????曾經是對沖基金業寵兒的德雷克現在卻面臨著艱難的選擇

????作者：Roddy Boyd

????紐約一家備受矚目的對沖基金公司已通知投資者，由于表現欠佳和在主要市場缺乏流動性雙重原因，它正考慮關閉旗下數個主要資產組合。

????德雷克管理公司（Drake Management）是一家曾經風光一時的債券基金管理機構，它的旗艦基金2005年的回報率高的驚人，達到41%。但是過去幾個月中，由于一系列大額交易撤出該基金，它陷入了麻煩。

????去年，價值曾高達30億美元的全球機遇基金（Global Opportunities fund）下跌25%，導致投資者于1月初紛紛向德雷克要求贖回價值10億美元的基金。2月29日，基金管理人員暫停從另外一個系列的基金——低波動性基金（Low Volatility Fund）集團中撤出款項。

????《財富》取得了發給德雷克投資者的一封信，信中，基金管理者為投資者列出了他們正在考慮的兩種截然不同的選擇：要么關閉全球機遇基金，投資于新的基金；要么堅持下去，等待市場發生逆轉。信中的措辭暗示了管理者希望投資者投資于德雷克新的基金。

????一旦基金重組獲得投資者批準，這將意味著這家總部位于第五大道的投資管理公司的財富將出現巨大逆轉。去年該公司管理著近70億美元的對沖基金資產和100億美元的公司資產。

????鑒于德雷克的全球機遇基金是一支宏觀基金，相關的憲章允許它投資于大多數資產類別，它現在陷入困境就讓人感覺奇怪了。至少根據CS/Tremont對沖基金指數，很多同類的宏觀基金今年都開局良好，1月份平均收益為4.44%。

????這個領域的很多基金由于下注美元貶值和油價上漲而獲得巨額收益。

????現在還不清楚德雷克到底是怎樣陷入麻煩的。負責監測全球機遇基金及其表現的對沖基金中的基金經理告訴《財富》，德雷克去年秋進行的一系列交易都未能成功，包括將賭注下在美元對日元貶值、長期國庫券價格下降和美國股價上揚上。

????這三宗賭注均以失敗告終。由于交易未獲成功，德雷克的全球機遇基金賬面損失達14%，而后又在11月份損失10%。

????很快，該基金就陷入了一種典型困境：要求增加盈利和提供額外擔保的呼聲越來越高。德雷克在信中提到它的交易方，即大經紀人時用了“掠奪性交易”這樣的字眼。這意味著交易方不再會為了贏得該基金的交易而拿他們的自有資本進行冒險，甚至不會給德雷克提供微薄的債券買賣價差。從本質上來講，經紀人知道該基金已經很疲軟，拋售它沒有多少風險。

????另外，隨著信用危機蔓延到債券領域，德雷克在其他對沖基金的大額固定收入投資也遭遇了價格下降和流動性緊縮的問題。

????德雷克的一名外部發言人拒絕對此發表評論。