????試圖償還救助資金的銀行發現事情沒有預期的簡單，問題出在如何解決認購權證問題上。

????作者：Colin Barr

????那些迫不及待要擺脫問題資產救助計劃（TARP）的銀行發現很難迅速抽身而去。

????本周，美國財長蒂姆?蓋特納（Tim Geithner）表示：已有7家銀行償還了通過問題資產救助計劃獲得的救助資金。但這并不意味著他們完全擺脫了救助計劃或者接受救助帶來的“恥辱”。

????一些銀行發現，它們正在費勁周折的處理一個曾被他們認為是微不足道的細節----在接受財政部資金時出售給政府的股票認購權證。持有權證的投資者有權在一定期限內按照特定的價格購買股票----就接受問題資產救助計劃資金的銀行來說，期限為10年。

????今年三月，總部位于印第安納州伊凡斯維爾市的小型銀行Old National Bancorp償還了1億美元的TARP貸款。但是自公司首次提出申請要求徹底退出TARP計劃已過去7個星期了。目前公司仍在等待政府采取行動，回應其回購權證的計劃。

????該銀行首席執行官鮑勃?瓊斯（Bob Jones）周二表示：“政府行動的步伐并不總是盡如人意。”

????這已經引起了游說者的注意。美國銀行家協會（American Bankers Association）交易集團上周致信財長蓋特納，要求政府取消全部權證償還條款。

????美國銀行家協會稱：對那些已全額償還政府救助金的銀行來說，回購權證相當于支付一筆“繁重的退出費用”，特別是對那些還未在美國大型股票交易市場上市的銀行，它們必須支付財政部5%的利息才能取消權證。

????約翰?費伊（John Fahey）支持美國銀行家協會的觀點。他是位于美國西弗吉尼亞州摩根敦市的銀行Centra Financial的副總裁。今年1月份，該銀行獲得財政部1500萬美元的注資。

????但是，國會在2月份的經濟刺激法案中加入了有關管理層薪酬和公司治理的規定。隨后Centra 支付財政部1500萬美元，回購了公司的優先股。費伊認為新規定“很繁瑣”。

????這就了結了嗎？似乎沒有。Centra的股票還未在任何一個大型股票交易所上市。公司不得不先想辦法解決賣給財政部能購買B系列優先股的權證。

????Centra以750美元的總價賣給財政部750股優先股（每股1美元）。但是，費伊說，在回購時，財政部顯然參照了5%利息的規定，提出75萬美元的回購價。這相當于每股優先股價格為1000美元。

????費伊說：“拿到救助金之后，公司的股票并沒有波動，但我們卻要支付每股999美元的紅利。我們忿忿不平的是遭到了跟上市公司不一樣的待遇。”

????財政部拒絕對個別案例做出評論。

????退出TARP困難重重

????對于上市公司來說，回購權證的種種波折也沒讓他們高興到哪兒去。

????2月份的經濟刺激法案規定，通過TARP獲得救助的公司償還貸款時，無需籌集新的資本或經過等待期。法案還特別規定，在銀行買回優先股后，財政部必須以市場價格出售銀行的權證。

????但是，Old National Bancorp和絕大多數銀行的市價低于權證的執行價，在這種情況下，希望回購權證的機構必須向財政部提交一份公司合理市值的鑒定，財政部會據此做出回應。

????Old National的瓊斯已經這么做了。他希望在兩周內得到財政部的回復。他預計解決權證問題的費用不會給公司財政帶來太大影響。

????即使公司決定不回購權證，形勢在較長一段時間內依然不會明朗。

????位于加州諾瓦托的Marin Bancorp銀行就選擇了這條路。今年3月，該銀行償還了2800萬美元的政府貸款，但他們仍然不確定未來會發生什么。

????首席執行官羅素?科倫波（Russell Colombo）說道：“我們想知道政府會如何處置我們的權證。”

????經濟刺激法案規定財政部必須出售權證。但美國銀行家協會在信中對此項規定也進行了譴責，認為將權證賣給第三方可能損害銀行股東的利益，很不公平。

????財政部未就此信做出回應。盡管蓋特納在周三表示，他認為讓實力較強的銀行償還TARP資金是“有利的”。

????這種反復要歸因于監管者計劃公布對19家規模最大的銀行的壓力測試結果。高盛（Goldman Sachs）、摩根士丹利（Morgan Stanley）、摩根大通（JPMorgan Chase）和其他大型銀行已經宣布他們希望償還TARP資金。它們的決定應該已經獲得了監管者的認可。

????但有懷疑者警告說，政府的救市計劃等于給了金融業內部人士一筆巨大的補貼，但他們實力已經很強大了。毫無疑問，放寬權證回購規定將引發更多公開反對。

????高盛的發言人稱高盛“意識到它們對納稅人負有責任”，應當歸還所有的TARP救助金，包括權證。高盛一直宣稱希望在獲得監管者批準之后償還TARP貸款。

????高盛發言人邁克爾?杜威利（Michael Duvally）說：“納稅人有權利從這項投資中獲得適當的回報”。他補充說，高盛沒有在權證規定方面進行任何游說活動。

????斯考特?塔爾波特（Scott Talbott）是華盛頓游說團體金融服務圓桌會議（Financial Services Roundtable）的發言人。他稱現在還沒有團體成員需要面對權證問題，盡管“我們擔心在成員償還救助金時，會遭遇與最先償還的7家銀行一樣的狀況。”

????至于Centra, 費伊說銀行的高管已經與銀行開展業務的三個州的立法者進行了討論，內容是能否制定一項政策，平等對待上市和私有銀行，并退還Centra在回購權證時支付的75萬美元中的部分款項。

????盡管他認為在回購交易上受到了不公正待遇，他仍然相信擺脫財政部資金好處多多。

????他說：“我們再也不用受TARP的束縛了。”