????分析師稱這家日本汽車制造商能度過蕭條，并于經濟復蘇時重現高速發展

????作者：Katie Benner

????在消費支出疲軟、美國汽車業不景的大環境下，汽車制造商自然沒有多少魅力吸引投資者。

????但現在不妨跳出底特律去試試本田（Honda），它的許多小車型在世界范圍內都廣受追捧。

????分析師相信，憑借其一貫的質量口碑和強勁的資產負債表，本田不但有能力應對當下的低迷經濟，而且可能于消費者開始進行大宗消費時搶占更多市場份額。此外，美國與日本的政府資助項目也能支持公司安然度過下滑區間。

????沒有哪家汽車制造商的成本削減速度能追得上經濟的下滑，但本田仍以其超出預期的2008年營業利潤令華爾街刮目相看。根據Zack投資研究公司的分析，未來五年本田的收益增長至少高達20%。

????此外，本田的負債不多，信用等級也為A+，這意味著哪怕經濟持續低迷、影響公司利潤，它也能比較容易地籌措到資金。

????本田股票的預期市盈率為20，足以使絕大多數競爭對手望其項背，但要知道2008年本來就沒有幾家汽車公司報告獲得任何盈利。公司現在的股價雖然比2008年9月的52周峰值下滑了22%， 但從年初至今卻又攀升了18%。

????若仔細研究本田旗下車型，便不難得知該公司的市價為何高于競爭對手，甚至超過頂級汽車制造商豐田（Toyota）。本田一直專注于燃油經濟型的小型汽車，根據JD Power and Associates的研究，本田旗下的思域系列和雅閣系列不僅擁有高轉售價值，而且長期雄踞銷售榜前列。

????晨星公司（Morningstar）汽車業分析師戴維?溫斯頓（David Whiston）認為，在美國市場經歷“從耗油的皮卡和SUV到本田的造車專長”轉變的情況下，本田的銷售組合無疑成為優勢。

????另一方面，根據瑞信（Credit Suisse）的調查，豐田卻專注于高利潤的奢華系列雷克薩斯和皮卡。調查同時指出，為維持盈利豐田必須提高上述車型的銷售并大幅降低成本。大部分人都相信豐田能夠完成目標，但在他們看來本田將更加迅速地降低成本，同時本田目前銷售的車型也與人們的駕駛意愿正好一致。

????溫斯頓說：“本田的優勢在于它從未涉足大型汽車，豐田卻這么做了，現在可能不得不從中撤離。同時本田也成功地避免了‘賣車獲獎勵’的方式，從而保證車輛具有較高的轉售價值。豐田最近卻開始提供此類獎勵”。

????巴克萊（Barclays）分析師持丸剛（Tsuyoshi Mochimaru）在最近一份報告中寫道，金融危機對本田的影響較之其競爭對手要小，這是因為本田并未像豐田那樣承諾不裁員。這樣一來，如果美國汽車市場進一步惡化，本田就可以大幅裁員。

????政府刺激汽車銷售和推動燃油經濟型汽車的策略無疑也助了本田一臂之力。眾議院最近通過一項提案，可向消費者提供最高4500美元的代金券用于購買燃油經濟型汽車。此次兩黨聯手的措施應能刺激汽車銷量一年內增長100萬。

????此外，奧巴馬政府正計劃至2016年實施35.5英里/加侖的油耗標準。在普華永道（PricewaterhouseCoopers）汽車研究中心看來，該標準將刺激小型引擎汽車、直接燃油噴射型汽車和電動車（不論是混合動力、純電動還是插電電動）的銷售。上述領域的龍頭老大正是豐田和本田。

????本田也正向豐田在混合動力汽車市場的主導地位發起攻擊?；旌蟿恿ζ囯m然只占美國汽車銷售的2.5%，但其增長速度不容小覷。豐田的普銳斯系列占該類型銷售的50%以上。

????本田最近推出低成本Insight混合動力汽車，希望能夠在這個蛋糕不大增長卻快的市場中贏得立足之地。同時，公司還計劃于2015年前下線四個混合動力系列，包括思域的混合動力版，此舉可能使目前銷量排名世界第九的本田往前躍個一二名。