????對這家苦苦掙扎的保險業巨頭最近的救助，基本未能平息對于金融領域的憂慮，投資者擔心更多的麻煩還在后頭。

????作者：Colin Barr

????針對患病的金融業巨頭，美國政府提出了新的治療方法，但這些機構似乎沒有康復的跡象。

????周一，財政部又公布了一項計劃，以支持正苦苦掙扎的保險公司美國國際集團（AIG），該公司宣布在2008年損失了990億美元。

????財政部表示，美國國際集團救助計劃最近的重組——這是自該公司于去年9月首次收到850億美元以來的第三次——“將幫助穩定該公司，并從而幫助穩定金融體系”。

????不過周一在華爾街沒有穩定可言。金融股再度持續猛跌。

????投資者擔心，隨著經濟惡化以及決策者努力設計出可行方案解決金融崩潰，麻煩還在后頭。

????自2月10日以來，道瓊斯工業平均指數（Dow Jones industrial average）下降了17%，當日，財政部長蒂姆?蓋特納（Tim Geithner）提出含糊不清的金融穩定一攬子計劃，令華爾街大失所望。

????本恩?斯泰爾（Benn Steil）是外交關系委員會（Council on Foreign Relations）國際經濟學負責人，斯泰爾表示：“市場希望看到政府超越這些問題，而不是一點點的獲得計劃和可能的計劃。在接下來的幾周里，我們將繼續聽到人們探聽政府的下一步舉動。”

????眼下，財政部計劃向位于紐約的美國國際集團提供300億美元的凈值信用額度（equity line），該公司可根據需要提取。政府還將把手中400億美元的優先股投資轉換為新的股票，以便“更好的體現普通股本，從而提升美國國際集團的普通股品質及其財務杠桿能力。”

????這一轉換計劃與上周對花旗集團（Citigroup）的救助類似。對于花旗集團，政府同意將價值高達250億美元的優先股轉變為普通股，配合私人投資者的相似舉動。

????支持美國國際集團和花旗的最新舉措在兩方面對決策者具有吸引力。首先，它們增加了這兩家公司的普通股本基數。官員們似乎希望這將平息關于股東將在政府接管中被摧毀的憂慮。

????其次，通過將優先股轉變為普通股，政府不必在新的預付資金方面過多參與。這是一個關鍵的考慮因素，因為政府支持陷入困境的銀行之做法已經越來越不受公眾歡迎。

????不過，觀察者表示最近的干預未達到目的，因為它們沒有回答兩個關鍵的問題：政府是否將被迫完全控制苦苦掙扎的金融公司？假如是的話，會有什么條件？

????蓋特納和其他官員已反復表示，他們更傾向于金融體系保持私人所有。但很多經濟學家懷疑美國要實現經濟復蘇，必須首先對陷入困境的金融公司進行全面的重組——許多圈子里將此辦法譏諷為“國有化”。

????布魯金斯學會（Brookings Institution）研究員道格拉斯?艾略特（Douglas Elliott）表示，由于決策者在本次危機初期所作的決定，財政部不得不處理美國國際集團等公司的問題。

????在去年秋季的救助行動中，政府向美國國際集團注入了1500億美元，艾略特在提及此事時表示：“他們可以選擇停止注入資金，但可能損失慘重。他們實際上別無選擇，只能把已經投資的錢看成潑出去的水。”

????美國國際集團起初對聯邦貸款支付兩位數百分比的利息，自那之后，該公司將利率大大降低，以期遏制流血。

????類似的，政府正用年回報率為10%的優先股交換回報率低得多的股票。

????此外，優先股的股息是累計的，這就意味著假如美國國際集團錯過了某次股息支付，它將被迫在下一季度支付這筆股息。而對于普通股，假如該公司錯過了某次支付，它沒必要進行補償。

????本質上，政府給了美國國際集團更大的自由度，使它能通過削減股息保存現金。上周就花旗的一些優先股達成了一個類似的協議。

????盡管這種轉變將緩解花旗和美國國際集團的現金枯竭，但它們完全不能減輕投資者的恐懼，他們擔心其他公司隨后將受到這種新型的救助。在周一晚些時候的午盤交易中，美國銀行（Bank of America）與富國銀行（Wells Fargo）的股價均下跌超過10%，而摩根大通（JPMorgan Chase）的股價下跌了6%。

????斯泰爾表示，對于金融部門的混亂狀況，奧巴馬政府未能拿出一個全面而詳細的應對方案，這使得情況進一步惡化，并只會徒增收拾殘局的成本。

????斯泰爾表示：“政府不愿面對現實。現在，它們正試圖同時把所有事情都稍稍處理下——這種做法的風險在于產生了一個全新的危機階段。這次危機似乎看不到盡頭。”