????華爾街上金融股哀鴻遍野，由美盛公司的比爾?米勒等頂級基金經理管理的基金紛紛遭受巨大損失。

????作者：Katie Benner, Eugenia Levenson?

????金融股價的大幅下跌擊倒了一些頂級基金經理經營的知名共同基金，持續兩天的短暫反彈于事無補。

????在這些共同基金中，損失最為慘重的莫過于比爾?米勒（Bill Miller）經營的美盛價值信托基金（Legg Mason Value Trust）。截至2006年，該基金表現連續15年高于標普500指數（S&P 500），但是在最近卻舉步維艱。去年，美盛價值信托基金下跌了將近7%，而標普則上漲5%以上。然而，即便第一季度損失20%，米勒依然在信中告知股東最壞的時期已經過去。

????但愿如此了。根據晨星公司（Morningstar）的數據，米勒經營的基金比去年同期下跌41%，而標普 500指數同期僅僅下跌了18%。

????米勒同時還擔任美盛的首席投資官，他選擇投資的股票種類也影響著公司的其它眾多基金。米勒甚至在Countrywide面臨厄運時買進該公司的股票。他的前十大重倉股中包括花旗集團（Citigroup），摩根大通（JPMorgan Chase）以及Aetna，其中花旗的股價今年以來已下跌了43%。

????幸運的是，米勒已在第二季度減持房地美（Freddie Mac）的股票。而另一方面，其它重倉股還包括亞馬遜（Amazon）以及聯合健康公司（UnitedHealth）。

????風云變化看基金

????盡管如此，米勒經營的基金資產總額依然高達97億美元。遭受損失的不僅僅是米勒，其它幾家頂級基金也損失巨大，原因是它們的基金經理在信貸緊縮發生一年以前大量購進的股票價格大跌。

????還有更多的數據：和2003年到2007年9%的年平均回報率相比，富達（Fidelity）的增長和收入基金（Growth and Income fund)今年回報下跌31%。基金經理提摩西?科恩（Timothy Cohen）今年一直在購進金融業股票，包括房利美（Fannie Mae），不幸的是其股價一直在下跌。這支基金資產總額為130億美元，重倉股包括美國國際集團（AIG）、美國銀行（Bank of America）以及瓦喬維亞銀行（Wachovia），其股價分別下跌60%、43%、71%。

????和前五年9%的平均回報相比，資產總額近30億美元的奧克馬克精選基金（Oakmark Select)去年七月以來下跌了31%，罪魁禍首是其在華盛頓互助銀行（Washington Mutual）持有的巨額股份，因該行遭受重創，股價跌幅超過88%。

????奧克馬克基金的比爾?尼格蘭（Bill Nygren）熱衷于價值投資，也就是說他只對超低價的股票感興趣。他所經營的基金通常持有15到20種股票，最近在金融行業的投資大幅增長，包括第一資本金融公司（Capital One，其股價今年下跌20%）以及摩根大通（年初至今股價下跌33%）。

????和奧克馬克類似，約翰?漢考克經典價值基金（John Hancock Classic Value)因陷入“價值陷阱”而蒙受損失。這個術語是投資經理人用來描述那些看似價格異常便宜然而事實上卻暗藏隱患的股票。

????這支基金資產總額達40億美元，去年回報和2003年到2007年12%的平均回報相比下跌了41%左右。今年年初，基金經理人理查德?澤納（Richard Pzena）大幅增持花旗集團、房地美、房利美以及摩根大通。現在花旗已經成為其第二大重倉股。

????理查德對自己的決策深信不疑。他在最近的告客戶書中表示，金融行業連受打擊是不公平的，而這為價值投資者創造了機會。他并未拋售房地美和房利美的股票，雖然今年這兩支股票的市值縮水了75%以上。

????最后是百能投資者基金（Putnam Investors)，和過去五年中12%的平均回報相比，去年回報下降了29%。該基金資產總額達25億美元，去年夏天信貸緊縮發生時在貝爾斯登（Bear Stearns）持有巨額股份。其重倉股包括高盛（Goldman Sachs，股價下跌20%）以及美國銀行。在其投資組合中，金融行業的股票占到了20%，但這一點正在發生改變。

????據百能的發言人稱，基金經理理查德?塞奉（Richard Cervone）已于6月離職，新任管理團隊計劃減持金融行業的股票。所有的公司都拒絕讓基金經理做任何評論。