????美國政府通過向投資者出售TARP（問題資產救助計劃）證券，可令納稅人獲得10億美元的意外之財。

????作者：Colin Barr

????美國財政部正準備利用對摩根大通銀行的投資狠賺一筆。

????周四，財政部將出售摩根大通的認股權證，這部分權證來自于摩根大通向財政部償還的250億美元TARP貸款。

????據相關估計，對納稅人來說，這筆權證價值可能高達15億美元，但上周舉行的拍賣顯示，聯邦政府（feds）未必能拿到那么多。

????摩根大通（JMP，財富500強）在六月就償還了TARP貸款，但這家總部位于紐約的公司，拒絕回購美國政府憑貸款交易獲得的免費權證。而權證持有人有權在規定時期內，按約定價格購買股票。

????根據TARP條款，銀行有權回購其給予政府的十年期權證，相關收益作為利潤歸納稅人所有。高盛（GS，財富500強）和摩根士丹利（MS，財富500強）等數家大型銀行，已于今年夏天向美國政府支付大筆資金，回購自己的權證。

????無論出于什么原因，只要銀行拒絕回購自身權證，政府都會進行拍賣，將它出售給私人競標者。

????美國財政部上周進行了首次拍賣，出售信用卡業巨頭第一資本金融公司（COF，財富500強）認股權證，共獲得1.47億美元。盡管這個數字低于某研究人士預期，但仍是筆不小的收入。

????路易斯安那大學拉法耶特分校（University of Louisiana at Lafayette）的金融學教授李納斯?威爾森（Linus Wilson）曾預測，財政部出售COF權證能獲利2.86億美元。

????威爾森表示，COF拍賣的結果顯示，投資者希望在權證到期前的九年時間內股票價格能相對穩定，而他此前所作的預測考慮了股票價格的較大波動。

????若以較為穩定的股票價格預期來看，威爾森估計此次出售摩根大通認股權證，財政部可獲得15億美元收入，較為保守的估計是9.28億美元，即每份權證10.50美元。

????這次每份摩根大通權證的最低投標價為8美元，若所有權證按這一價格出售，財政部將獲得7億美元的收入。

????利用拍賣形式出售權證，能解決對內幕交易的種種質疑。今年早些時候，財政部似乎私下允許部分小型銀行以較低的價格回購權證，令納稅人權益受損。

????威爾森說道，“讓我們感到欣慰的是，現在決定估值的是私人投資者。證券價格本來就該讓投資者來定，而不是取決于政府官員與銀行高管的秘密交易?！?/p>