????一度自命不凡、勢力強大的蘇格蘭皇家銀行現在被國有化了。這種事在美國也會發生嗎？

????作者：PETER GUMBEL

????4月初在愛丁堡一家會議中心舉行年度股東大會時，蘇格蘭皇家銀行（Royal Bank of Scotland）作好了最糟糕的打算。他們安排了一些身著不合體套裝的大塊頭處理安全事務，并在出入口安裝了金屬探測器，董事會也做好了面對麻煩的準備。他們有成千上萬個謹慎的理由：蘇格蘭皇家銀行是僅次于國際巨頭匯豐銀行（HSBC）的英國第二大銀行，是AIG的英國翻版，曾接受英國政府的巨額救援。救援蘇格蘭皇家銀行的方案讓專家和政客都感到憤怒，并引發了激烈的群眾抗議。會議召開前兩天，抗議者用金屬腳手架材料砸毀了該銀位于倫敦金融城的主要分行。而在此幾周之前，前首席執行官弗雷德?古德溫（Fred Goodwin）爵士——通常被稱為“窮人弗雷德”（Fred the Shred）——位于愛丁堡的住處和黑色梅賽德斯汽車也遭到破壞。

????年度會議上的安保措施最后證明是沒有必要的。會上確實不時爆發出憤怒的聲討——一位年長的股東怒吼道，前董事們“應該進監獄”——這迎來了眾人的掌聲響應。但總體而言，會議氣氛有些病態地壓抑，部分像是一個為陷入困境的金融機構的守靈會，部分像是那些痛苦之人組成的自助小組，這些人一度曾對它滿懷信心。一位股東朗誦了一首詩，悼念“蘇格蘭皇家銀行這艘好船如何在古德溫沙灘上擱淺?！绷硪晃还蓶|悲嘆道：“在公眾眼中，我們[股東]成了嘲笑和奚落的對象?！庇Y深高管韓普頓（Philip Hampton）1月份接替蘇格蘭皇家銀行的董事會主席職位，他在會上激昂的訴求很能代表與會人員的心情。鑒于當前需要處理的艱難工作，韓普頓說，現在是“停止公開鞭笞”的時候了。

????但是，該銀行馬上還將面臨一項新的鞭笞，這次是來自女王陛下的政府。政府的代表是一位名叫提姆?賽開斯（Tim Sykes）的公務人員，曾任銀行分析師。整個會議期間，他一直默默無聞地坐在人群之中。沒有人介紹他，他緘口不言，甚至很少有人認出他。但是會議進入決議程序時，賽開斯開始施展他的影響力。政府對董事會提議的所有決議案均給予支持，但有一個例外，即高管薪酬方案。該方案以超過90%的反對票被否決。去年10月董事會批準了古德溫每年高達100萬美元的養老金計劃。政府以此表達了對此方案的不認可。此舉很大程度上只是一種象征性的姿態，因為在重重壓力之下，除兩位董事留任外，其余所有董事都已被更換，并且該銀行也已經在英國財政部公務人員的積極參與下整體重寫了其薪酬方案。但它仍然是一次力量對比的展示，它讓人們清楚地看到目前在蘇格蘭皇家銀行真正說話算話的人是誰。

????美國身陷困境最深的一些銀行將會迎來何種命運？蘇格蘭皇家銀行可能是很好的征兆。2月份蘇格蘭皇家銀行報告虧損350億美元——其中包括240億美元減計——為英國公司歷史上規模之最。英國政府已不情愿地將其國有化，新的資本結構方案定型后，政府最終將持有70%左右的股權。英國首相戈登?布朗（Gordon Brown）已兩次向該行注入資金，此外，2月份他還答應對其4,800億美元的巨額資產提供預防進一步貶值的擔保。股東的權益并未變得一文不值，但是公司股價較20個月前峰值時已經下跌了96%。

????這一切給蘇格蘭皇家銀行帶來了致命的打擊。在古德溫掌握大位的九年間，該行從一家地區性蘇格蘭銀行迅速成長為一家全球性金融巨頭——按市值計，全球第五大銀行。去年10月稀頂的前銀行家兼房地產開發商史蒂芬?赫斯特（Stephen Hester）接替古德溫擔任首席執行官。目前董事長韓普頓和首席執行官赫斯特都已經進入了嚴肅的自救模式。赫斯特已經指定價值3,500億美元的資產為“非核心”業務，占公司總資產的四分之一左右。在可能被削減的業務之中，許多都是古德溫過去幾年間費力地在亞洲、美國和歐洲籌建起來的業務，特別是投資銀行業務。有意購買這些資產者寥寥無幾，并且都熱情不高。裁員規模也非常之大，迄今為止已宣布裁掉全行約170,000名員工中的約15,000名。韓普頓和赫斯特說他們預計，銀行重新實現獨立經營需要三至五年的時間，但他們并不排除需要更長時間的可能?！拔覀兯務摰牟皇菓鹇詥栴}，全部都是如何存活的問題，”一位接近蘇格蘭皇家銀行的銀行家說。

