有益于蘇富比的就有益于世界
盡管股票投資人根本分辨不出莫迪利亞尼（Modigliani）與摩西奶奶（Grandma Moses）的區別，但是他們也將觀察這些拍賣活動，因為更廣泛的藝術品市場的命運所產生的影響遠遠超出了收藏者的小圈子。受財富以及全球社會名流的品味驅動的藝術品銷售并不能夠直接反映出“真實的”經濟情況。但是它們卻與更加重要的指標緊密地聯系在了一起，尤其是股票和石油（參見附表）。盡管研究人員并不贊同藝術品引領或者拖累了其他市場的觀點，但是火爆的銷售情況卻發出了一個信號，即全世界最富有的人群對于經濟發展充滿了信心—熱門的藝術品市場雖然只占0.1%，卻引人矚目，而其余99.9%的市場同樣興奮異常。
目前，該市場（與經濟發展狀況一樣）毫無起色。據歐洲藝術基金會（European Fine Art Foundation）統計，2014年全球藝術品銷售達到破紀錄的682億美元。2015年的藝術品銷售額下滑了7%，而2016年則有可能出現兩位數的跌幅。蘇富比是全球最大的上市拍賣行，其投資者也不能夠幸免，在2016年出現反彈以前，其股價已經比2014年的高點下跌了60%以上。
收藏圈手頭拮據是有道理的。隨著原油價格下跌，石油大王們紛紛把賺錢的希望寄托在拍賣上。增長乏力的股票市場讓對沖基金大亨們變得更加謹慎。中國國內經濟的發展放緩削減了中國收藏家的熱情。從短期來看，市場需求仍然將處于低迷狀態。倫敦的藝術品咨詢顧問公司ArtTactic在去年8月開展了一次問卷調查，結果顯示，在接受調查的藝術品行業的業內人士中，有87%的人表示，未來半年內市場增長乏力，甚至可能繼續下滑。
不過，如果2016年秋季的重大的藝術品銷售活動出人意料地出現了上升勢頭，那么對于全球經濟來說有可能是一則好消息。這也使我們把目光聚集在了蘇富比的身上。投資者是否應該把蘇富比視為主要指標，對它的重新崛起寄予厚望？2016年，一些投資者已經這樣做了，他們認定蘇富比的股價將從每股19美元的低位上漲至38美元。在一定程度上，這反映出了投資者對于該公司之前最大的股東、激進的對沖基金經理丹·勒布（Dan Loeb）所做的努力充滿了信心，他曾經在2013年放手一搏。在勒布的敦促之下—他本人也是一位收藏家—蘇富比更換了CEO，大刀闊斧地整頓了商業模式，并且跨入了當時蓬勃發展的現代藝術品領域。[想想杰夫·昆斯（Jeff Koons）的氣球狗，在2013年，一件這樣的作品賣出了5,840萬美元；再想想馬丁·基彭伯格（Martin Kippenberger）叛經離道的自畫像，它的售價超過了1,500萬美元。]
如今，蘇富比是現代藝術品領域里的強大力量，它與其競爭對手、私有的佳士得拍賣行（Christie's）不相伯仲。問題是，2016年現代藝術品領域的銷售額大幅下跌，業內人士認為這是該領域泡沫的破裂。“過去五年來我們看到的出價完全荒謬已極。”佳士得拍賣行的一位前高管、藝術品投資公司Fine Art Group的創始人及CEO菲利普·霍夫曼（Philip Hoffman）說。“當股市和石油市場被榨干之后，那些投機者便紛紛離場了。”
一些投資者認為，蘇富比抵御衰退的準備更加充分。多年來，蘇富比與佳士得之間白熱化的競爭導致兩家拍賣行為了獲得傭金，均向賣家承諾擔保價格，這一措施壓低了利潤率。2015年出任蘇富比拍賣行CEO的泰得·史密斯（Tad Smith）說，拍賣行如今對擔保的態度“更明智”了。
此外，蘇富比又大膽地向藝術品所有人開展了貸款業務—一旦藝術品銷售下滑，這個收入來源將充滿潛力。藝術品所有人以藝術品為抵押獲得貸款，可以讓他們在不必低價出售藝術品的前提之下使用其中的價值；與此同時，貸款方可以收取比傳統貸款更高的利率。近四年來，蘇富比的貸款額增加了兩倍，截至去年6月，貸款收入同比增長了20%，達到2,950萬美元。不過，市場競爭有可能遏制這項業務的發展。私募巨頭凱雷投資集團（Carlyle Group）在2015年殺入了貸款市場，Fine Art Group很快也將步其后塵—這也是持悲觀論的人士認為，近期的股市上漲已經到頂的一個原因。
當然，有一種情況有可能讓蘇富比和藝術品市場不必墨守成規：腰纏萬貫的富豪重拾樂觀態度。在這個問題上，一些交易商把希望寄托在中國身上。2016年，蘇富比最好的一筆生意是以680萬英鎊（約合900萬美元）的價格把珍妮·薩維爾（Jenny Saville）的畫作《轉變》（Shift）賣給了上海的龍美術館的創始人。“中國大約有2,000名億萬富翁，但是其中也許只有20人購買高品質的西方藝術品。”霍夫曼說。“這只是一個時間問題。”其中的一位億萬富翁？那就是蘇富比新晉的頭號股東陳東升。如果他的投資釋放出一個信號，中國的精英人群正在重拾對本國經濟發展的信心，那么投資者可能很快又可以大展身手了。（財富中文網）
譯者：錢志清
