????AT&T在每位蘋果iPhone客戶身上花費375美元，但華爾街未看到此舉的回報。

????作者：Scott Moritz

????有時候，一款熱賣的手機可能有利也有弊。眼看流行的蘋果iPhone手機大賣特賣，美國電話電報公司（AT&T）的利潤卻略有下滑。

????由于同iPhone相關的銷售成本侵蝕利潤，這家位于達拉斯的電話業巨頭第三季度每股調整后利潤比華爾街預期少4美分。美國電話電報公司稱第三季度在iPhone銷售上花費9億美元——這意味著，對每位iPhone新客戶的預付成本高達375美元。

????這些花費對利潤的影響使投資者大為震驚，美國電話電報公司自己似乎也始料未及，它在7月份曾警告稱iPhone的銷售可能將今年的每股凈利潤拉低11美分。然而在本周二的業績公告中，該公司表示，僅第3季度iPhone 就已使該公司每股凈利潤減少10美分，因為為使每部iPhone的售價維持在199美元，美國電話電報公司自掏腰包，每部補貼約300美元或更多。

????美國電話電報公司表示，其第3季度售出了240萬部iPhone，借此吸引了170萬凈增后付費用戶。考慮到無線通訊發展放緩、消費支出大幅下降，這對該公司而言是一個里程碑，也是一個不俗的成績。

????然而，投資者對于iPhone熱賣拖低利潤有些不悅。美國電話電報公司的股價本周三下跌5%。與此同時蘋果的股價上漲7%。

????美國電話電報公司方面，其首席執行官蘭德爾?斯蒂芬森(（Randall Stephenson）為同蘋果間代價高昂的排他性協議辯護，稱利潤攤薄在第4季度將有所緩解，并在明年第1季度進一步減輕。

????斯蒂芬森本周三在同分析師的電話會議中表示：“我們相信我們在本季度所作的投資將產生巨大的回報。”

????真正的贏家當然是蘋果，它的iPhone賣得火熱，這款傳奇性的觸摸屏手機在蘋果第4財季售出了690萬部。

????分析師警告稱，為爭奪市場份額、從競爭對手處搶奪付費較高的客戶，美國電話電報公司正承擔更高的即期風險。與此同時，摩根大通（JPMorgan）分析師麥克?麥考馬克（Mike McCormack）寫道，美國電話電報公司正“將股東財富轉移到蘋果公司。”

????美國電話電報公司為iPhone的成功付出高昂代價，這突出了電信運營商之間正在進行的補貼大戰的消極影響。隨著iPhone和 Research in Motion的黑莓等更為昂貴的智能手機越來越受歡迎，美國電話電報公司、Verizon 以及 Sprint正補貼此類手機更大一部分成本，以努力從競爭對手處奪取客戶。

????眼下，美國電話電報公司正試圖從640億美元的沉重債務中脫身，上述競爭壓力給該公司現金流造成重創。

????Nielsen IAG的羅杰?恩特勒（Roger Entner）表示：“在目前的宏觀經濟環境下，這一舉措似乎不太有建設性，但長遠來看乃明智之舉。你給人們的這個設備，將使他們每月多付給你20美元。”