????詹姆斯·J·王（音譯，James J. Wang）到底是何方神圣？這是當(dāng)前共同基金業(yè)內(nèi)最感興趣的話題之一。過去五年間，王管理的一只規(guī)模很小的基金——海石基金（Oceanstone Fund）業(yè)績勝過各類共同基金中的任何一只，而且還不僅僅是略勝一籌。2007年以來，該基金年回報(bào)率達(dá)40.5%，約為緊隨其后者的3倍，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)（S&P）同期內(nèi)1%的年度平均回報(bào)率更是相形見絀。然而，管理這家資產(chǎn)規(guī)模1,700萬美元基金的投資人隱居在圣迭戈，從不接受采訪。

????如此璀璨的業(yè)績單和無比堅(jiān)定的沉默，使得一些人心生疑問：這一切是否好得不大可能？“不斷有人打電話過來詢問，‘這是怎么回事？這些數(shù)據(jù)準(zhǔn)確嗎？’”基金信息提供商理柏公司（Lipper）的一名研究經(jīng)理杰夫·托內(nèi)霍伊（Jeff Tjornehoj）說。海石基金連續(xù)27個(gè)月獲得理柏穩(wěn)定回報(bào)評(píng)比最高分，僅有1.7%的基金同等時(shí)長內(nèi)獲得過這一戰(zhàn)果。

????2006年海石基金成立以來，家住加利福尼亞州長灘市的拉金德拉·普拉薩德（Rajendra Prasad）醫(yī)生一直擔(dān)任其受托人。他稱詹姆斯·王——王沒有回復(fù)《財(cái)富》的采訪電話——指示他不要向媒體透露任何信息。“我跟他很熟，他非常注重保密。”普拉薩德說。“我不會(huì)透露任何信息，因?yàn)檫@會(huì)讓他對(duì)我很失望。” 2009年，海石基金首次引起關(guān)注，它的回報(bào)率令人震驚地高達(dá)264%。當(dāng)年王因大筆投資汽車租賃公司達(dá)樂·蘇立夫（Dollar Thrifty）和艾維士·巴吉（Avis Budget）獲得豐厚的回報(bào)，兩家公司的股價(jià)在他買入后漲幅都超過10倍。

????誠然，小型基金比大型基金更容易獲得高額回報(bào)率。但是，細(xì)看海石基金過去五年間遞交美國證券交易委員會(huì)（SEC）的申報(bào)文件可以發(fā)現(xiàn)，王并非一戰(zhàn)成名。他對(duì)不同行業(yè)各種規(guī)模公司的投資都持續(xù)獲得成功。無論牛市熊市，他都能跑贏大市。2008年標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)暴跌37%，而得益于投資寵物藥品速遞公司（PetMed Express）這類小盤股，海石基金僅下滑10%。他還趕在市場崩盤前將現(xiàn)金倉位提高一倍至40%，并在第二年春天股市觸底的節(jié)點(diǎn)將其縮減到3%。在2009年取得傲人成績后，海石基金于2010年再度以31%的回報(bào)率跑贏大市，而同期標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)回報(bào)率為15%。

????2011年，海石基金上漲1%——并不出彩，但仍好于92%的同行表現(xiàn)。王的基金蒸蒸日上，不僅因?yàn)樗朴谔暨x優(yōu)勝股，還在于它能避開地雷。2011年初，他買入美國銀行（Bank of America）股票，但趕在夏季股價(jià)跳水前賣出。

????海石基金的申報(bào)文件披露了很少的有關(guān)王本人或其投資方法的信息。但通過研究他的簡歷以及采訪前同事，我們揭示出他不同尋常的職業(yè)路徑。王現(xiàn)年48歲，科學(xué)家出身。他從中國移民美國后，20世紀(jì)90年代初曾在約翰·霍普金斯大學(xué)（Johns Hopkins）學(xué)習(xí)生物化學(xué)。[圣地亞哥縣的記錄顯示王原名王金廷（音譯，Jinting Wang），2005年更名為詹姆士·王。]勞倫斯·伯克利國家實(shí)驗(yàn)室（Lawrence Berkeley National Laboratory）的科學(xué)家弗蘭克·陳（Frank Chen）說，20世紀(jì)90年末他曾與王在位于新墨西哥州的洛斯阿拉莫斯國家實(shí)驗(yàn)室（Los Alamos National Laboratory）共事，研究DNA修復(fù)。但陳說，王真正熱愛的一直是投資。“他用自己的錢投資，回報(bào)相當(dāng)不錯(cuò)。”陳說。“他閱讀了巴菲特（Buffett）所有的著述，他還讀本杰明·格雷厄姆（Ben Graham）和菲利普·費(fèi)雪(Philip Fisher)的書。他是一位半路出家的投資者。”

????據(jù)陳介紹，后來王辭去洛斯阿拉莫斯的工作，全身心進(jìn)行投資。隨后，王搬到圣迭戈。陳說，在那里，王可以享受他喜歡的生活方式：大清早起來工作，午后慢跑和放松。2003年，王成為一名注冊(cè)投資顧問。他在一所社區(qū)大學(xué)修讀稅務(wù)課程，并請(qǐng)他的老師——托馬斯·塞弗倫斯（Thomas Severance）律師——擔(dān)任其共同基金的受托人。“他花大量時(shí)間進(jìn)行投資分析，有自己的一套方法。”塞弗倫斯回憶說，他為王的基金擔(dān)任了一年的受托人。

????基金經(jīng)理通常會(huì)在致股東信中詳細(xì)闡述投資戰(zhàn)略。王的信則簡短、謙遜、深?yuàn)W難懂。（2009年取得令人難以置信的業(yè)績后，他寫信稱，“管理一個(gè)小型投資組合，相對(duì)要容易得多。”）王寫道，他運(yùn)用一個(gè)特殊等式來計(jì)算他所謂的股票“內(nèi)在價(jià)值”：IV = IV/E × E。但是，這條等式——其中IV代表股票內(nèi)在價(jià)值，E代表盈利——看起來似乎毫無意義，因?yàn)镮V/E × E和IV原本就是一回事，其結(jié)果當(dāng)然等于IV。

????王在洛斯阿拉莫斯的同事陳向我們提供了有關(guān)王投資方法的更多信息。“他有一套非常簡單的篩選方法。”陳回憶稱，王傾向搜尋市盈率低于12倍但預(yù)期年盈利增幅超過20%的公司。根據(jù)陳的敘述，篩選出股票后，王會(huì)仔細(xì)研究這些公司的年報(bào)。“他不碰他弄不懂的公司。”陳說。