????《財富》（中文版）-- 最近在海外冒險的美國投資者都沒能取得回報。中國經濟的增速正在減緩；巴西經濟因為大宗商品價格下跌而受挫；歐元區面臨解散的風險；從去年開始與烏克蘭交惡的俄羅斯的經濟已經連續數月大幅下滑，而石油價格的下跌只是加劇了這一趨勢。

????對于麥樸思（Mark Mobius）而言，這一切都意味著機會。身為富蘭克林—鄧普頓公司（Franklin Templeton）新興市場集團的執行董事長，麥樸思管理著410億美元的資產。他說，投資海外向來都是一個令人頭疼的工作。對此，他應該有所認識。78歲的麥樸思幾十年來一直在世界各地尋找價值被低估的投資，而且，他認為，如果說有什么不同的話，那就是現在的情況比過去更加穩定。麥樸思經停新加坡后，在圣保羅接受了《財富》雜志記者的電話采訪，他談論了他為什么能夠在目前最讓投資者感到恐懼的一些地方發現機會，以及具體是哪些地區。采訪內容節選如下：

????前不久你通過推特（Twitter）公布了一張圖表，從中可以看出，新興市場的股票價值幾乎比它們在發達市場的價值便宜了近40%。但是這些股票難道不是風險更大嗎？

????這取決于你說的是哪一個國家。巴西的風險看上去更大。但是你還可以看看印度和中國等國家，它們的表現要好得多。即使是在俄羅斯，每一次政局發生變動時，買入低價的股票還是能夠賺到大筆的錢。

????但是隨著美國經濟的好轉，投資者繼續在海外冒險是否就不合情理了？

????當我們開始在巴西投資時，惡性通貨膨脹已經高達2,000%?，F在其通脹率只有個位數。問題始終存在。但是你看到的負面報道越來越多，這是因為互聯網和手機的出現導致了透明度的大幅提高。這一切推動了政局的變動和改革，而這些又是積極因素。

????去年12月你曾經說過你看好中國和石油公司。但是自那以后，中國和石油公司的表現均不如人意。這是一個錯誤的決定嗎？

????也不盡然。從石油價格的跌幅來看，實現了多元化經營的石油公司，例如巴西的巴西國家石油公司（Petrobras）和中國的中國海洋石油總公司（CNOOC）遭受的打擊就沒有那么大。石油開采和生產只是它們的業務之一。此外，它們的分紅著實不少，我們預計這個趨勢還會持續。從某種角度來看，低油價對這些公司是有益的。以巴西國家石油公司為例，過去它必須以虧損的價格進口石油，以滿足政府補貼的要求?，F在隨著石油價格的下跌，它就不必再這樣做了。因此，雖然國際油價是在下跌，但是在巴西銷售的油價實際上是在上漲的。

????但是，隨著時間的推移，低油價難道不會傷害這些公司嗎？

????我認為石油價格是會漲回來的。全球的市場需求并未削減。中國有十億人口正在逐漸走向富裕，他們買汽車、買摩托車，乘飛機旅行，印度也有十億這樣的人口。他們需要石油。

????你是否仍然看好中國，盡管其經濟增速正在放緩？

????如果你把眼光放長遠，你會發現人均收入仍然在增長，房地產銷售也在增長。經濟增速是在減緩，但它是一個越來越龐大的經濟體，因此以美元計的任何微小變化都會產生巨大影響。中國是有一些“鬼城”，這一點毋庸諱言。但是中國同樣急缺高品質的住房。問題在于，大量的開發商按照自己的想象來建房，它們修建的都是高價房。目前這種現象正在變化。它們已經從現實中清醒過來，它們必須提供更多買得起的住房，投機分子也不再像以前那樣活躍。

????美國經濟正在好轉。你對美國股票感興趣嗎？

????遺憾的是，許多美國股票價格過高。我們正在尋找涉足新興市場的公司。在歐洲，我們中意的是聯合利華公司（Unilever），因為它的銷售額中有超過一半是來自于新興市場。

????目前，在新興市場中你認為哪些國家的情況更好？

????韓國是一個很有意思的國家。大財團的主導地位正在削弱。政府正在全力以赴支持中小企業的發展，此舉會對經濟產生積極影響。此外，韓國的許多經過多年開發的技術開始生效。當然，毗鄰中國，以及韓國公司在中國市場的滲透率實際上都有助于它們的發展。我們看中了韓國最大的化妝品公司愛茉莉太平洋集團（AmorePacific）。

????你同樣還看好俄羅斯？

????毫無疑問，俄羅斯的股票相當便宜。許多公司其實經營有方，而且管理得井井有條。我們持有盧克石油公司（Lukoil）和俄羅斯天然氣工業股份公司（Gazprom）等能源公司的股票，以及俄羅斯聯邦儲蓄銀行（Sberbank）的股票，后者是俄羅斯最大的銀行。它們都有自己的問題。例如，俄羅斯聯邦儲蓄銀行為政府所有，因此它有可能被迫開展政策性貸款。俄羅斯天然氣工業股份公司也存在同樣的問題，有時政府會把它當作政策工具來使用。但是普遍而言，俄羅斯公司的商業化程度很高。問題是我們的許多資金在美國。如果制裁升級，你有可能會陷入無路可逃的局面。因此我們還在那里堅守，只是目前已經很難再擴大規模。（財富中文網）

????譯者：錢志清

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