????這家在線零售商給投資者帶來雙重大禮——本季度業績不俗、股價也不低——令華爾街意外。

????作者：Michael V. Copeland

????終于有條好消息了，帶來好消息的是亞馬遜（Amazon）的杰夫?貝佐斯（Jeff Bezos）等一班人馬。

????一周內，多家公司先后發布糟糕財報，并削減了數萬個職位，然而在截止于2008年12月31日的季度中，亞馬遜第四季度凈利潤增長9%，達到2.25億美元，合每股52美分。總收入增長了18%（華爾街的預期為13%）。

????不論按什么標準來看，這都是不錯的業績，而考慮到——據ComScore稱——假期中在線零售總額下降了3%，且——據美國商務部稱——同期零售總額下降了5%，這一表現簡直是太出色了。

????亞馬遜的成功似乎主要源自國際增長。盡管在美國媒介（書籍、DVD等）等類別的凈銷售額增長率降至7%——一年前為31%，國際增長形勢大好。

????除去匯率的影響，亞馬遜第四季度來自英國、德國、日本、法國和中國等地的凈銷售額攀升了31%，略低于去年同期35%的增長率。

????Thomas Weisel Partners零售分析師馬特?尼莫（Matt Nemer）表示：“但據我們對全球經濟的了解，這絕對是相當出色的業績。”

????貝佐斯對于其業務未來的方向十分謹慎，他不愿透露亞馬遜接下來可能進入哪些國家、哪些領域。他在一次電話會議中表示：“在國際市場上，我們所關注的正是我們自身在北美所專注之事。”

????據貝佐斯稱，他們專注的是令人滿意的定價和卓越的客戶體驗。在業績電話會議中，貝佐斯與亞馬遜首席財務官湯姆?斯澤庫塔克（Tom Szkutak）一再強調這家互聯網巨頭持續專注以上兩點。由于亞馬遜降價以吸引顧客，其利潤壓力明顯，不過情況沒有分析師們擔心的那么嚴重。

????總的來說，對于Kindle閱讀器銷售的細節、電路城（Circuit City）等競爭者破產之影響以及亞馬遜將如何處置手頭37億美元現金等問題，貝佐斯和斯澤庫塔克諱莫如深，不愿多談。貝佐斯甚至沒有暗示其第二代電子閱讀器Kindle 2的推出，人們普遍預期該產品將于2月9日推出。

????同很多公司一樣，亞馬遜拒絕給出全年指引。斯澤庫塔克給出了大致的第一季度預測，將當前季度的營業利潤固定在1.25億美元至2.1億美元之間。按照這一預測，與2008年第一季度相比，亞馬遜的營業收入要么下降37%，要么增長6%。顯然，即便對于全球最大的在線零售商而言，能見度也成問題。

????投資者對所聽到的消息反響熱烈。亞馬遜的股價在周五的早盤交易中上漲了約18%，稍高于每股59美元。

????當然其中一部分原因是軋空頭。亞馬遜的股價不大可能持續抬高，因為在每股59美元的價格上，該公司的交易價格為2009年預期收益的36至40倍（取決于你采用誰的預測），大大超出了其互聯網同行的水平——谷歌（16倍）、雅虎（29倍）、eBay（8倍），以及其在零售行業的競爭者，例如沃爾瑪（Wal-Mart）（13倍）。

????假如貝佐斯冒險給出全年指引，他可能給投資者灌輸足夠信心，使亞馬遜股價達到59美元或是更高。如若不然，過高的不確定性將使其股價難出現較大幅增長。

????尼莫對于亞馬遜股票的評級為“持有”，他表示：“問題在于，在困難的經濟形勢下，亞馬遜犯錯的余地很小，你不能奪走他們已取得的成果，但假如他們出現急速猛跌，其市盈率高達36的股票會遭到重創。”

????當然，假如亞馬遜每季度都表現卓越（并且不要過于低調，他們似乎傾向于太過低調），每股59美元的股價可能會顯得很便宜。