲，加上阿里成為反壟斷打中的第一只鳥，讓騰訊市值反超阿里，尤其是騰訊所投公司市值不斷暴漲，也讓騰訊的股價(jià)不斷突破港股的天花板，市值在今年2月最高峰時(shí)一度接近萬(wàn)億美元，差一點(diǎn)點(diǎn)就成為中國(guó)第二家市值過(guò)1萬(wàn)億美元的上市公司。

5、所以騰訊股價(jià)的這一輪下跌，幅度很大，但是真正有沒(méi)有跌到位，并不好說(shuō)，邏輯上來(lái)說(shuō)，自身業(yè)績(jī)和投資業(yè)績(jī)，構(gòu)成了騰訊股價(jià)的雙輪驅(qū)動(dòng)，中間只要一個(gè)掉鏈子，那么股價(jià)肯定不好看，2018年是影響到游戲業(yè)務(wù)的業(yè)績(jī)，這一塊占據(jù)騰訊總營(yíng)收的三分之一左右，而這一次是業(yè)績(jī)預(yù)期和投資收益預(yù)期的雙殺，所以股價(jià)慘過(guò)2018年，并不令人意外。

6、在三駕馬車中，音樂(lè)獨(dú)家版權(quán)這個(gè)問(wèn)題是靴子落地，游戲、投資也都在市場(chǎng)預(yù)期之中了，都不令人意外，關(guān)鍵還是社交媒體這一塊，這是騰訊20年的自留地，過(guò)去一直被認(rèn)為不會(huì)受到反壟斷太大的影響，牽涉面實(shí)在是太大了，但是微信注冊(cè)暫停，恐怕會(huì)動(dòng)搖一部分人的信心，所以騰訊這兩天從550港元跌到440港元，就是被這個(gè)給嚇得。

7、騰訊當(dāng)然是一家好公司，這個(gè)毋庸置疑，只是在科技股這一波泥沙俱下之下，騰訊投資這一塊的預(yù)期，跟2020年剛好是相反的，那么騰訊股價(jià)，就得主要依靠自身的核心業(yè)務(wù)，馬上騰訊就要公布中報(bào)了，相信不會(huì)太差，或許是一個(gè)企穩(wěn)的機(jī)會(huì)吧，目前騰訊的動(dòng)態(tài)市盈率也就20倍左右。

8、當(dāng)然，美股納斯達(dá)克的抱團(tuán)股還沒(méi)有崩盤，科技股真正的雪崩還沒(méi)有到來(lái)，現(xiàn)在影響到更多的是騰訊在國(guó)內(nèi)的投資業(yè)務(wù)，海外的投資業(yè)務(wù)影響不大，假如納斯達(dá)克有個(gè)三長(zhǎng)兩短，那么騰訊的壓力還是不小。

9、對(duì)于想進(jìn)場(chǎng)的投資者，還是可以靜觀其變吧，這兩天騰訊放出來(lái)的天量，說(shuō)明市場(chǎng)分歧很大，如果是不差錢的價(jià)值投資者，那就越跌越買唄。

互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)大風(fēng)大雨之夜，投資者可能關(guān)心騰訊股價(jià)漲漲跌跌，我想，騰訊高管團(tuán)隊(duì)只會(huì)關(guān)心騰訊下一步往哪里去。
往哪里去？另一位龍頭阿里昨天發(fā)布的財(cái)報(bào)中的這段，或許是最好的注腳：
「一家立志成為數(shù)字經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)設(shè)施的平臺(tái)企業(yè)，在更廣闊的宏觀環(huán)境下，如何與社會(huì)各界、合作伙伴和諧共處，如何和利益相關(guān)者形成良性互動(dòng)，如何讓我們的平臺(tái)跟社會(huì)發(fā)展更加同頻共振。平臺(tái)型企業(yè)帶有天然的社會(huì)公共屬性。我們應(yīng)該更多深入思考的是，我們能創(chuàng)造多少社會(huì)價(jià)值，參與解決多少核心科技的問(wèn)題，如何更好地支持鄉(xiāng)村振興的發(fā)展，如何變得更綠色和可持續(xù)，從而以平臺(tái)之心，聚八方之力，做一家真正意義上有擔(dān)當(dāng)、負(fù)責(zé)任的好公司。」

不能單純賺商業(yè)模式的錢，而要賺科技進(jìn)步的錢；
不能單純賺低垂果實(shí)的錢，而要賺播種耕耘的錢；
不能單純賺販賣焦慮的錢，而要賺創(chuàng)造價(jià)值的錢。

我想，不止是騰訊，而是各大互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)公司，接下來(lái)都會(huì)思考這些問(wèn)題。

王子落難，我要救他