????在投資技術(shù)領(lǐng)域的私人股權(quán)投資基金介紹手冊中，幾乎沒有比“漸進式”投資（roll-up）更符合投資人的直覺了：借一些錢，買下某個細(xì)分行業(yè)中的小企業(yè)，然后削減成本，找到協(xié)同效益，設(shè)法提高利潤，拉升股價，償還貸款，最后賣掉，賺上一筆。基金經(jīng)理們在廢棄物管理、殯儀館和廣告業(yè)方面采用這種做法的結(jié)果都不錯。眼下，貝恩資本管理公司[Bain Capital，沒錯，就是生活嚴(yán)謹(jǐn)?shù)墓埠忘h總統(tǒng)候選人米特·羅姆尼（Mitt Romney）過去掌管的那家公司]正在設(shè)法整合一個幾乎不能稱其為行業(yè)的行業(yè)：毒癮治療中心。

????2006年2月，貝恩資本斥資7.23億美元買下了一家名叫CRC保健集團（CRC Health Group）的連鎖企業(yè)，并由此開始了一場轟轟烈烈的收購行動，在隨后的兩年里買下了將近20家新成立的戒毒所。金融危機期間，該公司短暫地停頓了一陣，但在2011年卷土重來，又接連買下了幾家規(guī)模較小的戒毒中心。

????原來，戒毒是一個相當(dāng)不錯的生意。CRC集團的旗艦戒毒中心——亞利桑那州的謝拉⌒圖森分部（Sierra Tucson）對前來接受戒毒治療30天的人最高收取3萬美元。鑒于好萊塢和體育界似乎在沒完沒了地提供顧客[謝拉⌒圖森中心治療過的名流中有影星邁克爾·道格拉斯（Michael Douglas）、歌星林格·斯塔爾（Ringo Starr）和高爾夫球星老虎伍茲（Tiger Woods）]，其增長潛力也不小。但是，治療毒癮的行業(yè)是否同樣能靠規(guī)模化來盈利？對戒毒中心是否也可以進行漸進式投資？

????從最基本的常識上看，答案是肯定的。CRC集團每天在其140家下屬機構(gòu)里治療著大約3萬名患者，它有能力通過共用計算機軟件等設(shè)備和批量采購藥品來節(jié)省成本——這就是典型的整合式經(jīng)營。該集團去年的總營業(yè)額超過了4.5億美元，2006年只有2.71億；它在2010年實現(xiàn)的25%的利潤率，則是規(guī)模較小、非營利對手的好幾倍。[該行業(yè)中既有營利性機構(gòu)，也有非營利性中心，例如，紐約的菲尼克斯戒毒所（Phoenix House）。]

????不過，CRC集團又稱，整合使它在治療病人方面更具創(chuàng)新能力。它能夠收集和分析小型戒毒機構(gòu)無法獲得或數(shù)量不具備統(tǒng)計學(xué)意義的數(shù)據(jù)。集團臨床總監(jiān)菲爾·赫舍曼醫(yī)生（Phil Herschmann）領(lǐng)導(dǎo)著一個由20名臨床醫(yī)生組成的團隊，這些醫(yī)生不承擔(dān)任何第一線職責(zé)，只負(fù)責(zé)走訪集團分布在25個州的140家下屬機構(gòu)，盡可能地尋找最佳實施措施，以便在全集團內(nèi)推廣。其中自然會有一些措施事關(guān)降低成本，但其他措施均涉及治療、招聘員工及咨詢管理等方面。

????首席執(zhí)行官安德魯·埃克特（Andrew Eckert）認(rèn)為，CRC集團的規(guī)模也可能有助于更多癮君子獲得所需要的治療。他指出，即便是最大的競爭對手——如黑茲爾頓公司（Hazelden）或者自然行為保健公司[Elements Behavioral Health，它是承諾戒毒中心（Promises）的業(yè)主]——也許只有10到20名專門的銷售代表，而CRC集團卻有150多名員工負(fù)責(zé)向臨床醫(yī)生、企業(yè)人力資源部門、法院甚至普通人家推銷其服務(wù)項目，后者則可能向需要戒毒的人推薦CRC集團。

????但是，批評該集團的人認(rèn)為，這家醫(yī)療公司近來一直在追逐利潤，卻放松了醫(yī)療。（羅姆尼競選總統(tǒng)一事把貝恩資本一下子推向了一場爭論的中心，爭論的主題是，私人股權(quán)投資基金是在幫助建立強大的公司，還是在將手里的公司賣掉之前榨干它的每一滴血。）有一位71歲的患者，名叫肯尼思·利特瓦克（Kenneth Litwack）博士，去年8月在謝拉⌒圖森戒毒中心的病房里失蹤了，兩周后被發(fā)現(xiàn)死在該中心的馬廄里。他的家人提起了控告CRC集團和謝拉⌒圖森中心醫(yī)療過失致死的訴訟。利特瓦克家人的代理律師德夫·塞蒂（Dev Sethi）說：“擁有精湛醫(yī)術(shù)、恪盡職守的醫(yī)護人員的知名醫(yī)院受到了新來的CRC集團控股方的排擠，后者關(guān)心的是營業(yè)收入，而非治病救人。”

????另外，還有一些因治療不當(dāng)或?qū)颊哒疹櫜恢軐?dǎo)致死亡（一名患者死于從戒毒所開往醫(yī)院的急救車上，另一名死在謝拉⌒圖森中心的游泳池里）的指控、訴訟以及制裁、罰款和州級法庭責(zé)令暫時停業(yè)的裁決。即便排除偶然死亡事件，依然有人認(rèn)為，增長與利潤的結(jié)合決不是開展戒毒工作的最佳途徑。

????“CRC集團用的是千篇一律的方法。”在好萊塢注冊開業(yè)的戒毒專家霍華德·塞繆爾斯（Howard C. Samuels）醫(yī)生說。“它是一條康復(fù)治療的組裝生產(chǎn)線。”塞繆爾斯創(chuàng)辦了承諾戒毒所（Promises）的馬利布分部，目前在經(jīng)營他自己的擁有14個床位的戒毒所——希爾斯戒毒中心（Hills Treatment Center）。他說，他本人曾經(jīng)向病人推薦過CRC集團，但自從他覺得該集團官僚作風(fēng)盛行、利潤至上而非對癥治療后，便不再推薦了。

????CRC集團的高管們拼命爭辯說，對于一個與酒鬼、吸毒者和問題青少年等高風(fēng)險顧客打交道的行業(yè)來說，區(qū)區(qū)幾起不幸事件實屬正常現(xiàn)象。他們還堅決否認(rèn)公司實行利潤重于患者的做法。“在我來這家公司工作的15個月里，從未有人說過貝恩資本對利潤達(dá)到某一水平時‘感到興奮’的話。”埃克特說。“貝恩資本擁有我們集團已有6年，這在私人股權(quán)投資基金當(dāng)中算是超常規(guī)了。而且我們都贊成我們的目標(biāo)是建設(shè)好本公司，而不是用它來榨取利潤。”患者及其家屬自然希望如此；貪婪也是一種難治之癮呀！

????譯者：于少蔚