????其它投行也在紛紛調高住房建筑企業的評級。羅加證券（Ticonderoga Securities）將Meritage Homes公司的評級由“中性”上調到“買入”。瑞士銀行在7月中旬將貝哲房屋公司（Beazer Homes）的評級調高至“買入”，Zelman and Associates公司也將M/I Homes公司的評級由“持有”提高到“買入”。

????調高評級的原因，既有價格因素，也有企業的具體因素。

????雷蒙德詹姆斯公司在一篇收益報告中寫道：“KB Home公司代表了我們對該行業的當前觀點。該公司強烈關注入門級買主，遵守特定的建設戰略，而且相對于同行公司，它還有20%多的估價折扣。” 斯蒂夫?尼古拉斯公司在分析文章中稱，KB Home的股票很便宜，“是該類股票中估值最低的。”

????瑞士銀行青睞貝哲房屋公司，因為瑞士銀行的分析師認為，這家小型公司在風險管理方面有顯著改善，而且它正在削減日常開支。許多上市公司也正在建設現金流，它們在投資房地產方面處于有利地位，有的公司已經低價購買了土地。至于連納公司，雷蒙德詹姆斯公司主要青睞它的毛利率（上個季度的毛利率超過了18%），還看好它的子公司里亞爾托資本顧問公司（Rialto）。這家子公司與美國聯邦存款保險公司（FDIC）合作，在不良貸款領域進行了投資。

????有些住房經濟學家認同這個觀點：即便住房建筑業前景慘淡，少數公司還是能夠成為贏家——尤其是如果更多的建筑商倒閉破產，不管規模是大是小，是私企還是國有。美國的人口規模仍然以每年120萬個家庭的速度在增長。就連拉斯維加斯這樣的地方，對新房的需求最終也會恢復。沒人想買占地4000平方英尺的毫宅，說不定它們難逃被推土機夷為平地的命運。不過人們正對面積1700平方英尺的住宅表示出興趣。

????“新的住房建筑商都是土地開發方面的專家，他們會在這樣的時期發現商機，”股市觀察博客Ychart這樣寫道，“我們就應該找他們去做這種工作，用他們手里的現金，以更低的成本（和更高的利潤），建造更多大小適宜的房子，滿足市場需求，并在2011年重新開始贏利。”

????看跌者則大搖其頭：“現在尚未觸底，房屋過剩的問題可能需要將近十年才能消除，現在才過了一半。”看漲者并不一定反對這種看法，但他們仍然看到了個別企業的價值。仍然會有某些公司在某些地方建房，而且仍然會有某些人買房。

????“從宏觀角度看來，現在沒有任何理由投資住房建筑板塊，”巴里?里薩茲說。考慮到這類股票當前的不確定性，這個板塊只適合于交易員和職業玩家，而不是長線投資者。里薩茲說：“沒有不良資產，只有不良價格。”

????買主們可得當心了。

????譯者：樸成奎