????腐敗和暴力的普遍印象并沒有阻擋西方公司對非洲國家投資的熱情——通常投資效果非常顯著

????作者：Marc Gunther

????讀讀關于肯尼亞內戰、乍得暴亂、達爾富爾種族大屠殺一類新聞，你可能認為非洲不是投資的地方。

????但是這些新聞背后暗含的是商機。非洲經濟年增長率達5%-6%，通貨膨脹程度正在減輕，石油、銅、黃金等大宗商品的價格上漲。

????像所有的新興市場一樣，非洲也是投資的風險地帶，但是“實際風險比想像中的要小，”湯姆?吉賓（Tom Gibian）表示。他是私募基金新興資本公司（Emerging Capital Partners，ECP）的首席執行官。該公司總部位于華盛頓特區，專門關注非洲市場。

????該公司自1999年開始對幾個非洲基金進行了超過12億美元的投資。投資的公司達48家，其中18家的投資已經撤離，獲得超過6億美元利潤，平均收益是本金的三倍。“盈利狀況非常好，”吉賓說。

????公司利潤主要來自：

????——賽泰爾（CelTel），移動電話公司，客戶遍布13個國家，包括肯尼亞、烏干達以及尼日爾和乍得等窮國。2000年，ECP花5000萬美元購買賽泰爾股份，5年后，賽泰爾被賣給一家科威特公司，ECP得到2.15億美元。

????——經濟銀行（Ecobank），總部位于多哥的區域性銀行集團。1999年，ECP購買了該行價值1200萬美元的股份，并在董事會中取得一個席位，2006年以3600萬美元脫手。

????——伊維斯種植園國際公司（Societe International de Plantations D'Heveas），在加納和科特迪瓦設有分支機構的橡膠出口商。該公司隨后收購了尼日利亞的米其林種植園。2005年，ECP投資1480萬美元購買伊維斯的股票和可轉債，2007年賣出，獲得4810萬美元。

????當然，ECP也有過失敗的投資，包括一個網絡語音電話項目和一個位于南非的無線電視網絡項目。

????總的來說，非洲政府領導人為當地公司提供了大力支持，以促進資本市場、私人投資和貿易的發展。“非洲的真正新聞是，”吉賓說，“過去5年里，幾乎每一個國家的總統，甚至反對黨領袖都認識到私有部門的重要意義。他們還認識到必須放松管制，大力招商引資。高度集權的計劃體制、資產國有制度和社會主義的老一套已經基本被淘汰。市場力量勝利了。”

????這樣說可能有些夸張。非洲的“整體經濟自由程度比其它任何一個地區都低，”遺產基金會2008年《經濟自由度指數》（Heritage Foundation's 2008 Index of Economic Freedom）指出。該《指數》顯示，非洲地區“在產權、廉潔和商業自由方面的表現尤其糟糕。”

????但大多數專家相信商業環境正在改善。為了分散風險，ECP在30多個國家的多個領域投資。投資最多的是非洲人口大國尼日利亞。電信是該公司投資的最大領域，占了投資組合的30%。ECP也在銀行、礦業公司、港口和航空領域有所投資。

????有些投資項目如果能按計劃取得成功，將產生重要影響。兩年前，ECP投資諾托化工（Nortore Chemicals）3500萬美元，重建尼日爾三角洲一個廢棄的化肥廠，以便使用尼日利亞豐富的天然氣生產氮肥。如果進展順利，春季投產后，該廠將生產按100美元/噸的優惠價格提供的化肥，令當地農民受益。但這家工廠之前正是因為腐敗和管理不善而倒閉，所以很難保證新廠能取得成功。

????ECP擁有27名專業投資人士，其中17位分布在非洲的5個辦事處。他們當中有很多是非洲人?！安荒芄鈶{一次實地考察就投資8000萬美元，”吉賓說。

????吉賓和他的首席運營官赫利?多迪（Hurley Doddy）都是經驗豐富的全球投資者。54歲的吉賓在所羅門兄弟（Salomon Brothers）和高盛（亞洲）公司（Goldman Sachs Asia）工作了12年，后來加入新興市場公司（Emerging Markets Partnerships）。這家投資公司是ECP的發起人。44歲的多迪曾在倫敦、東京和圣保羅為住友銀行（Sumitomo Finance）和所羅門兄弟服務。

????ECP員工說他們能在投資交易中獲得有利條件，是因為非洲公司資本匱乏。“供求關系以供方為主導，”吉賓說?！叭绻闶且幻夏醽喩倘?，希望通過發行股票募集2500萬-3000萬美元，可供選擇的資金來源非常有限?！?/p>

????隨著其他投資者進入非洲，這種情況可能發生改變。去年11月份，美國財長漢克?保爾森（Hank Paulson）對非洲進行了為期5天的訪問。在結束訪問時，保爾森表示，美國的海外私人投資公司（Overseas Private Investment Corp.）將提供2.5億美元的啟動資金設立三個新的非洲投資基金。多迪說那樣做很好?！拔覀儍炐愕耐顿Y業績向外界表明，非洲是投資的好地方。我們希望有更多的人考慮：怎樣才能加入對非洲投資的行列？”