《財(cái)富》中文版——在大多數(shù)美國家庭的家用電器中，洗衣機(jī)始終不太顯眼。消費(fèi)者也許希望自家的洗衣機(jī)節(jié)能、節(jié)水，甚至“智能化”，但他們從不在乎它的外表。中國的情況卻截然相反，在這里，洗衣機(jī)是你在經(jīng)濟(jì)上是否達(dá)到一定水平的標(biāo)志，尤其是具有時(shí)尚外形的洗衣機(jī)。這也在一定程度上解釋了無錫小天鵝洗衣機(jī)的審美觀。這家家電公司推出的一款金色洗衣機(jī)被戲稱為“無敵王”，它的外表像一臺(tái)復(fù)古的機(jī)器人。此外，公司還推出了為初為父母的家長準(zhǔn)備的米老鼠（Mickey Mouse）迷你洗衣機(jī)。憑借著適合在公寓內(nèi)擺放裝飾的設(shè)計(jì)，小天鵝成為了中國第二大洗衣機(jī)品牌，2016年的銷售額約為24億美元。

不久以后，更多的美國投資者將有機(jī)會(huì)從小天鵝這樣的公司身上獲利。今年夏天，全球最著名的投資指數(shù)創(chuàng)始公司之一，摩根士丹利資本國際公司（MSCI）把A股—即只在中國國內(nèi)交易所交易的股票—加入了它的新興市場指數(shù)。此舉等于承認(rèn)越來越多的中國公司在會(huì)計(jì)透明和流動(dòng)性方面達(dá)到了國際標(biāo)準(zhǔn)。它也意味著，從明年5月起，諸如小天鵝這樣的222只A股將首次通過其新興市場指數(shù)，以及交易型開放式指數(shù)基金（ETF）加入投資者的投資組合。

這是一個(gè)極具吸引力的變化。當(dāng)前，美國投資者持有的大部分中國股票都是在美國證交所或香港交易。中國最主要的國內(nèi)交易所在上海和深圳，其交易量約占全球股市交易量的10%。但是在2016年，美國股民持有的在中國交易的股票的市值僅為1,036億美元，這在其持有總量中的占比微不足道。不過在MSCI宣布其決定之后，這個(gè)數(shù)字有望大幅飆升。還有一些投資者正在大舉買入A股，他們認(rèn)為隨著指數(shù)基金的投資大量涌入，他們的股價(jià)將大幅攀升。

你是否應(yīng)該步其后塵？持有懷疑態(tài)度的人指出，現(xiàn)在不是購買中國股票的理想時(shí)機(jī)。中國房地產(chǎn)市場的泡沫以及日漸攀升的債務(wù)（2016年年底，債務(wù)與GDP之比達(dá)到260%）讓人們憂心忡忡，認(rèn)為暴跌即將到來。此外，中國股市的波動(dòng)性遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于美國，原因之一是中國股市為散戶把持，而美國股市的主導(dǎo)力量是銀行、基金及其他機(jī)構(gòu)。不過，經(jīng)驗(yàn)豐富的投資者還是從A股和其他股票，以及準(zhǔn)備克服任何短期困難的中國公司身上看到了機(jī)遇。

中國經(jīng)濟(jì)正在從工業(yè)增長驅(qū)動(dòng)型轉(zhuǎn)向消費(fèi)驅(qū)動(dòng)型，這個(gè)轉(zhuǎn)型產(chǎn)生了大量機(jī)遇。大多數(shù)富裕的消費(fèi)者將聚集在擁擠的城市中心，有鑒于此，前述的無錫小天鵝公司根據(jù)尺寸定制產(chǎn)品，并且生產(chǎn)出多功能洗滌、烘干一體機(jī)，完全滿足小型公寓的需求。共同基金公司Matthews Asia的中方團(tuán)隊(duì)投資組合經(jīng)理蒂芙妮·肖（Tiffany Hsiao）解釋說，同樣吸引投資者的是小天鵝公司按需定制的商業(yè)模式，此舉減少了它的貸款需求。

Jennison Associates公司的新興市場投資組合經(jīng)理艾伯特·郭（Albert Kwok）期望中國的醫(yī)保開支能夠隨著國家的富強(qiáng)而水漲船高。2014年，醫(yī)保開支占美國GDP的17.1%—這是世界銀行（World Bank）可以獲得的最新數(shù)據(jù)—在中國，該比例僅為5.5%。郭還認(rèn)為，中國將在醫(yī)保創(chuàng)新方面取得成功。“他們已經(jīng)（看到）我們?cè)诿绹斐傻穆闊?。”郭說?！八麄儾幌胫氐父厕H。”這些趨勢(shì)將讓金融控股公司平安保險(xiǎn)從中受益。平安公司憑借多元的服務(wù)，收集了8億多人口的金融和健康數(shù)據(jù)，這應(yīng)該有助于平安公司更加準(zhǔn)確地為其醫(yī)療保障定價(jià)。Driehaus Capital Investments公司的里奇·蒂斯（Rich Thies）指出，在其創(chuàng)新中，有一個(gè)廣泛應(yīng)用的app可以讓用戶與診所實(shí)現(xiàn)連接，并且在網(wǎng)上支付藥費(fèi)。

并不是所有A股都只服務(wù)于中國國內(nèi)市場。蒂斯還看中了杭州的海康威視，這家監(jiān)控?cái)z像頭生產(chǎn)商的市值為410億美元。中國較低的生產(chǎn)成本讓該公司在國際市場上獲得了競爭優(yōu)勢(shì)，其海外市場的營業(yè)額在2012年至2016年間增加了7倍，達(dá)到14億美元。不僅如此，?？低暤难邪l(fā)投入在營業(yè)額中的占比達(dá)到了驚人的8%。

投資者還通過已經(jīng)實(shí)現(xiàn)全球交易的股票在中國消費(fèi)者身上下注。互聯(lián)網(wǎng)巨頭阿里巴巴和騰訊是中國網(wǎng)絡(luò)生態(tài)系統(tǒng)的主宰，它們?yōu)橘徫?、游戲和電子支付推出了多種多樣的app。騰訊擁有近9億活躍用戶，阿里巴巴控制了中國70%的電子商務(wù)市場。但是位于香港的T. Rowe Price公司的股票投資組合專家尼克·比克羅夫特（Nick Beecroft）說，每家公司都可以采取更多措施，通過廣告把自己的影響力轉(zhuǎn)化為經(jīng)濟(jì)效益。換言之，每家公司都有挖掘新增營業(yè)額的巨大潛力。

Jennison公司的郭認(rèn)為，中國的技術(shù)巨頭必將實(shí)現(xiàn)這種誘人的跨越式發(fā)展。他指出，中國消費(fèi)者已經(jīng)領(lǐng)先于技術(shù)曲線的發(fā)展，因?yàn)榫驮谒麄儷@得消費(fèi)權(quán)時(shí)，中國躍向了數(shù)字時(shí)代。“如今，中國以非?？斓乃俣冉蛹{了電子商務(wù)、電子支付等新事物?！彼f?？焖俚慕蛹{意味著這些新事物的研發(fā)公司將實(shí)現(xiàn)快速發(fā)展。（財(cái)富中文網(wǎng)）

譯者：錢志清