????傳奇性證券交易大鱷史蒂夫?科恩的基金因做空失手而遭到重創。

????作者：Roddy Boyd

????對沖基金界一片慘淡之時，無數基金被迫關閉或暫停兌現，未被這次潰敗所擊垮的基金為數不多，而SAC Capital Advisors即是其中之一。

????然而眼下SAC的幾次判斷失誤——特別是對于上月使諸多對沖基金遭受重創、損失慘重的大眾汽車（Volkswagen）-保時捷（Porsche）交易判斷錯誤——迫使基金創始人兼一般合伙人史蒂夫?科恩（Steve Cohen）在遭遇兩位數的損失后進行裁員。

????盡管科恩并不羞于降低對股市的風險敞口轉而“持有現金”，但在10月份不景氣的市場里，擁有160億美元資產的SAC仍然損失慘重，該月損失預計為11%，今年迄今為止損失18%。

????十多年來，科恩的基金平均業績一直穩定在20%至30%——其紅利常常以10億美元計——對科恩及SAC而言，上述損失無疑是一種恥辱。

????說句公道話，操盤手戲言業績下降少于20%“現在就算上升”。在對沖基金扎堆的康涅狄格州格林威治至斯坦福德一線，下降僅12%可能是夢想的目標，因為損失20% 到40%已成常態。

????然而在10月份，CR Intrinsic Investors的一系列大額頭寸大副下跌，導致急劇損失，CR Intrinsic Investors是SAC的四個主要投資組合之一。上周，科恩解雇了7名投資組合經理和分析師，據稱該組人馬此前經營著總計20億美元的資產，其中包括科恩自己的錢。

????一名基金業內人士證實了此舉措，并向《財富》表示，盡管CR Intrinsic尚未關閉，但一些“重組”已經開始。

????CR Intrinsic小組的重要頭寸之一，是下注隨著信貸危機將消費者逼到絕境，德國汽車制造商大眾汽車的股票價值將繼續縮水。

????然而對SAC及其它許多持此觀點的對沖基金而言，不幸的是事與愿違。自保時捷——一家小型豪華轎車制造商，該公司多年來一直持有比自身規模大得多的競爭對手大眾汽車較大份額的股票——表示自己擁有大眾汽車的巨額期權頭寸并打算獲取多數股份以來，市場對此大跌眼鏡，大眾汽車的股價于上月飆升。

????其結果是保時捷——被德國對提交監管機構的文件要求不嚴格所煽動——秘密策劃了一次所謂的軋空，保時捷的股票收購使得大眾汽車的股價急劇上升。新近得知保時捷意圖買進大眾汽車大額股份的賣空者，急忙以大大上漲的價格回購大眾股票，許多基金都鎖定了巨額損失。

????上周初，賣空者瘋狂回購大眾股票——加之買空者尋求使股價上漲——將大眾的股價推上約每股1,300美元，使得大眾汽車短暫的成為全球市值最高的公司。

????當然，投資大眾失手并非SAC唯一的問題。SAC對Orient-Express Hotels、Atlas Pipeline Partners以及Alliance Data Systems的投資也不成功，迫使它虧本停止這些交易。