????獨家資料，先睹為快：一名證券交易員的新書《常識慘敗》講述了雷曼兄弟的領導者如何忽視所有警告。

????作者：Jennifer Reingold

????隨著世界金融體系幾近內(nèi)爆整一年，涓涓細流匯聚成驚濤駭浪：那些提供全部情況的新書，激動萬分的承諾向我們講述“真實的情況”。

????幾乎每天早晨，時代公司（Time Inc.）的郵遞員敲敲我的門，放下又一個厚厚的文件盤，里面滿是辭藻優(yōu)美的散文和指責。這些東西把我的辦公桌都堆滿了，不過至少有一個故事脫穎而出，因為它不是關于避免危機或是某家大到不能倒的機構的情況。它講述了雷曼兄弟（Lehman Brothers）的故事，該公司的興起和衰亡都引人注目，最終成為美國歷史上規(guī)模最大的破產(chǎn)申請。

????其它作者（包括《財富》撰稿人威廉?科漢（William Cohan））對貝爾斯登（Bear Stearns）破產(chǎn)的敘述扣人心弦，雷曼的垮臺對其自身而言是一個6000億美元的火山口。因此我開始挖掘最近一本獨家提供第一手消息的書：勞倫斯?麥克唐納（Lawrence G. McDonald）的《常識慘敗：雷曼垮臺內(nèi)幕》（A Colossal Failure of Common Sense: The Inside Story of the Collapse of Lehman Brothers）（Crown Business，將于7月21日發(fā)布）。

????這本由小說家帕特里克?魯賓遜（Patrick Robinson）參與寫作的書引人入勝甚至有些幽默，從一家倒閉公司的證券交易員的角度寫作，能做到這一點著實不易。在雷曼任職了4年的麥克唐納在2008年年初被解雇，雷曼當時已經(jīng)進入死亡螺旋，但世人尚未完全認識到這一點。麥克唐納寫道，但盡管如此，在他看來，明顯是雷曼首席執(zhí)行官迪克?富爾德（Dick Fuld）及其心腹喬?格雷戈里（Joe Gregory）所作的決定直接導致該公司毀滅。雷曼是唯一一家被任由破產(chǎn)的華爾街大公司，同雷曼大部分員工一樣，麥克唐納對此頗有微詞，但他最終的離職，是知情人士的重要證詞。麥克唐納稱雷曼垮臺是因為自大和傲慢。過高買入，過低拋出——哦，對了，還有一點，在此過程中其舉債經(jīng)營比率過高。

????據(jù)麥克唐納稱，這對4層的員工而言并不意外，麥克唐納及其團隊在此交易瀕臨違約的債券。早在2005年春季，雷曼高收益與杠桿化貸款全球負責人亞歷克斯?柯克（Alex Kirk）看著雷曼買入、分開、分割然后轉售的大量住宅按揭就已經(jīng)發(fā)出警告。他厲聲說道：“整個市場都腐爛了。”

????上述評論很快引起債務交易員具有先見之明的舉動——做空主要住宅建筑商的股票——并推動固定收入全球主管邁克?戈爾班德（Mike Gelband）主持會議，重點討論若房市泡沫破滅，雷曼面臨的潛在危險。作為一家投資銀行，一邊做空將因房市崩潰受到打擊的公司之股票，一邊推銷繼續(xù)吹大泡沫的證券化抵押貸款，可能不太道德，但第四層的員工們做得沒錯。就在當時，雷曼的舉債已高達自身資本凈值的22倍；它將按揭貸款轉化為證券的速度與積累按揭的速度一樣快，不僅如此，它甚至完全買下了兩家按揭貸款公司。

????有一則頗具黑色幽默的軼事是，麥克唐納和一名同事坐在位于加利福尼亞州爾灣市新世紀金融公司（New Century Financial）的停車場，數(shù)著四周的捷豹（Jaguars）和蓮花（Lotuses）跑車。麥克唐納寫道：“我絕對從沒在任何地方見過這么多頂級車一輛挨一輛的停著。”他賣空了新世紀金融公司，后來該公司于2007年4月破產(chǎn)。

????據(jù)麥克唐納稱，第4層的員工一再試圖警告第31層的高管當心前面的麻煩，但似乎沒人聽他們的。麥克唐納寫道，在2007年同頂級高管的一次會議上，交易員拉里?麥卡錫（Larry McCarthy）清楚地指出了前面的麻煩（麥克唐納稱富爾德和格雷戈里均未與會。）麥卡錫假設地問道：“你們看到了嗎？那是座該死的冰山，我們正朝著那個方向高速行駛。就連泰坦尼克號也曾試圖轉向。”

????與此同時，雷曼開始大舉進軍商業(yè)房地產(chǎn)領域，其頂峰是該銀行于2007年斥資28億美元購買位于巴黎中心的Coeur Defense寫字樓，當時可能是市場的最高點。麥克唐納指責富爾德此舉不過出于嫉妒其雷曼前同事、現(xiàn)就職于百仕通集團（Blackstone Group）的皮特?彼得森（Pete Peterson）和史蒂夫?施瓦茨曼（Steve Schwarzman）以及他們虛張聲勢的一系列收購。麥克唐納寫道：“整個紐約市里，理查德?富爾德大概最想看到皮特?彼得森和史蒂夫?施瓦茨曼垮臺。然而他們現(xiàn)在春風得意，掙得比他多，上頭條也比他快，而且還在宣布進行首次公開募股（IPO）。”必須指出的是，麥克唐納顯然從未見過他們，他將他們描述為避世隱居、不問世事。

????麥克唐納表示，在就職雷曼期間，他從未見過富爾德巡視交易大廳。該公司灰心沮喪、憂心忡忡的預言家們——包括麥卡錫和戈爾班德——相繼辭職，直到2008年6月，剩下的高管們——在股本全球主管巴特?麥克戴德（Bart McDade）的領導下——發(fā)動了一場內(nèi)部政變。麥克唐納當時已離開雷曼，但他顯然獲得了足夠的情報，他描述了雷曼12名頂級高管在2008年6月進行的秘密晚餐，一周后上演了十分精彩的一幕——麥克戴德大步走進富爾德的辦公室，告訴他喬?格雷戈里得滾蛋，要么富爾德自己走人。麥克唐納寫道，富爾德大喊：“你們在我背后搗鬼！”于是格雷戈里離職，同時離職的還有頗受爭議的首席財務官埃林?凱林（Erin Callan）。

????但此時已經(jīng)來不及了。美國政府決定不救助雷曼，該公司舉債經(jīng)營比率過高，而且持有巨額的各類金融衍生品，富爾德堅稱漢克?保爾森（Hank Paulson）將救助雷曼，但這只是徒勞，該公司的衍生品幾乎無人問津。9月15日清晨，雷曼倒下了——差一點拉了世界經(jīng)濟陪葬。金融體系的錯誤？或許吧。但假如麥克唐納對雷曼彌留之際的描述屬實，那么該公司的倒閉根本是命中注定。

????譯者：熊靜