職業后期階段

1.提高外國債券敞口率

????除了通脹保值財政債券之外，市場達人近期對長期美國債券并沒有表現出很高的熱情。沃倫·巴菲特（Warren Buffett）最近甚至稱呼它們是“可怕的投資”。讓巴菲特及其他牛人感到擔心的是，債券價格受到美聯儲大規模債券購回計劃的人為支撐，這項計劃一旦結束，債券價格必將受到重創。尤其是對于職業后期的儲蓄者和退休人士而言，這絕對不是一種理想情況。

????根據戰略遠見公司的納赫馬尼介紹，目前美國投資者通常只將固定收益投資組合中13%的部分配置到非美國債券。大多數專家認為更合適的做法是提高高質量海外債券的配置比率，至少達到債券總持有量的四分之一。這正是職業人士眼下的做法。晨星公司（Morningstar）統計顯示，全球配置共同基金將固定收益類證券的40%配置到非美國債券。銳聯資產管理有限公司（Research Affiliates）首席投資官許仲翔（Jason Hsu）說，對于沒有外國債券敞口或者這種敞口很小的投資者，“我的建議是完全不要購買長期美國債券，調整配置方向，開始購買國際債券。”

????好消息是我們可以有很多選擇：目前外國債券占全球債券發行量的四分之三左右。匯率波動可能導致外國債券價格劇烈波動，為了降低這種波動可能帶來的風險，建議選擇那些擁有專門機制緩和該種影響的基金。以下兩個收費較低的基金就是很好的選擇：iShares摩根大通美元新興市場債券基金（iShares JP Morgan USD Emerging Markets Bond）和先鋒國際債券總指數基金（Vanguard Total International Bond Index）。

2.在海外保留一些現金

????隨著退休日期的日益臨近，現金在投資組合中的戰略地位自然日益提高。但是除了簡單地增加現金配置比率之外，還應該預防由于美元未來走弱而導致你的儲蓄的購買力下降。沒錯，最近美元一直表現出走強的跡象。美國經濟持續改善，同時，世界各國政府刻意弱化本國貨幣相對美元的匯率以增加出口競爭力。

????但是在你退休之后的漫長歲月里情況可能會發生改變。至少人們還在普遍擔心美元的未來走勢。聯邦債務負擔繼續膨脹，社會福利支出仍在以不可持續的速度急劇攀升，美國與發展中國家的貿易不平衡也在日益擴大。許說：“我們認為長期內美元將會走軟，特別是相對于新興市場國家的貨幣。”

????為了應對這種可能情況，你可以把一部分現金存放在提供外匯投資的美國銀行賬戶內。例如總部位于佛羅里達州的恒久銀行（EverBank）提供以一攬子外國貨幣標價的短期存款單，它得到美國聯邦存款保險公司（FDIC）的承保，并根據各相關國家目前的匯率支付利息。

????或者你還可以考慮把一小部分現金用于購買非對沖型的新興市場債券基金，它可以充分吸收外匯波動的影響。這一投資渠道的風險要大于存款單，但是債券的收益率較高（目前為平均4%左右），這有助于補償投資風險。智慧樹新興市場地方債券（WisdomTree Emerging Markets Local Debt）和市場矢量新興市場地方貨幣債券（Market Vectors EM Local Currency Bond）是兩支成本較低的選擇。成功的投資者必須要敢于承擔正確的風險。（財富中文網）

????譯者：鄭歡