????過去兩三年，中國的環境污染問題受到了前所未有的關注。然而，如果要指望這能順理成章地刺激更多的私募股權投資基金進入到環保領域的話，其結果則是令人失望。

????就在一個月前，我一位朋友打算為公司引入A輪投資人。他在廣東佛山創建的這個公司，是做工業廢氣回收的，簡單地說就是利用技術和設備，防止工業生產中添加的溶劑排放到大氣中。4年的研發，加上似乎形式一片大好的宏觀政策導向，他樂觀地認為這次2000萬人民幣的融資應該是件并不困難的事情。

????這幾年頻發的全國性霧霾，已經使中國的大氣污染成為國際性的關注話題。甚至有外媒認為，糟糕的天氣拖累了外商在中國的商業投資，同時也使得航空業、旅游觀光業甚至房地產業都受到拖累。

????中國監管當局為此持續推出了諸多政策，似乎都在預示著環保投資黃金時代的來臨。根據公開報道，在今年兩會期間，環保部副部長吳曉青估算，國家環保投入力度在未來將維持在每年2000億元以上，整個“十二五”期間的總投資預計將超過5萬億元。此外今年5月，被稱為是史上最嚴厲的新《環保法》出臺；同時污染治理也被納入對地方政府的政績考核之中。

????正反兩面，似乎都預示著“綠企業”將受益，就像口罩和空氣凈化器的廣受歡迎一樣。然而一旦接觸現實，卻完全不是那么一回事。

????青睞環保領域的VC/PE資金，過去5年實際上呈現的是一個不升反降的趨勢。根據投中研究院發布的數據，2013年我國環保節能行業共披露投融資案例29起，融資金額僅為3.42億美元，投融案例和投資總額分別同比下降了29.3%和37.8%，創下新低。投向環保領域的投資總額，2010年、2011年、2012年分別為40.4億美元、39.1億美元以及19.6億美元。

????進入2014年，情況也并沒有太大變化。根據清科集團的統計數據，今年第一季度總共有10家環保公司獲得了股權融資；去年同期的不完全統計數據，約有14家企業獲得投資。與互聯網創業公司僅憑一個idea不同，能獲得VC/PE這種金融資本青睞的環保企業，大多處于擴張期。今年一季度獲得投資的10家環保企業中，僅有兩家處于初創期；去年同期獲得初創期投資的也僅有2家企業。

????沉默的統計數據背后，是殘酷的事實。上述這位環保創業者在融資一開始就遭遇了卡殼：看A輪投資的機構，認為這種幾乎還沒有營收的企業，融資還是早了些、融資金額也大了些；而過往有過環保企業投資經驗的機構，又更愿意投資規模更大、階段更成熟的企業，他們的單筆投資規模動輒都是億元人民幣左右。

????“馬太效應”在環保投資領域，尤為典型。即有營收、業務情況越好的公司，越容易受到投資人青睞；而像上述公司這種，即使完成了技術積累、樣機已經有所測試但還沒有規模化收入的企業，則相對來講并不那么受歡迎。

????在經歷了一個月的輾轉之后，上述這位環保創業者得到的反饋是：建議先找些個人投資人，把公司規模、營收先做上去，然后再考慮引入機構投資人。這讓他頗為意外：環保領域不是一個國家政策鼓勵的行業么？環保不是說未來經濟的支柱型產業么？為什么放著充滿前景的市場，投資機構對此的熱情卻不如對互聯網高？

????此前的報道，將環保投資這種表面喧囂下的沉積，僅僅歸因于“退出渠道的不暢”。從去年開始，中國A股經歷了一年多的新股發行停擺。然而港股市場一直對中國公司是開放的，去年第四季度甚至迎來了又一輪大陸公司的上市熱潮。此外美國股市的窗口期也已經打開，這從一大波中國公司赴美上市級可見一斑。

????環保領域投資的冷清，一方面跟這個領域的投資回收周期長有關系。而更重要的原因，或許是“每個地方都有地頭蛇，每個區域都要搞得定政府”，上述創業者說。要環保投資不在表面的喧囂之后，歸于事實的沉寂，或許要等到這個領域至少要像互聯網那樣“開放”。（財富中文網）