????美國(guó)政府稱不愿經(jīng)營(yíng)銀行，但投資者們?nèi)該?dān)心銀行重蹈房利美-房地美被接管的命運(yùn)。

????作者：Colin Barr

????將一家銀行收歸國(guó)有到底是什么意思？

????自從奧巴馬（Obama）政府全面的金融行業(yè)穩(wěn)定計(jì)劃徹底失敗，兩周以來(lái)，上面這個(gè)問(wèn)題一直困擾著投資者們。

????問(wèn)題最終在上周五爆發(fā)。上周五，在某一刻，對(duì)于國(guó)有化的擔(dān)憂將花旗集團(tuán)（Citigroup）和美國(guó)銀行（Bank of America）的股價(jià)拉低了36%之多。美國(guó)銀行后來(lái)收復(fù)了大部分失地，周五僅收低了3.6%。但花旗的股價(jià)上周五收低了22%。

????國(guó)有化這個(gè)詞被用于描述一系列大相徑庭的結(jié)果。最明顯的，國(guó)有化是指完全接管陷入困境的公司，比如財(cái)政部接管按揭貸款巨頭房利美（Fannie Mae）和房地美（Freddie Mac）。

????不過(guò)這個(gè)詞也曾被一些人用來(lái)描述使政府官員對(duì)某公司行為具有很大決定權(quán)的大規(guī)模投資——例如近幾個(gè)月來(lái)美國(guó)政府向花旗和美國(guó)銀行提供的貸款擔(dān)保。

????奧巴馬政府已經(jīng)表示希望銀行系統(tǒng)繼續(xù)歸私人所有，這似乎表明其無(wú)意經(jīng)營(yíng)花旗和美國(guó)銀行等。

????財(cái)政部長(zhǎng)蒂姆?蓋特納（Tim Geithner）兩周前表示：“我們的金融體系由私人股東運(yùn)營(yíng)，由私營(yíng)機(jī)構(gòu)管理，我們?cè)敢獗M我們所能維持這一體系。”

????但白宮也未完全排除接管陷入困境的公司這一可能——即便意圖很不一樣。

????參議院銀行委員會(huì)（Senate Banking Committee）主席克里斯?多德（Chris Dodd）周五上午向彭博電視臺(tái)（Bloomberg Television）表示，他認(rèn)為監(jiān)管機(jī)構(gòu)可能以穩(wěn)定美國(guó)最大兩家銀行的名義，暫時(shí)接管花旗或美國(guó)銀行。此番言論擾亂了整個(gè)市場(chǎng)。

????多德表示：“我一點(diǎn)也不希望那樣，但我知道這種情況可能發(fā)生。我擔(dān)心我們最終可能不得不那樣做，至少在短時(shí)間內(nèi)。”

????白宮在周五晚些時(shí)候采取了行動(dòng)，以平息人們對(duì)于政府接管的恐懼，在下午的情況通報(bào)會(huì)上，白宮發(fā)言人羅伯特?吉布斯（Robert Gibbs）向記者們表示，政府希望美國(guó)的銀行仍歸私人所有。

????吉布斯說(shuō)道：“總統(tǒng)認(rèn)為，美國(guó)需要的是由私人控制、政府監(jiān)管的銀行系統(tǒng)。”

????吉布斯的陳述呼應(yīng)了蓋特納于2月6日所做的聲明，但留下了一個(gè)未解決的問(wèn)題，即美國(guó)政府是否在考慮進(jìn)行金融業(yè)觀察家所說(shuō)的干預(yù)——接管陷入困境的銀行，以期將其解散、引入新資本并找到新的所有者和管理層。

????許多經(jīng)濟(jì)學(xué)家表示，在此次金融危機(jī)得到解決之前，奧巴馬政府將不得不采取此方法。

????麻省理工學(xué)院金融學(xué)教授西蒙?約翰遜（Simon Johnson）上周在美國(guó)公共廣播公司（PBS）Bill Moyers' Journal節(jié)目上表示：“在我們美國(guó)，關(guān)閉小型銀行非常容易。事實(shí)上，像是在關(guān)閉小型銀行和管理移交存款方面，聯(lián)邦儲(chǔ)蓄保險(xiǎn)公司（FDIC）的水平世界一流。” 約翰遜曾是國(guó)際貨幣基金組織（International Monetary Fund）的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家。

????但對(duì)于大型銀行，那些雇傭了數(shù)十萬(wàn)員工、為競(jìng)選捐款數(shù)百萬(wàn)美元的銀行，情況可能就不同了。

????約翰遜表示：“沒(méi)人有政治意愿這么干。所以你需要采取聯(lián)邦儲(chǔ)蓄保險(xiǎn)公司類型的進(jìn)程。你將其按比例增加。你說(shuō)道：‘你未能從私營(yíng)部門籌得資金。政府將接管你的銀行。你們將破產(chǎn)。你們的獎(jiǎng)金泡湯了。你的黃金降落傘沒(méi)指望了。’”

????支持者稱此方法有許多好處。他們稱對(duì)銀行進(jìn)行資產(chǎn)重組是必要的，但其成本將很高——而且假如現(xiàn)有投資者分擔(dān)的成本越多，納稅人必須承擔(dān)的負(fù)擔(dān)就越輕。

????而且任何形式的國(guó)有化可能都將意味著撤掉目前的高管。因此這不會(huì)獎(jiǎng)勵(lì)不良行為和管理不善。

????在許多觀察家看來(lái)，此前的救助行動(dòng)，即布什政府的“不良資產(chǎn)救助計(jì)劃”（Troubled Asset Relief Program）恰恰這么做了。

????但股東顯然認(rèn)為任何政府行動(dòng)都將導(dǎo)致他們的權(quán)益被嚴(yán)重稀釋，這在某種程度上解釋了銀行股近來(lái)的大跌。

????更重要的是，奧巴馬政府堅(jiān)稱不會(huì)將銀行收歸國(guó)有，這使一些人想起了前財(cái)政部長(zhǎng)亨利?保爾森（Henry Paulson）去年夏天一再保證支持房利美和房地美——隨后在9月7日突然變卦，將它們接管。

????不管政府如何處理花旗、美國(guó)銀行以及其它“大到不能倒”的銀行的問(wèn)題，經(jīng)濟(jì)學(xué)家們稱，收拾金融殘局的賬單即將到期——只不過(guò)是歸誰(shuí)買單的問(wèn)題。

????寶拉?斯帕恩扎（Paola Sapienza）是西北大學(xué)（Northwestern University）的金融學(xué)教授，該大學(xué)位于伊利諾伊州的埃文斯頓。斯帕恩扎表示：“似乎存在某種意識(shí)形態(tài)上的偏見，反對(duì)政府接管銀行。但我們最后終將以某種形式為此付出代價(jià)。”