????當金融危機消退，慘淡的就業市場將需要一些遲來的關注。

????作者：Colin Barr

????對援助計劃感到滿意的決策者們接下來該幫誰？茍延殘喘的美國消費者。

????這幾周來一直試圖結束金融市場混亂狀態的官員們，可將疲軟的就業市場作為他們的下一個目標。眾議院議長南希?佩洛西（Nancy Pelosi）本周一表示，美國國會將討論一個經濟復原一攬子計劃，該計劃將為基礎設施改善提供資金，還將擴展失業津貼。同在本周一，民主黨總統候選人巴拉克?奧巴馬（Barack Obama）公布了旨在幫助中產階級的五點計劃。

????眼下美國面臨巨額預算赤字，政府卻可能將進一步擴大支出，這對納稅人而言實在不算好消息。在過去一個月，美國已承諾支出數千億美元以鞏固正在瓦解的金融部門。作為國會今年早些時候通過的1680億美元刺激經濟一攬子計劃的一部分，布什政府今年已進行價值數十億美元的退稅。

????然而，盡管應付賬單越積越厚，且迄今為止支出計劃收效甚微，經濟學家們表示，決策者幾乎別無選擇，只能以穩定就業市場和提升整體經濟為名，進一步散財。

????美林（Merrill Lynch）的投資戰略師里奇?伯恩斯坦（Rich Bernstein）于上周寫道：“投資者一直不愿承認此周期與1998年的信貸危機不同，因為這次危機的根源在于實體經濟。政府可以提出許多再融資和流動性計劃，但假如現金流沒有通過就業得到穩定，可能越來越多的家庭將拖欠按揭貸款和其它債務。”

????就業情況正急速惡化。根據美國勞工統計局（Bureau of Labor Statistics）的數據，在過去9個月里，美國的工作機會減少了760,000個，而每周初次申請失業救濟人數（weekly initial jobless claims）近來攀升至478,000人，而在2007年初這一數字還較低，只有300,000人左右。

????北美信托（Northern Trust）的經濟學家艾莎?班加羅爾（Asha Bangalore）指出，這些數字與經濟衰退密切相關。她補充道：“經濟增長放緩的預測，表明申請失業救濟的人數在今后幾個月幾乎無疑會增多。”

????事實上，微軟（Microsoft）創始人比爾?蓋茨（Bill Gates）于本周一表示，他認為失業率可能從6.1%上升到9%。失業率的顯著上升將增加房價面臨的壓力，并進一步削弱按揭貸款市場，而世界各國政府正拼命鞏固此市場。

????狂歡過后

????目前的經濟問題源自同本世紀初房價飆升相關聯的靠舉債支撐的大肆消費。蘇格蘭皇家銀行（Royal Bank of Scotland）的數據顯示，消費支出占國內生產總值的比重在2005 和 2006年上升到71%，在1980年，該比例不足65%，而這25年來的平均值也不過68%。

????為向消費支出提供資金，消費者和企業利用美聯儲前主席艾倫?格林斯潘（Alan Greenspan）的擴張性貨幣政策，大肆舉債，為金融部門的大舉擴張奠定了基礎。低利率和放松管制使現已消失的雷曼兄弟（Lehman Brothers）和貝爾斯登（Bear Stearns）等公司公布創紀錄的高額利潤，并向頂級員工發放數百萬美元的獎金。

????然而在急速發展的金融部門外，就業機會增加較少，工資也停滯不前。美國人口局的數據顯示，美國家庭2007年的收入中位數，實際上稍低于上世紀90年代高科技經濟繁榮結束時的水平。

????投資銀行威斯特伍德資本(Westwood Capital)董事總經理倫?布拉姆(Len Blum)表示：“自2000年以來，很多經濟增長都是虛幻的。既然資產泡沫被戳破，人們開始意識到我們的經濟實際上并未取得那樣大的發展。”

????確實，隨著各家庭設法降低負債，消費開支正在下降。除導致金融危機的按揭貸款拖欠率飆升外，支出放緩也正導致就業機會減少。

????更重要的是，就業市場上的消息似乎一天不如一天。通用汽車（General Motors）本周一表示，將關閉在威斯康星州和密歇根州的工廠，這將減少2,500個工作機會。隨著所謂的影子銀行系統崩潰，金融公司2008年裁員65,000人，迫使美聯儲官員拿出數十億資金對房利美（Fannie Mae）和美國國際集團（AIG）等公司進行援助。

????選擇變少

????威斯康星大學（University of Wisconsin）經濟學教授門茲亞?辛（Menzie Chinn）表示，此次緊急援助的范圍，將使美國政府在刺激需求方面的選擇變少。辛表示，美聯儲官員刺激經濟的最佳方式是通過向資金不足的州政府和地方政府提供援助，支持基礎設施支出，因為這將比減稅更能增強經濟活力。

????但辛補充道，就算現在年景好，官員們也將受美國近年來巨額預算赤字的限制。他表示，盡管美國國債一直以來最大的買主——一些外國央行——可能繼續購買美國的國庫券，但隨著債券發行隨緊急援助成本上漲而增加，他們可能會提出更苛刻的條件——這意味著更高的利率。

????辛寫道：“考慮到我們已經欠下巨額債務，我們確實需要對美元進行一次重大變革。”