????政府一直都沒有袖手旁觀。雙方都堅稱他們之間的關系是一種保持適當距離的“公平”關系，政府無意干涉銀行的日常事務。但是三家相互獨立的政府機構卻在對蘇格蘭皇家銀行指手畫腳，事后評判董事會的薪酬計劃，仔細審查受納稅人擔保的有毒資產，以及確保該銀行沒有停止向英國客戶發放貸款的業務。赫斯特對《財富》記者講，自己要花費10%-20%的時間與政府官員打交道。這沒什么可抱怨的，這是生存的代價。

????蘇格蘭皇家銀行并不是唯一一家遭受如此命運的銀行，另一家英國四大銀行Lloyds-HBOS，以及抵押貸款放貸機構諾森羅克銀行（Northern Rock）也都處于政府的接管之中。最初，英國首相布朗跟美國總統奧巴馬一樣，不愿意國有化瀕臨破產的銀行，但最終別無選擇?，F在他宣稱，國家控制加上英國新出臺的有毒資產整頓計劃，才是迅速恢復正常狀態的最佳希望。

????但是要想回復正常，蘇格蘭皇家銀行的高管們必須首先處理一些沉重的附帶的損害。古德溫和其他銀行家積極使用的舉債經營方式，以及英國一度吹噓著用來吸引全世界企業的“輕松風格”的監管體制，都已經成為了歷史。3月份英國新任金融服務管理局主席阿達爾?特納（Adair Turner）發布了一份詳盡的報告，列舉了需要改革的一些方面。簡言之，所有的方面?！跋惹暗谋O管思路主要建立在一些理論假定之上，[危機]引發人們開始思考有關這些假定的許多重要問題，”特納寫道。該報告確定的新理念是：“更深入和更系統?！蹦壳斑€不清楚這在實踐中意味著什么。但幾位頂級的英國銀行家指出，它至少意味著被國有化的金融機構將暫停甚至終止它們雄心勃勃的國際計劃，并將噶然叫停所有銀行——無論是英國的還是外資的——的投資銀行業務和自營交易業務。特納的重要建議之一是，銀行應該降低舉債率，并大幅提高用于保證其交易活動——包括高風險的金融衍生品合約——的備用資金比例。這種觀點在英國已得到廣泛的支持，并已經開始影響歐洲范圍內有關銀行業前景的更大范圍的討論。

????那么，一家有著282年歷史的區域性銀行究竟為何會遭遇如此巨大災難呢，特別是在蘇格蘭這樣一個以財務謹慎和節儉著稱的地方？在暴怒之下的英國，從政府部長到街頭抗議者到股東，大多數人都毫無疑問地認為，這主要是前首席執行官古德溫的錯?，F年50歲的古德溫無疑要對此負主要責任，但是應該負責的還有許多人。最為致命的錯誤是他策劃的最后一宗、也是他策劃的最大膽的一宗交易——2007年以1,000億美元對荷蘭銀行（ABN Amro）發起的敵意收購。事實證明這是一樁不能承受的交易，正如古德溫自己在一個議會委員會承認的那樣，它是一個致命的錯誤。但是古德溫還曾經是英國最杰出的高舉債率銀行業務的踐行者，災難到來之前，股東、機構投資者和監管者全都一度對這種業務搖旗吶喊。

????在過去10年間的大部分時間內，他的綽號“窮人弗雷德”實際上是對他的褒獎。古德溫出生在一個治安狀況不佳的格拉斯哥社區，完成會計師職業培訓之后，他進入銀行業工作。在20世紀80年代早期，他曾協助丑聞纏身的巴基斯坦銀行BCCI進行清算工作，之后在一家小型蘇格蘭銀行Clydesdale首次擔任首席執行官職務，他很快把這家銀行打理得有模有樣。1998年他跳槽到蘇格蘭皇家銀行，通過大膽地以340億美元敵意收購規模較自己大兩倍的國民西敏寺銀行（NatWest），迅速把蘇格蘭皇家銀行帶領到國際舞臺。完成這筆交易之后他又通過創造遠遠超過投資者預期的業績贏得了他們的贊譽。他從此樹立了名望，建立了模式。很快他又發起了二十多起并購交易，其中一些發生在美國：收購梅隆金融公司（Mellon Financial Corp.）旗下的零售銀行業務以及Charter One Financial。贊譽之聲如潮水般涌來：《福布斯》雜志2003年評選古德溫為“年度全球商務人士”。（在美國，蘇格蘭皇家銀行目前經營著一家零售銀行部門，和一家專注于交易活動的投資銀行部門，其格林威治資本部門（Greenwich Capital unit）在資產支持證券市場枯竭前曾是這一市場上的玩家。）