????作者：Jon Fortt

????六周前，微軟公司（Microsoft）首席執行官史蒂夫?鮑爾默（Steve Ballmer）提出斥資400多億美元收購雅虎（Yahoo），在IT界引起轟動。而在接下來的六周將是雅虎極不情愿被收購的管理層擺脫鮑爾默控制權的最后也是最好的機會。

????這是因為在下個月，雅虎將公布最新的業績。屆時，投資者將關注其銷售與盈利數據，提出一些尖銳的問題，并且很有可能讓雅虎的股價走高或走低，使得談判的天平傾向雅虎或是微軟其中一方。

????這也很可能是雅虎證明其獨立發展能力的最后機會。一年以來，投資者都在期待雅虎CEO楊致遠（Jerry Yang）完成他所承諾的改組和奪取谷歌（Google）的市場份額。但是楊致遠實行的人員精簡和改革進展緩慢，在他任職期間，雅虎股價下跌了將近三分之一。這一點也奠定了雅虎今年夏季年度股東大會的基調，在會上微軟可能會驅逐雅虎現任董事會，任命一些傾向于其收購計劃的董事會成員。

????分析人士對雅虎的期望不高。平均下來，他們預期的收入是13.2億美元，基本是雅虎管理層1月份預計收入范圍的下線。

????完全可以肯定，收益狀況在收購談判中起著很大的作用。畢竟，雅虎之所以成為收購對象就是因為其1月份公布的收益狀況不佳。微軟的利潤之多在華爾街首屈一指，但雅虎卻表現平平，股價跌至20美元以下。難怪之后雙方火藥味十足，微軟三天后提出以每股31美元的價格收購雅虎。

????業績報告對收購會產生什么影響呢？試看去年甲骨文（Oracle）對BEA系統公司 (BEA Systems)的收購。十月份開始對軟件公司BEA采取行動的甲骨文CEO拉里?埃利森（Larry Ellison）提出以67億美元收購BEA，并且表示不會再提價。但BEA堅持公司的業績可以證明其價值高于甲骨文的出價。

????之后的業績報告果然證明了BEA的價值被低估，投資者信心大漲，BEA的管理層進一步提價，最后甲骨文不得不再增加10億美元才收購成功。（值得注意的是，盡管BEA在收益上走了一著妙棋，但最終并沒有擺脫被收購的結果，只不過是爭得了更多的利益。）

????但BEA的情況對目前的雅虎來說只是一個童話。今年網上廣告收入的不斷縮水讓人沒有理由期待這家網絡公司會超出投資者的預期。畢竟，就連網絡廣告之王谷歌（Google）因為其基于搜索引擎的廣告收入有下跌跡象，年初以來股價也下跌了三分之一強。就像有人說的，如果連谷歌都“發燒”了，雅虎沒理由不感冒。（當然，如果雅虎能縮減成本，超過華爾街不高的預期，可能還有機會搞出一點驚喜來。）

????目前唯一能做的就是猜測接下來的事態發展了。微軟和雅虎本周都基本保持沉默，而據報道，雅虎正在與時代華納（Time Warner）就將美國在線(AOL)并入雅虎進行談判。雅虎也明顯在拖延時間，上周公司宣布會將股東大會延期，而這么做也會讓微軟有更多的時間準備正式接管雅虎董事會。

????微軟方的一位談判人士透露，公司在耐心等待時機。微軟現在仍然可以隨時發動收購攻勢，努力爭取股東的支持。

????而就目前微軟的情況來看，這場戰斗勝算很大，畢竟到目前為止，還只有微軟提出400億美元的報價，雅虎還沒有收到其他公司的競標。