純頁巖企業(yè)股票

為何受捧
????頁巖——地下深處的大型巖石層——可能含有足以滿足美國今后45年需求的天然氣。在過去5年，純頁巖企業(yè)Range Resources和Southwestern Energy的股票分別上漲了 72%和 160%。

為何堪憂
????天然氣價格已經(jīng)低——每百萬英國熱量單位4.3美元——這些勘探活動將增加供應量，進一步壓低價格。

結(jié)論：泡沫
????對環(huán)境的擔心，助長了反對油頁巖鉆探的活動。紐約蘊藏有部分大塊瑪西拉頁巖（Marcellus），目前正考慮制訂臨時禁令。而Range公司（持有瑪西拉頁巖租用權(quán)的大公司）的2010 年預計市盈率已經(jīng)達到65 倍，相對于Chesapeake和Devon這樣的多元化天然氣公司，溢價已經(jīng)很高，這兩家公司分別只有 7 倍和 11 倍的市盈率。”

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棉花

為何受捧
????拿好你的短褲，說真的，它們可能值點錢。去年棉花價格幾乎翻番，達到每磅 80 美分。世界棉花消費量增加，但產(chǎn)量減少。去年，美國棉花產(chǎn)量下降到1,220 萬包，為20年來最低。由于人口增加，中國和印度正將越來越多的土地用于生產(chǎn)糧食，用于生產(chǎn)棉花的土地減少。

為何堪憂
????兩年的上揚給農(nóng)民足夠的時間增加產(chǎn)量，這意味著會有更多的棉花上市，價格將隨之下降。美國農(nóng)業(yè)部估計，美國的棉花產(chǎn)量今年將達到 1,860萬包，比前一年增長 50%。

結(jié)論：輕微泡沫
????First Capital Group的分析師莎朗·約翰遜（Sharon Johnson）說，棉花在過去十年的大部分時間的價格是每磅 50美分。在突破80 美分高點后，不會在高位運行很長時間。她說：“價格已經(jīng)過高。”

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黃金

為何受捧
????黃金價格在衰退前就開始上漲了。但對世界市場和美國經(jīng)濟的恐慌把它推上了天。在過去5年，金價上漲了150%，不斷創(chuàng)下新的紀錄。同時，小投資者也沖了進來。有人害怕經(jīng)濟刺激支出導致通貨膨脹。他們認為，像黃金這樣的看得見、摸得著的產(chǎn)品比其他資產(chǎn)更能保值。

為何擔心
????通脹并未上升，而是在下降，很可能因為經(jīng)濟溫和復蘇而被抑制一段時間。

結(jié)論：嚴重泡沫
????金價已經(jīng)開始下滑。7月份下降了16%，降至1,160美元。一些經(jīng)濟學家警告，經(jīng)濟疲軟將導致通縮。果真如此，金價將下挫。