????美國各銀行對衍生品潛在虧損的風(fēng)險(xiǎn)敞口在第一季度下降了10%——但其金額仍然是高得嚇人的1.42萬億美元。

????作者：Colin Barr

????大型銀行一直面臨的衍生品威脅在第一季度稍稍減輕。

????上周五，貨幣監(jiān)理局（Office of the Comptroller of the Currency）在一份報(bào)告中表示，隨著利率穩(wěn)定、平倉合同被抵消，美國各銀行對衍生品潛在虧損的風(fēng)險(xiǎn)敞口在第一季度下降了10%。

????雖然有這樣的進(jìn)展，但一些人認(rèn)為衍生品仍對銀行的健康運(yùn)營存在極大威脅。

????衍生品是依賴其他證券——例如股票、債券或貨幣——之價(jià)值的合同。不合時(shí)宜的下注某些衍生品被認(rèn)為是加速去年秋季撼動(dòng)市場的那場金融危機(jī)的罪魁禍?zhǔn)住?/p>

????貨幣監(jiān)理局表示，銀行的全部信貸風(fēng)險(xiǎn)敞口——反映若銀行交易伙伴違約其可能的虧損——在第一季度末為1.42萬億美元，比一年前增加了9%。

????貨幣監(jiān)理局表示，在第一季度末，衍生品風(fēng)險(xiǎn)敞口最大的銀行為摩根大通（JPMorgan Chase）——其敞口為4620億美元、花旗集團(tuán)（Citigroup）——敞口為2640億美元、美國銀行（Bank of America）——敞口為2130億美元以及敞口為2060億美元的高盛（Goldman Sachs）。

????對衍生品市場持懷疑態(tài)度的人士指出，這種程度的風(fēng)險(xiǎn)敞口仍然高于銀行針對未來虧損的準(zhǔn)備金。更重要的是，由于公開數(shù)據(jù)嚴(yán)重不足，很難正確評估衍生品風(fēng)險(xiǎn)。

????結(jié)構(gòu)融資顧問珍妮特?塔瓦科里（Janet Tavakoli）本周在評論中寫道：“信貸風(fēng)險(xiǎn)敞口是一個(gè)重要的值得關(guān)注的數(shù)字”，但“銀行系統(tǒng)內(nèi)所有成員都需要增加信息披露”。

????貨幣監(jiān)理局自己都承認(rèn)上述報(bào)告不完整，因?yàn)椤斑€有許多金融衍生產(chǎn)品供應(yīng)商的活動(dòng)沒有反映在”其數(shù)字中。

????此消息傳出時(shí)正值華盛頓爭論衍生品監(jiān)管的情況。金融衍生品——尤其是信用違約互換（credit default swaps，CDS）——由于其在美國國際集團(tuán)（AIG）崩潰中所扮演的角色受到詳細(xì)審查。

????保險(xiǎn)公司美國國際集團(tuán)的信用違約互換風(fēng)險(xiǎn)敞口巨大，信用違約互換使交易商推測某家債券發(fā)行商是否將違約。美國國際集團(tuán)售出了針對數(shù)千億美元債券的擔(dān)保，但卻沒有準(zhǔn)備金來支付可能的索賠，也無法滿足交易伙伴提出的擔(dān)保品要求。

????自那之后，美國國際集團(tuán)獲得了1800億美元的納稅人援助，其中一部分迅速被轉(zhuǎn)給購買了該公司信用違約互換的各銀行——特別是高盛。

????此舉加劇了國會(huì)對緊急援助的憤怒，有些議員已經(jīng)要求嚴(yán)厲限制某些衍生品的使用。甚至一些金融專家也認(rèn)為取締衍生品有理。

????路透社（Reuters）表示，億萬富翁投資者喬治?索羅斯（George Soros）本月稱信用違約互換“有毒”，并建議將其廢止。

????本月公布的奧巴馬政府的一項(xiàng)提案差一點(diǎn)就那么干了，根據(jù)該提案，所有場外交易衍生品——例如利率互換以及信用違約互換——都將受聯(lián)邦法規(guī)制約。作為該計(jì)劃的一部分，將出臺(tái)針對交易商的資本、保證金以及信息披露的要求。

????不過，雖然衍生品潛在虧損令人不安，但第一季度的數(shù)據(jù)表明目前虧損有所減輕。

????貨幣監(jiān)理局表示，在第一季度，銀行將2.18億美元的衍生品應(yīng)收賬款作為壞賬注銷——此數(shù)字大大高于信貸泡沫時(shí)期的水平，但比去年第四季度創(chuàng)紀(jì)錄的8.47億美元大大減少。

????譯者：小熊