????美國銀行首席執行官再次在市場災難中看到了機會

????作者：Colin Barr

????當其他人陷入恐慌時，美國銀行（Bank of America）首席執行官肯?劉易斯（Ken Lewis）卻發現了機會。

????上周日晚，雷曼兄弟（Lehman Brothers）的破產在整個金融市場掀起了恐慌的浪潮。然而，劉易斯作為全美市值最大銀行的首席執行官，今年第二次利用了他所謂的“前所未有”的市場混亂，進行令人瞠目結舌的收購。這一次他簽訂了500億美元的全股票收購協議，收購美林證券(Merrill Lynch)。

????上周日晚，拒絕出手拯救雷曼（Lehman）的美國銀行達成了收購美林的交易。就在兩個月前，美國銀行才剛剛花了40億美元，收購陷入危機的抵押貸款公司商美國國家金融服務公司（Countrywide）。

????那次收購是劉易斯在今年一月的市場恐慌之中宣布的。

????但是，對美林的收購涉及到全球財富管理業務和一大批經紀人，因此在轉型效果方面，收購國家金融服務公司與美林相比可謂是“小巫見大巫”。

????美林和美國銀行的協議聯合了資產居第二的美國銀行和第三大投資銀行。

????除了大量經紀和投資銀行業務外，美林還擁有黑巖集團（BlackRock）49%的股份?？偛吭O在紐約的投資公司黑巖通過幫助危機中的公司出售不良資產來收取傭金，已然在從去年夏天開始的次貸危機中成為屈指可數的金融領域贏家之一。

????劉易斯本周一說，美林對美國銀行來說簡直是“絕配”，因為“這家公司在金融服務的范圍和全球業務方面是無可匹敵的”。

????市場沒有把握

????華爾街對此表示懷疑，周一早盤美國銀行的股價下跌了15%。

????原德崇證券（Drexel Burnham Lambert）常務董事馬克?法伯（Marc Faber）現在是以質疑美元堅挺程度著稱的投資者。他本周一對彭博電視臺說，雖然美國銀行自稱總市值是美林的六倍，但是美林股價的重整旗鼓與美國銀行的被拋售，對市場總體來說實際上是凈負的。周一早盤美林的股價上漲了24% 。

????標準普爾（S&P）在周一下調了部分美國銀行的債信評級，聲稱上漲的住房風險與美林有關，同時指出可能會隨著情況的發展更改評級。

????穆迪（Moody's）正在審核美國銀行的評級，可能也會下調。

????周一早盤，美國銀行債務擔保的價格上漲達30%以上，這表明人們越來越擔心美國銀行在購買美林和國家金融服務公司之后，會面臨特大的抵押貸款損失。

????但是劉易斯說，在權衡收購美林的吸引力時，他所看到的遠遠不止是下一交易日。他說，本次交易的最大吸引力一是可以建立美國銀行的全球業務，因為美林在歐洲和其他國外市場上比美國銀行要強勁，一是可以有機會服務那些所謂的高端消費者，也就是在未來幾十年中會把數幾十億美元投入到理財賬戶的那些高收入人群。

????“最終我們會有足夠的金融顧問來抓住這個機會”，劉易斯說。

????劉易斯采取這次果敢的行動，也是因為擔心下跌的資產價值會席卷所有金融市場。美林股價上周五暴跌12%，全周市值縮水三分之一。與此同時，雷曼和其他一些金融公司很明顯亟需流動現金。

????美林股價的自由落體使得一些分析師非常驚詫，為什么美國銀行的報價愿意對美林的周五收盤價溢價70%。

????劉易斯回答說，他相信美林股價在上周的自由落體為他提供了一個少有的機會，他可以按他所認為的較低價格買進——大概相當于美林有形賬面資產（衡量公司資產凈值的數據）的1.8倍。美國銀行首席財務官喬?普萊斯（Joe Price）指出，這一交易價格為美林股票持有者提供了上周平均股價29%的溢價。

????除此之外，劉易斯還說他不想“擲骰子”，讓其他公司加入來投資美林，這會影響正在進行的收購。

????盡管美林股價暴跌，但在過去的一年中美林首席執行官約翰?塞恩（John Thain）仍在不停努力：美林實現了超過400億美元的資產減持，籌集了300多億美元的新資產?！懊懒钟辛鲃有院湍芰Χ蛇^難關”，劉易斯周一說。他說，美林靠自己恢復“未必容易，但是可能性是有的”。

????劉易斯說，正如對國家金融服務公司的收購一樣，美國銀行打算通過削減成本讓美林收購奏效。在未來幾年美國銀行預期節省費用20億美元。對于一些人認為公司的預測是夸大其詞的說法，劉易斯表示了不屑。

????“我們善于做這個”，劉易斯在談到收購擠壓成本的時候說道，“這又不是我們第一次這么做”。