????當我告訴他，包裝工隊的外場接球手唐納德·德萊弗（Donald Driver）剛剛贏得了《與星共舞》（Dancing With the Stars）競賽，他笑了起來。“我要給他發短信。”他說。希羅在幾年前認識了德萊弗。他拿出手機，一邊敲字一邊念：“你……真是……太……強了。”

????陽光越來越刺眼，讓我們有點難以忍受，我們起身準備離開。希羅突然停下來，他被一位正在給一群孩子拍攝的攝影師所吸引。他跑過去問攝影師，三角架是哪兒產的。“是威泰克（Vitec）嗎？”他問，這是一家英國的小生產廠家。攝影師是位20多來歲的時髦人士，戴著用珠子串成的手鐲。他看上去吃了一驚，用疑惑的眼光看著我，我聳聳肩。他回答：是。

????希羅于是連續發問。喜歡這款三角架？為什么？其中一條腿上貼了一條防護膠帶，是不是壞了？在攝影師回答完問題后（他喜歡威泰克，因為它有好幾種型號，他貼上防護膠帶，以備需要時使用），希羅對他表示感謝，然后走開。他對我說：“我們擁有威泰克集團，它是我們的四家控股公司之一。”他的臉頰散發出得意的紅光。“他用的是佳能（Canon）相機，我們也持有這家公司的股票！”

????在20世紀 90年代中期，希羅曾在英國名噪一時。他投資了處于困境中的倫敦廣告公司Saatchi & Saatchi。當公司董事會批準向其董事長莫里斯·薩齊（Maurice Saatchi）提供一筆豐厚的薪酬時，希羅大怒，帶領股東們造反，最終把薩齊趕走。英國的小報追逐了他數個禮拜。希羅不認為自己是卡爾·伊坎（Carl Icahn）那樣的股東維權派，但他很關注公司治理。（他說：“認為一個公司的首席執行官可以同時擔任董事長，是個可恨的理念。”）他重點關注尋找管理良好的企業。

????為了評估管理團隊，希羅大量的時間都在國外度過。他的同事泰勒說，這位基金經理特別擅長讓高官們開誠布公。一開始，希羅會講一些笑話，詢問有關高管個人生活的問題，打消他們的戒備心。等到高管們感到放松時，他猛然切入主題。“他會不停地提問，然后，非常巧妙地，就是說……”，泰勒壓低了聲音，帶著威懾沖我低語：“嗯，你可能理解不了這里面的商業價值。”

????去年秋天，有傳聞說日本技術企業奧林巴斯（Olympus）因會計舞弊被判罪，持有該公司大量股份的希羅在電話里沖著副總裁大發脾氣。（那位高管不久前被捕了。）但是，盡管在奧林巴斯上受了傷，希羅堅持認為，日本公司的治理在不斷改善。他持股最多的三家日本公司是券商大和證券（Daiwa Securities）、豐田（Toyota）和佳能。他對新興市場的股票興趣不是很大，認為它們定價過高。

????在我們第一次見面之后的一天，希羅和我又回到他的辦公室，再一次談到了歐洲。主權債務危機已經重創了他的基金。基金有57%的資產配置于英國以外的歐洲國家。（據晨星公司披露，基金業的平均海外大盤股混合基金的倉位占比為39%。）去年，奧克馬克國際基金的收益率是-14%，比歐澳遠東指數略差一些。即便如此，根據晨星的數據，它在今年仍然增倉了4.3億美元。

????早在3月份，希羅對一位電視臺記者說，在未來幾年內，他的銀行股倉位有可能增加到75%。我問他，他現在是否還是這樣樂觀。他笑著說：“哦，現在更樂觀了。”

????“關鍵在于盯住那些利潤來源多元化、資本狀況良好、運營成本控制良好的金融公司。”他繼續說。“例如，我們看看興業銀行（Société Générale），再看看巴黎銀行。我們認為巴黎銀行的財務狀況要好得多——但他們可能同樣會有下降趨勢。”他指出，盡管該行擁有巨大的存款基礎，不會有籌資方面的問題，但其股價只有凈值的50%。

????他重倉的另一支股票是西班牙銀行巨頭——西班牙國家銀行。西班牙和愛爾蘭一樣，正在飽受房地產崩盤之苦。希羅承認，國家銀行的國內貸款已是危如累卵，但他指出，該行目前80%的利潤來自海外。他說，最大的風險是政府可能會強迫它吸納較小的競爭對手。

????我們接著談到了聯合圣保羅銀行，它的股價在去年下跌了42%。我問希羅，為什么投資意大利，這可是歐洲狀態最不穩定的國家之一，他從辦公桌上抓起一張紙片，潦草地畫出了一只皮靴（意大利地圖的形狀——譯注）的輪廓。他指著這幅圖的頂端說：“這是意大利的第三大銀行，就像瑞士，很有錢。”他說，雖說意大利的公共債務很可怕，但它的私人部門有大量的儲蓄可用。聯合圣保羅健康的貸款紀錄和強大的存款基礎將使它生存下來。“它之所以被重創，是因為它是一家意大利銀行。除非你相信意大利會違約，它絕非是一支便宜股。”

????這里面有沖突之處。作為微觀經濟學家，希羅能夠說出他想說的這些銀行的基本面，但它們的持續可靠性受到了宏觀重大突發事件的影響，而突發事件在歐元區可謂持續不斷。巴黎銀行、國家銀行、聯合圣保羅銀行都擁有數量驚人的主權債務。要是西班牙或意大利違約，這些銀行的資本率多高恐怕都不管用了。到那時歐洲金融危機蔓延，這些銀行肯定要遭災。

????希羅又給我畫了一些圖表，我又向終端機偷偷瞄了一眼。顯示屏上的大多數股票都在下跌，又是股市表現不佳的一天。我問他，為什么他一直認為，在一個看來由宏觀經濟力量控制的世界，個股分析還能管用。

????“這樣的市場最有利于個股投資！”他對說我。“所有人都這么關心宏觀的表面現象，因而害怕到某些行業或地區做交易，這意味著定價已經嚴重偏低，我們個股投資者有利可圖了。”希羅放下鉛筆，笑著說：“現在是我們的時代。”

????譯者：穆淑