????股價暴跌、客戶受驚，據報道這家證券經紀公司正同潛在的買家進行會談。

????作者：Roddy Boyd

????本周三，雷曼兄弟（Lehman Brothers）的首席執行官迪克?富爾德（Dick Fuld）提出激進計劃以拯救他深陷困境的公司。今天資本市場對這一計劃冷眼相待。

????該公司宣布將出售55%的理財特許業務——其中包括Neuberger Berman，并分拆近330億美元的不良房地產有價證券。顯然投資者認為這些舉措“不夠力度，不夠及時”。

????雷曼的股價在本周四再度下跌3.03美元至每股4.22美元，跌幅為42%。

????此外，據已公布的報告稱，關于該公司繼續經營能力的質疑漸漲——以及信用評級大幅下降的潛在威脅——已迫使雷曼同潛在購買者進行談判。

????《華爾街日報》本周四援引知情人士的話稱雷曼正積極進行自我推銷，潛在買家包括美國銀行（Bank of America）和英國的巴克萊銀行（Barclays）。上述兩家銀行的發言人都拒絕置評。

????《華盛頓郵報》周四下午晚些時候報道稱美國財政部和美聯儲正策劃通過私營公司財團出售這家投資銀行。無法立即聯系上美聯儲對此進行評論。

????財政部發言人重復了早前的聲明：“我們正監控市場并同市場參與者保持聯系。”

????華爾街普遍認為雷曼最合適的購買者是大型商業銀行，有能力吸收雷曼數額巨大——且深陷困境的——商業房地產有價證券投資組合并向其提供資金。

????據美聯社報道，富爾德也正同私募基金公司就出售理財部門一事進行會談。

????同時，雷曼的長期客戶中的四家高調對沖基金向《財富》表示，他們已大幅削減了同該公司的交易。

????一個40億美元債券基金的一位合伙人表示，他目前只同雷曼進行“次日”結算的交易，即隔夜拆借，與其之間沒有較長期交易對手風險（counter-party risk）。

????客戶拒絕參與較長期衍生交易，此舉一旦形成風氣將對雷曼極為不利，因為衍生契約是最后的高利潤交易領域之一。絕大多數債券的交易利潤都是以基點（basis point）計，而股票交易的傭金是每股數美分。

????雷曼的諸多問題之一在于三家主要評級機構都可能會將其評級下調數級的威脅——而這將使得這家急需融資、利潤微薄的企業融資成本上升。

????雷曼信用違約互換價格的上升，是交易者恐懼的最好體現。對沖基金和競爭對手投資銀行已將承保一筆1千萬美元雷曼債務的價格抬到極高的水平。

????（周四）下午早些時候，投資者需支付650,000美元為一筆一年期1千萬美元雷曼債務投保。當天早些時候，雷曼保險的購買者被要求支付高達790,000美元，數倍于投保其它投資銀行債務之花費。（價格）出現回落是因為有傳言稱雷曼正同可能的購買者進行討論。

????需要注意的是，這樣的（信用違約）互換交易水平，表明交易者對于美聯儲通過“一級交易商信貸工具”（primary dealer credit facility）向雷曼提供的流動性并不買賬。在貝爾斯登（Bear Stearns）于3月垮臺之后，美聯儲開始向雷曼這種不直接歸它管理的機構提供貸款，正如它向銀行提供貸款。

????盡管雷曼能獲得美國政府提供的流動性，但（人們）仍下注該公司將垮臺，此舉違背了華爾街最古老的公理之一：別同美聯儲對著干。

????但眼下美聯儲仍在消化摩根大通（J.P. Morgan）3月收購貝爾斯登（Bear Stearns）案中擔保的300億美元，加上美國政府對房利美（Fannie Mae）和房地美（Freddie Mac）進行托管（而華盛頓互助銀行（Washington Mutual）也隱約出現麻煩），美聯儲可能不愿意擔保另一家大型機構的債務。