????作者：Jon Fortt

????本周二公布的英特爾（Intel）第二季度銷(xiāo)售收入和利潤(rùn)均超過(guò)了華爾街預(yù)期，但購(gòu)買(mǎi)低價(jià)筆記本電腦的買(mǎi)家，給英特爾這個(gè)芯片業(yè)巨頭帶來(lái)了挑戰(zhàn)。

????由于筆記本電腦銷(xiāo)售勢(shì)頭強(qiáng)勁，截止至6月28日的上個(gè)財(cái)季，英特爾銷(xiāo)售收入為95億美元，利潤(rùn)為16億美元，這一數(shù)據(jù)比擔(dān)心經(jīng)濟(jì)衰退的分析師的平均預(yù)期要高。英特爾對(duì)于第三季度的預(yù)測(cè)也頗為樂(lè)觀：它預(yù)期銷(xiāo)售額高達(dá)106億美元，比權(quán)威人士猜測(cè)的要高，因?yàn)槠漕A(yù)計(jì)消費(fèi)者和企業(yè)將大量采購(gòu)惠普（Hewlett-Packard）、戴爾（Dell）、蘋(píng)果（Apple）等品牌的電腦，從而帶動(dòng)其芯片銷(xiāo)售。雖然如此，其股票價(jià)格在盤(pán)后交易中僅攀升了1%。

????反觀如此大好的形勢(shì)，人們不禁疑惑為何英特爾的股價(jià)基本沒(méi)有上漲。一般來(lái)說(shuō)，很難找出股價(jià)不上漲的確切原因，但在英特爾這個(gè)例子里，也許能找到問(wèn)題的根源：該公司下降的利潤(rùn)率。

????作為全球最大的電腦芯片制造商，英特爾一直從其產(chǎn)品上獲得豐厚的利潤(rùn)，但上個(gè)季度的錢(qián)賺得不容易。上季度，英特爾的毛利率（利潤(rùn)率的一種計(jì)量方式）為55.4%，略低于其管理層所預(yù)測(cè)的56%?？雌饋?lái)沒(méi)什么大不了的，對(duì)吧？當(dāng)總收入高達(dá)數(shù)十億美元的時(shí)候，每一個(gè)小數(shù)點(diǎn)都不能小看。因此，雖然英特爾的分析師似乎普遍對(duì)該結(jié)果基本滿意，但在周二下午同英特爾首席執(zhí)行官保羅?歐德寧（Paul Otellini）及其團(tuán)隊(duì)的電話會(huì)議中，他們就這少了的0.6%的利潤(rùn)率，向歐德寧提出了很多激烈的問(wèn)題：這0.6%的利潤(rùn)上哪兒去了？為什么會(huì)少？以后還能追回來(lái)嗎？

????英特爾高管的回應(yīng)是：消費(fèi)者對(duì)筆記本電腦的追捧，導(dǎo)致了英特爾利潤(rùn)率下降，因?yàn)榕_(tái)式機(jī)遭受冷遇的時(shí)機(jī)比預(yù)計(jì)的要早。而且這次要想利潤(rùn)率強(qiáng)勁回升，恐怕很難。

????這恐怕就是全球狂熱追捧筆記本電腦帶來(lái)的輕微負(fù)面影響。盡管越來(lái)越多的家庭用戶(hù)購(gòu)買(mǎi)筆記本來(lái)觀看視頻、上網(wǎng)以及進(jìn)行數(shù)字化社交，價(jià)格敏感的消費(fèi)者需求速增，意味著英特爾最終只能銷(xiāo)售更多低端、低利潤(rùn)率的筆記本芯片。這一趨勢(shì)，可能會(huì)導(dǎo)致英特爾的長(zhǎng)期利潤(rùn)率下滑，除非其能找到降低生產(chǎn)成本的良方。

????當(dāng)然，這正是英特爾試圖做的事情。在芯片行業(yè)，降低生產(chǎn)成本的關(guān)鍵在于加快生產(chǎn)，因?yàn)楸M管研發(fā)芯片和投資建廠可能需要耗資數(shù)十億美元，但制造芯片所需的原材料其實(shí)相當(dāng)廉價(jià)。換言之，制造第1片芯片，比制造之后的1億片芯片都要貴得多。

????這也是為什么英特爾公司的原子芯片 (Atom chip)意義重大的原因之一。今年三月推出的原子芯片，是英特爾公司最小的芯片，是針對(duì)無(wú)線設(shè)備和精簡(jiǎn)版PC（stripped-down PCs）所設(shè)計(jì)。要想編輯圖片或觀看在線視頻，該芯片可能不夠強(qiáng)勁，但英特爾之所以設(shè)計(jì)該芯片，是為了以較低成本使更多的人連入基于計(jì)算機(jī)的互聯(lián)網(wǎng)。這是一招聰明的特洛伊木馬策略，旨在使發(fā)展中國(guó)家的消費(fèi)者買(mǎi)得起電腦，這一招似乎還挺管用。英特爾高管表示，原子芯片的銷(xiāo)售額比他們?nèi)ツ觐A(yù)計(jì)的要高五六倍。原子芯片的毛利潤(rùn)率比英特爾公司總體利潤(rùn)率要低，但為其長(zhǎng)期策略著想，對(duì)于這一情況英特爾早已準(zhǔn)備好接受。這就像豐田汽車(chē)（Toyota）說(shuō)服首次買(mǎi)車(chē)的人買(mǎi)下一輛雅力士（Yaris），是希望他們某天會(huì)換輛雷克薩斯（Lexus）。

????而英特爾則是希望其原子芯片買(mǎi)家某天能換個(gè)其于本周一推出的迅馳2平臺(tái)（Centrino 2 platform）。訊馳2是英特爾的移動(dòng)絕技，集處理器、芯片組和無(wú)線功能于一身。它能播放和解碼高清晰影片而且更為省電，此外，由于它配有三根無(wú)線天線，全面支持802.11n無(wú)線信號(hào)，且最高速度能達(dá)到450兆每秒。（該速度確實(shí)算相當(dāng)快了。）

????迅馳2剛開(kāi)始大規(guī)模發(fā)貨，這也是為什么英特爾對(duì)第三季度做出樂(lè)觀預(yù)測(cè)的原因之一。只是英特爾的高管最好能確保在目前經(jīng)濟(jì)不景氣的形勢(shì)下，還有足夠多堅(jiān)持高端品味的筆記本買(mǎi)家。