專業人士如何為退休投資？
????布魯斯·格林沃爾德說，他想退休。問題是，沒人讓他退。他是價值投資專家，居所在哥倫比亞大學商學院（Columbia Business School）的海爾布倫格雷厄姆和多德投資中心（Heilbrunn Center for Graham & Dodd Investing）。身為資金規模達980億美元的投資管理公司First Eagle Investment Management的高級顧問，他仍然在管理著一個私人投資組合。哥倫比亞大學已經說服他工作到73歲，不過，在他停止工作之前，他就將在70歲開始領退休金了。格林沃爾德并不需要錢，據他所說，他的退休資產已經“遠遠超過我或我的獨生孩子的未來所需”。但是他仍然喜歡迎接挑戰。
????格林沃爾德是堅定的價值投資者，不愿詳細討論自己的策略，稱普通的退休投資者效仿他的策略風險太大。但是如果追問他，他不介意說出一只他愿意押上一切的股票：雀巢。或許在美國，雀巢最出名的是它的巧克力，但它是當前世界上業務最為多元化的一家企業。產品銷售遍及100多個國家，每個地區的銷售額占比都不足30%。它擁有全明星品牌組合，從嘉寶（Gerber）嬰兒食品到Lean Cuisine瘦身特餐系列再到普瑞納（Purina Puppy Chow）狗糧。
????格林沃爾德又說，這家瑞士的公司還成功度過了開始于2003年的大宗商品繁榮和2008年的金融危機，利潤并未受到太大的影響。格林沃爾德說，以當前價格，投資者仍然能賺取9%至11%的年收入。他考慮的因素有：超過3%的分紅收益，未來股票回購以及預計在5%至7%的長期收益。“根據歷史情況看，這些收益似乎不受通脹和衰退的影響。”
????說到退休，蘇珊·肯普勒把寶押在她本人的選股能力上。她說，她把自有資金當中的100萬美元投到美國教師退休基金會43億美元的增長和收益基金（Growth and Income Fund）里。這只基金由她本人管理，投資于成功的大市值企業和標準普爾500指數（S&P 500）當中的分紅型公司。她說：“我主要依靠自有資金。”根據晨星公司的數據，在過去10年，她的基金—她于2005年接管—打敗了90%的投資于大市值和高增長企業的基金，平均年收益率達到了10%。
????她的策略是提供一個真正多元化的退休投資組合，滿足有意退休者的需求—不持有任何固定收益的產品。肯普勒說：“債券就像一些大市值防守型股票，相比之下，我更愿意持有一只我認為收益上和債券相當的股票，再配上一只增長型股票。”她僅將退休賬戶很小的一部分投在了高收益債券里。這樣安排是為了滿足她退休的需要，但是她把余下的儲蓄都投到了她的基金不能碰的領域，比如小型生物技術公司和網絡企業，這些公司不為人知，她甚至不愿意說出它們的名字。她說：“很小，流動性很差，要么大賺，要么白扔錢。”
????如果她必須挑選一只可以押上身家的股票，那將是她的個人賬戶和管理的基金上持股最多的企業，一只長線持有的股票。肯普勒說：“我會買進和持有強生，我可以永遠不賣它。”她看好這家公司會在未來數年內從新藥物上獲得潛在的利潤增長，以及它一直在不斷增長的分紅。目前收益率已達2.7%。（如果她想給她假設的單一股票組合配點增長性更強的調料，她會選擇Illumina公司，一家不確定性很強的基因測序公司。）她說：“我不會很快退休，我需要我的投資組合獲得增長。”
????鮑伯·羅博蒂一半以上的生涯都在管理對沖基金。眼下，60歲的他管理著7.15億美元資金，這些錢分屬于他的成立已達30年的機構羅博蒂公司和只做多的雷文斯伍德基金（Ravenswood Fund）。后者的成立在他的公司之前，但是他從20世紀80年代就開始管理該只基金。退休現在根本不入他的法眼：他計劃再活半個世紀，就像他的朋友、著名的百歲投資者歐文·卡恩（Irving Kahn）那樣。羅博蒂說：“他在108歲時還在管理他的企業，所以，那就是我的目標。”
????羅博蒂的小市值基金在過去20年內輕松跑贏大市，扣除費用后的年收益大約在13%，相比之下，標準普爾500指數只有大概9%。這使他擁有了一些緩沖資金，他將其全部回投到了股票上。他的退休賬戶上的一些公司是他持有多年的股票，比如Pulse Seismic，加拿大的一家地質數據公司，營業收入為2億美元。羅博蒂目前擔任Pulse Seismic公司的董事長。他還喜歡總部位于倫敦的石油服務企業Subsea 7，該公司營業收入達71億美元，并在挪威的奧斯陸股票交易所上市。
????有一只股票他始終持有—并且是他賴以退休的首選股票—是沃倫·巴菲特（Warren Buffett）的伯克希爾－哈撒韋。他承認，這一選擇的諷刺意味是“任何談論退休賬戶的人都不應該脫離一個事實：伯克希爾－哈撒韋公司將失去沃倫·巴菲特。他遲早會不在的。”但是羅博蒂相信83歲的巴菲特已經為公司規劃出了道路，應該能確保它保持高度多元化，在他走后的20、30或40年里創造強勁的回報。羅博蒂希望他的自有資金也能做到這一點，但是他完全知道市場的嚴重回調會對一個全股票投資組合意味著什么。他聳聳肩說：“如果股價下滑50%，我的資產就減少50%。這完全沒什么。股票肯定會慢慢漲回來的。”和奧伯維斯一樣，他認為股權投資是為遙遠的退休生活提供資金的最佳方式。（財富中文網）
????譯者：穆淑
????
薩姆·斯圖爾特（Sam Stewart）
年齡：71
瓦薩奇顧問公司（Wasatch Advisors）
首選股票：谷歌（Google）
?
布魯斯·格林沃爾德（Bruce Greenwald）
年齡：67
私人投資者
首選股票：雀巢（Nestlé）
?
蘇珊·肯普勒（Susan Kempler）
年齡：54
美國教師退休基金會（TIAA-CREF)
首選股票：強生（Johnson & Johnson）
?
鮑伯·羅博蒂（Bob Robotti）
年齡：60
羅博蒂公司（Robotti & Co.）
首選股票：伯克希爾－哈撒韋（Berkshire Hathaway）
