????不買公用事業公司

????因為分紅率高，追求分紅的投資者在過去兩年中蜂擁買入公用事業公司，但是他們可能很快就要跑路了。不斷買入導致估值上漲，這一類股票的回溯市盈率達到了17.2倍，已經高于14.8倍的歷史中位數。拉姆齊說，一旦利率上漲，電力和汽油提供商的股票通常也會縮水，因為這類公司的債務一般較多。由于美聯儲已經停止刺激計劃，并預計將在2015年加息，科伊斯特里希稱：“公用事業公司不再是人們以為的那樣的防御型股票。”他建議低配這一領域的股票。

????買美國的工業企業

????工業公司股票仍然支付高額的分紅。他們的估值現在是18.4倍，略高于18.0倍的歷史中位數。更重要的是，工業企業的盈利預計在2015年將提升10%——是公用事業公司盈利的5倍。奧本海默的斯托茨弗斯說：“我喜歡工業公司，因為風水輪流轉，工業公司現在屬于新技術企業。”他對這一領域的一切都看好，無論是防務產品，還是與風能、水力和天然氣有關的公司。奧本海默給予霍尼維爾國際公司（Honeywell International，該公司的股息率為2.1%）和艾默生電氣公司（Emerson Electric，股息率為2.9%）以“跑贏大市”的評級。隨著消費者買入更多的房屋、取暖需求的增加以及制造業的提速，兩家公司的銷售額都會有所提升。他還看好既是工業企業又是國防承包商的通用動力公司（General Dynamics）和受益于在線購物不斷增加的UPS公司。斯托茨弗斯說：“持有這些股票存在著一定的舒適度。它們提供大量的機會。隨著經濟增長越來越明顯，市場將會認可這些公司。”羅伯特·扎古尼斯（Robert Zagunis）管理著55億美元的詹森優質增長基金（Jensen Quality Growth Fund），他只有在某公司連續10年實現至少15%的收益之后，才會考慮買進。他正在重倉配置工業企業股，比如3M公司和聯合技術公司（United Technologies）。這兩家在美國市場和新興市場都有業務。他指出，在過去半個世紀，3M公司每年都在提高分紅（目前的股息率是2.2%），它在中國的營業收入正在穩步上升。扎古尼斯說：“一聽到3M，人們可能會想到那種臃腫的大公司，可是它一直維持著兩位數的凈利潤率。”

????不買中國的股票

????在增長放緩和政府反腐運動（這將提高合規的成本）的夾擊下，中國市場變得越來越危險。索恩伯格發展中國家基金（Thornburg Developing World Fund）的經理劉易斯·考夫曼（Lewis Kaufman）管理著40億美元的資金，他說：“很多在投資者中很搶手的公司不再搶手了。這個環境對投資的限制比以前大多了。”

????買印度和墨西哥的股票

????這兩國一個一直都很熱絡，另一個有可能即將復蘇。埃弗萊斯特資本公司（Everest Capital）的創始人、30億美元對沖基金的管理者馬爾科·迪米特里約維奇（Marko Dimitrijevi）說：“從宏觀角度看，我們認為印度和墨西哥情況良好。”他表示，改革計劃很有可能激活這兩個經濟體，兩國貨幣對美元的比值將保持穩定。在印度，迪米特里約維奇看好塔塔汽車公司（Tata Motors），該公司在2008年收購了捷豹（Jaguar）和路虎（Land Rover）品牌，成功實現了這兩個品牌的復興，捷豹在2013年的利潤竟然超過了它的收購費用。考夫曼說，同時期墨西哥的經濟可能正在走出谷底。他認為，隨著墨西哥數十年來第一次向私人和外國公司開放石油行業，該國經濟有望增長。此外，墨西哥的外貿關系會使它成為美國經濟增長的主要受益者。迪米特里約維奇持有水泥公司西麥斯（Cemex）的股票，墨西哥制定了公路、機場等更多的基礎設施項目，該公司會有大發展。西麥斯還將業務拓展到了美國的得克薩斯和佛羅里達，所以當美國的新房建設最終提速時，它也會從中受益。考夫曼傾向于以買入鐵路公司堪薩斯城南部（Kansas City Southern）等美國企業股票的形式介入，隨著墨西哥能源行業的興起，該公司將為邊界雙方運輸更多的貨物。