????這家汽車制造商深陷泥潭，但就算申請破產保護也比同克萊斯勒合并強。

????作者：Alex Taylor III

????通用汽車（GM）近來無疑將錢看得很緊。

????一家供應商稱，現在開出發票60天后他才收到付款——而過去一直是30天。更糟糕的是，這是從賬單在底特律通過審批——隨后被送往亞利桑那州進行處理——后起算。

????接下來，通用汽車為了省錢，估計會通過斐濟的銀行向供應商開支票，那里的銀行結清支票需要好幾周。

????據報通用汽車正考慮同克萊斯勒（Chrysler）合并，這樣它就有權使用后者的資金來維持自身經營，這表明通用汽車已走投無路。分析師和通用汽車觀察者幾乎都對合并這一想法持懷疑態度。

????他們的懷疑也算情有可原，歷史的教訓擺在那兒。汽車行業合并的失敗例子可從如今的戴姆勒（Daimler）同克萊斯勒、寶馬（BMW）同羅孚（Rover）的合并一直追溯至斯圖貝克-帕卡德（Studebaker-Packard）合并案以及納許-哈德森（Nash-Hudson）合并案。

????收購克萊斯勒只會使通用汽車累積更多它不需要的東西：更多品牌、更多型號、更多工廠、更多雇員、更多經銷商。這不禁令人好奇，通用汽車為何覺得它經營克萊斯勒將比經營自己的業務更成功。就像再婚一樣，通用汽車與克萊斯勒的合并將是希望對經驗的勝利。

????那么通用汽車這家境況不佳的汽車制造業巨頭該怎么做？

????通用汽車的產品都不適合在正在縮小的市場內銷售；在向買家提供資金方面，通用汽車也無所作為。

????要想在明年保持流動性，通用汽車需要通過采取內部措施、借貸和出售資產籌集100億到150億美元。在目前的情況下，這幾乎不可能。通用汽車有些債券正以每美元作價不足50美分的價格出售，發行新債的成本將高得驚人。就連禿鷲投資者（vulture investors，買進陷入財務困境或經營有待改善的企業的債務，通過直接或間接對公司施加影響，在改善公司的質量后賣出，從中獲取高額回報的投資者。——譯注）也沒有嚷著收購通用汽車的零部件業務或是裝配廠。通用汽車正試圖分拆悍馬(Hummer)業務，但該品牌看來不會成為下一個像哈雷戴維森（Harley-Davidson）那樣的傳奇性美國品牌。

????緊急援助還是申請破產

????那么由美國政府進行緊急援助怎么樣？對通用汽車有益的就對美國有益，反之亦然。聯邦政府已承諾拿出超過1萬億美元，用于使銀行、保險公司和其它金融機構幸免于難。政府何不在已批準的250億美元的貸款之外，再拿出約1千億美元投資底特律三巨頭（Detroit Three，指通用汽車、福特和克萊斯勒這3家位于底特律的大型汽車制造商。——譯注）？

????政府貸款不應用于保護報酬豐厚的工會工作，或用于使密歇根州和俄亥俄州的低效供應商免于破產。這筆貸款應用于通過加速發展替代能源技術，降低我們對外國石油的依賴，并幫助限制溫室氣體的產生，從而推進底特律和美國的戰略利益。

????若民主黨執政，通用汽車也許還有希望獲得援助。如若不然，它必將面臨破產，這無疑是一種令人不快的可能性，通用汽車也宣稱決不會做此選擇，因為這將摧毀消費者對其汽車的信心。誰會接受一家破產公司對新車做出的三年質保承諾？

????不過請容我把話說完。破產將使通用汽車有機會同其工會員工協商進一步降低成本；清算它與尚具備清償能力的供應商之間的債務；并有助于加速其經銷商群體的合理化。

????屆時通用汽車會不會作為唯一一家破產的汽車公司遭到恥笑？決不可能。福特（Ford）和克萊斯勒馬上就會發現，通用汽車的行動使它們喪失了競爭力，它們將尾隨通用汽車申請破產保護。

????乘坐一家破產航空公司的航班令人有些尷尬，但當五六家航空公司都破產了時，這就顯得相當自然。這對于底特律三巨頭同樣適用。美國的心臟地帶仍然愛好大型油槽汽車，而（汽車公司）破產或許最終是繼續滿足此愛好的最佳方法。