????作者：Patricia Sellers

????世道真的已經觸底了嗎？桑德拉?霍巴赫（Sandra Horbach）說確實如此。她是私募股本巨頭凱雷集團（Carlyle Group）消費者和零售部門負責人。

????在于華爾街舉行的女性另類投資峰會（Women’s Alternative Investment Summit）上，我與霍巴赫在臺上進行了交談。峰會組織者將我倆的會談命名為“資深人士市場狀況探討”（“Trailblazers Discuss the State of the Market”），可見我和霍巴赫都經歷過幾輪經濟周期，略有見識。沒錯，確實是這樣?；舭秃盏穆殬I生涯始于摩根士丹利（Morgan Stanley），她在福斯特曼?利特爾（Forstmann Little）干了18年，于2005年進入凱雷集團。（而我則在《財富》（Fortune）干了25年。）

????在凱雷，霍巴赫負責的投資組合中包括甜甜圈連鎖店唐恩都樂（Dunkin’ Donuts），其辦公室緊挨著危機管理大師郭士納（Lou Gerstner）。后者曾在納貝斯克食品集團（RJR Nabisco）和美國運通（American Express）擔任高管，后又為IBM力挽狂瀾。郭士納曾對霍巴赫說過許多次：“有些首席執行官擅長引領公司在盛世開拓進取，有些則長于帶領公司在亂世韜光養晦?！?霍巴赫對郭士納的建議非常看重。

????霍巴赫解釋道，作為凱雷的高級顧問，郭士納比大部分投資者更早持悲觀看法，并開始謹慎行事。遵循郭士納的意見，霍巴赫主管的消費者與零售部門在過去幾年內沒有收購任何公司。眼下信貸緊縮、資產價值波動，正是“亂世首席執行官”的天下。或者至少在凱雷的投資組合公司，這種致力于削減成本的鐵血首席執行官更受青睞。

????不過，霍巴赫表示，大約半年前，郭士納和另外幾名凱雷員工開始主張從防守轉為進攻，即尋求增長并且重新開始進行交易。沒錯，“盛世首席執行官”咸魚翻身了。不過，重要的是我們將需要一種新的首席執行官，他們知道如何盈收，也懂得進行追加收購?；舭秃疹A測我們將經歷“收入減少式的復蘇”。

????譯者：熊靜