????分析師希望通用電氣將對旗下苦苦掙扎的金融子公司的狀況直言不諱

????作者：Katie Benner

????過去一年里，通用電氣（General Electric）的股票下跌72%，投資者日益擔心其金融子公司——通用電氣金融服務公司（GE Capital）的損失會愈加慘重。為安撫投資者，周四該公司在紐約向投資方作出長達五小時詳盡的說明會。

????于3月5日播出的CNBC電視訪談節目中，通用電氣首席財務官凱斯?謝林（Keith Sherin）承認投資者對通用電氣的信任出現了問題，他說：“我們需要挽回投資者的信任”。

????謝林說：“我們承認已經宣布不會增加股本以及減少紅利，可我們不得不從長計議了?！彼J為是經濟的不確定性迫使通用反悔。

????他說：“重新贏得信任的最好辦法就是盡可能增加透明度，通用電氣金融服務公司的報告會議應該會有助于提高透明度”。調研機構桑德福?伯恩斯坦（Sanford Bernstein）分析師史蒂夫?溫諾克（Steve Winoker）在一份研究報告中寫道：“此次會議的意圖顯然是要減少投資者對不斷增加的信用損失、資產減值以及更多股本被稀釋方面的憂慮。相較其同行而言，在信息披露方面通用電氣金融服務公司一直以來都是一個‘黑匣子’。通用電氣首席財務官凱斯?謝林已承諾將在報告會上公布通用電氣金融服務公司的資產和損失測算。我們歡迎這一舉措，但我們認為通用電氣必須披露投資者要求的所有信息，否則的話，投資者很可能更加懷疑公司的可信度和透明度?！?/p>

????幾個重大問題

????一些分析師認為，通用電氣金融服務公司實際的信用損失要比該公司所預測的損失大得多，在美國商業地產、信用卡領域和英國住宅市場尤是如此。在接受CNBC采訪時，謝林稱這些問題將在報告會上進行討論。

????分析師還對通用電氣的資本收益心存疑惑?；ㄆ旒瘓F(Citigroup)分析師杰弗里?斯布拉格（Jeffrey Sprague）認為，通用電氣金融服務公司的收益無法達到實現其先前發布的市場指引。他在報告中寫道：“標準普爾指數（S&P）表明，通用電氣金融服務公司管理層發布的50億美元收益市場指引實現的的可能性不大，甚至其收益在09年有可能出現負增長，我們目前將其凈收入定為30億美元?！?/p>

????德意志銀行（Deutsche Bank）預計通用電氣金融服務公司2009年的收益為29億美元?；ㄆ旒瘓F的斯布拉格補充道，大幅減稅可以抵消其損失，但“對大幅減稅的依賴凸顯了該公司創收能力正在退步。顯而易見，該公司管理層對于前景過于樂觀。”

????伯恩斯坦的分析師溫諾克稱，他想弄清楚通用在其稱為“風險地區”，如東歐的銀行業務和佛羅里達、加利福尼亞和內華達州的房地產項目，其風險敞口到底有多大。

????他還想知道該公司實業領域是否有能力為通用電氣金融服務公司注入更多資本，如果可以的話，能夠增加多少注資？他還想了解在什么樣的情況下該公司才會增加普通股本或考慮參加問題資產救助計劃(TARP)，或甚至將通用電氣金融服務公司從總公司剝離出去。

????該公司在許多場合下都表示并未計劃將通用電氣金融服務公司從通用電氣剝離出去。在接受CNBC采訪時，謝林稱除非“不可思議的災難性經濟狀況”持續惡化，而其它備用計劃皆不奏效，通用電氣才會使用問題資產救助計劃所提供的資金。

????謝林還說，人們對通用電氣金融服務公司的疑慮過大了，該公司“擁有很多流動資金”，目前擁有現金45億美元，而且第一季度還將贏利。

????至于是否如此，就要看謝林的能耐了。正如溫諾克在其報告中所說，“經歷無數次的失望之后，投資者現在對通用電氣采取‘證明給我看’的態度，而且投資者目前正如過去一年向金融機構施壓那樣，正在拋售通用的股票?！?/p>