????微軟對雅虎董事會的最后通牒或許預示著更加優厚的報價即將到來。

????作者：Scott Moritz

????一項惡意收購要約，長達九個星期的僵局，兩度回絕，幾次艱難談判，三星期的時間期限，然后不久……就是價格更優厚的交易。至少這是一些投資者和分析師眼中微軟（Microsoft）收購雅虎（Yahoo）案的最終結果。

????上周末的兩項進展使得微軟420億美元收購雅虎的要約走上了商談軌道。微軟給雅虎21天的時間回到談判桌前，接受其收購要約，否則雅虎就將面臨代理權之爭及報價降低的風險。雅虎也予以還擊，致信微軟CEO史蒂夫?鮑爾默(Steve Ballmer) 再次拒絕其收購請求，稱“歡迎商討”。

????這一切形勢都給分析師和部分投資者吃了定心丸：成交的關鍵僅僅在于提出合適的價格。從以往交易經驗看來，敵意收購要約和態度強硬的商談能夠很快化解成為友好協定。按照近期的交易邏輯，先不談任何一季度赤字及剛剛蒙上陰影的前景，微軟有可能依慣例將報價提高10%來促使交易成功。原先的請求是以每股31美元、股票加現金的形式收購，觀察家認為最適宜的價格大致應接近每股34美元。

????雅虎尚未提出應對計劃。但其董事會仍面臨為這項交易爭取最佳價格的壓力。如今微軟不僅設定了時間期限，還威脅要“重估”報價，雅虎董事們因此面臨報價降低的可能。這對于股東利益而言也不是什么良策。比如這一招在甲骨文(ORCL Oracle)收購BEA時也發揮過作用。

????分析師們認為微軟不大可能完全放棄此次交易。畢竟雅虎是微軟用以擴張互聯網業務的戰略性籌碼，是對抗谷歌(Google)威脅的武器。