????一位盯市會計規(guī)則的擁護者認(rèn)為，盡管這種準(zhǔn)則需要一些改變，但它確實能夠正確地評估公司的財務(wù)狀況。

????作者：Colin Barr

????盡管公允價值會計準(zhǔn)則目前仍然受到諸多抨擊，但就這種規(guī)定金融機構(gòu)如何評估自身所持證券價值的規(guī)則而言，也許它的擁護者和批評者之間的共識遠比想象中要多。

????美國證券交易委員會（The Securities and Exchange Commission）在上周的圓桌會議上聽取了各方對公允價值會計，或者說盯市的意見。該會計方法要求公司以市場價格對自身投資組合中的證券估值。

????隨著許多企業(yè)被迫降低那些買主甚少的債券價值，如破裂的房地產(chǎn)泡沫中的抵押債券等，近幾個月來這種神秘的會計準(zhǔn)則已經(jīng)變成了一只政治足球。證交會主席克里斯托夫?考克斯（Christopher Cox）說，公允價值標(biāo)準(zhǔn)需要“進一步研究”。

????持這種觀點的人并非只他一人。盡管支持者堅稱公允價值會計規(guī)則能給投資者帶來更大的透明度，但諸如聯(lián)邦存款保險公司（Federal Deposit Insurance Corp.）前主席威廉?艾薩克（William Isaac）等批評者認(rèn)為事實并非如此。

????情況其實會更糟，他們說，公允價值會計不考慮債券背后的還貸額流量，即使在流量通暢的情況下仍強制銀行降低債券的價值，從而加劇金融行業(yè)的崩潰。

????艾薩克在事先有準(zhǔn)備的發(fā)言中指出，“在過去一年里，盯市規(guī)則對銀行資本金造成了極度而不必要的毀滅性打擊，同時也是目前信貸危機和經(jīng)濟衰退的主要原因。”

????“該會計準(zhǔn)則摧毀了我們金融體系中數(shù)千億美元的資本，導(dǎo)致放貸能力縮減到原來的十分之一。”（銀行放貸額通常為其資本金的十倍左右。）

????美國財務(wù)會計準(zhǔn)則委員會（Financial Accounting Standards Board）則處于左右為難的困境，這是一家與證交會共同制定美國會計準(zhǔn)則的私營機構(gòu)。

????并非截然對立

????盡管爭論非常激烈，一名專家稱，共識比原先顯示的要多，在他看來這意味著盯市規(guī)則很可能仍會沿用。

????大衛(wèi)?拉森（David Larsen）是Duff & Phelps投資顧問公司的董事總經(jīng)理，也是美國財務(wù)會計準(zhǔn)則委員會的成員，就公允價值會計問題給理事會提供咨詢。他認(rèn)為，“那些看似極端對立的人們所持的觀點實際比表面看上去更為接近。現(xiàn)在的任務(wù)就是要調(diào)和這些沖突的觀點。”

????先不談艾薩克的猛烈抨擊。拉森說他認(rèn)為會議上所作的許多評論表明，盯市規(guī)則的抨擊者往往誤解了目前實施的這一準(zhǔn)則及其運用方式。他說，該準(zhǔn)則的支持者和抨擊者常常在一些原則上持相同觀點，但卻均未意識到這一點，原因就在于他們“說著不同的語言”。

????拉森說，這一發(fā)現(xiàn)使財務(wù)會計準(zhǔn)則委員會和證交會有可能頒布進一步的指導(dǎo)方針，并對該準(zhǔn)則進行微調(diào)，而非全盤舍棄。倘若全盤否定該準(zhǔn)則，他說這不利于投資者深入了解通常來說比較復(fù)雜的金融機構(gòu)。

????拉森說，公允價值會計準(zhǔn)則或許需要調(diào)整的一個方面在于，在評估交易不活躍的證券價值時，如何使會計、審計師及金融高管對自己做出的判斷負(fù)責(zé)。

????他說道，對于近期的一項低價交易存在普遍的誤解。拉森以美林（Merrill Lynch）為例，該公司在6月份同意將其價值306億美元的不良貸款組合以1美元作價22美分出售給孤星基金（Lone Star funds）。

????拉森說，公允價值會計準(zhǔn)則并不要求類似證券的持有人將22美分作為他們的參照。但他說，反對公允價值會計準(zhǔn)則的人所發(fā)表的一些評論實際上表明他們的理解與此相反。拉森擔(dān)心那些仍記得安達信（Arthur Andersen）因修改安然帳目而遭指控這一案件的會計和審計師也有可能錯誤地理解了這一準(zhǔn)則。

????拉森說，“有些人工作很認(rèn)真，但就是擔(dān)心犯錯。”他說監(jiān)管者也許應(yīng)考慮制定類似安全港的免責(zé)規(guī)定，使會計們能夠?qū)ψC券估值做出復(fù)雜的判斷，而不用擔(dān)心可能入獄的風(fēng)險。

????公允價值會計準(zhǔn)則要做的修改并不限于此。據(jù)《金融周刊》報道，財務(wù)會計準(zhǔn)則委員會正在研究增加資料公開的規(guī)定，這將有助于投資者及分析師更充分地了解公司評估交易不活躍的證券得出的結(jié)論。

????圓桌會議的召開，是由于上月早些時候通過了經(jīng)濟穩(wěn)定緊急法案，該法案要求證交會研究公允價值會計準(zhǔn)則的經(jīng)濟影響。證交會將于本月召開另一輪圓桌會議，并將于1月2日把報告遞交國會。

????拉森認(rèn)為公允價值會計準(zhǔn)則仍將適用，盡管形式上會有些小修小補。“我認(rèn)為投資者想要也需要透明度，”他說，“這已經(jīng)跳出了阿拉丁神燈，不可能打壓回去。”