4.通脹再升

????最近，美國(guó)消費(fèi)價(jià)格指數(shù)比去年上升了3.9%，為自2008 年10月以來(lái)的最高位。更糟糕的是，通脹的顯著上升并非受到勞動(dòng)力市場(chǎng)的推動(dòng)，失業(yè)率仍然保持在9%。價(jià)格上漲一直是可管理的。風(fēng)險(xiǎn)在于，一旦就業(yè)重新恢復(fù)，通脹會(huì)漲得更高。當(dāng)然，我們不認(rèn)為會(huì)出現(xiàn)上世紀(jì)70年代那種雙位數(shù)的通脹。現(xiàn)在，只有廉價(jià)海外勞動(dòng)力帶來(lái)的過(guò)大工資下行壓力。但5%或6%還是可以忍受的威脅。管理大宗商品投資機(jī)構(gòu)Armored Wolf的約翰·布萊恩約爾夫松（John Brynjolfsson）擔(dān)心，美聯(lián)儲(chǔ)不敢在必要的時(shí)候提高短期利率。對(duì)沖通脹的辦法之一，是擁有被證明具備提價(jià)能力、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率穩(wěn)步上升的成熟公司的股票。這類(lèi)公司通常有能力提價(jià)，甚至可能擁有抑制供應(yīng)商提價(jià)的杠桿。