????怎樣才能接管一個家族控制的報業公司呢？一家對沖基金也許已經在紐約時報和通用媒介集團身上找到了答案

????作者：Devin Leonard

????人們曾經堅信，那些像紐約時報（New York Times）和弗吉尼亞州的通用媒介集團（Media General）這樣家族控制的新聞企業是不怕惡意收購的。畢竟，這些公司的股票分為兩種。像掌握著紐約時報的蘇茲貝格家族（Sulzbergers）以及通用媒介集團的布萊恩家族（Bryans）手上持有的是B類股票，使他們有權選出70%的公司董事會成員。家族以外的人可以購買所有的A類股票，但是要想讓家族成員把公司賣掉是絕無可能的。

????但是現在這些公司已經不再滴水不漏了。對此他們應當感謝先驅資本伙伴公司（Harbinger Capital Partners）。這是一家設在阿拉巴馬的對沖基金公司。上周二，這家基金公司成功讓自己提名的兩名候選人進入了紐約時報的董事會。紐約時報害怕與先驅資本展開代理權爭奪戰，于是便批準了他們的候選人。

????作為《里士滿電訊時報》（Richmond Times-Dispatch）和《坦帕論壇報》(The Tampa Tribune)發行商的通用媒介集團一直抵制對沖基金的侵犯。但在上周四，還是有三名來自先驅資本的候選人入選了該集團董事會。“我們其實是為了通用媒介集團的利益著想。諸位股東同仁應當拋開過去對于代理權制度的成見，重新構建自己作為股東應有的價值觀。”先驅資本投資部主任約瑟夫?克萊沃頓（Joseph Cleverdon）在宣布勝利的新聞發布會上講道。

????蘇茲貝格家族與布萊恩家族現在對于自己的公司仍舊保持著掌控權。但是先驅資本在這兩家公司中的位置卻遠比人們想象中重要。盡管紐約時報與通用媒介集團都擁有大量有價值的資產，但是隨著報業在華爾街不斷失寵，兩家公司的股價在過去5年間已經跌去一半還多。

????兩家公司近期的前景依然不明朗。紐約時報與通用媒介集團都剛剛宣布了一季度的虧損。以通用媒介集團為例，其虧損高達兩千萬美元。紐約時報董事長小亞瑟?蘇茲貝格（Arthur Sulzberger Jr）最近可能再次表示公司將不會出售。但是面對現在這些情況，兩大家族或許自己心里也在打鼓——該不該找個財大氣粗的買主呢，就像默多克（Murdoch）的新聞集團（News Corporation）那樣的。去年新聞集團曾經成功說服班克羅夫特家族（Bancroft）將道瓊斯（Dow Jones），即《華爾街日報》（Wall Street Journal）的出版商，以50億美元的高價賣給了自己。

????先驅資本明智的看到了低買高賣的良機。公司手中現在握有紐約時報集團19%的A類股份以及通用媒介集團18%的家族外股份，而它無疑也將向兩家公司提出一些“戰略性措施”，以改善這兩家報紙出版商的經營狀況。同時，將自己的董事安插在兩家董事會中，先驅資本也有機會能軟化一下兩大家族的態度，讓他們接受一些可能的出售方案。到時候財源滾滾而來，這樣的好事哪個做對沖基金的仁兄看了能不流口水啊。

????像蘇茲貝格家族與布萊恩家族這樣的出版世家曾經都是雙豐收的：既經營了自己喜愛的事業，又為自己掙得了萬貫身家。但是現在，魚和熊掌就再也不能兼得了，必須得有個取舍。當然，關于這個問題，相信他們集團里新來的幾位董事是會很愿意給出一些有用的建議的。